【pg電子·(中國)娛樂官方網站】短劇概念股持續活躍，“游戲短劇”催生新風口？

11月7日，游戲短劇以短劇為首的短劇影視傳媒股持續活躍，天威視訊、概念股持pg電子·(中國)娛樂官方網站龍韻股份四連板，續活中文在線、躍催引力傳媒、生新因賽集團、風口天龍集團、游戲短劇思美傳媒等繼續沖高。短劇截至發稿，概念股持天威視訊漲10.06%至9.63元/股，續活天龍集團漲20%至7.68元/股，躍催引力傳媒漲2.47%至11.18元/股，生新中文在線漲19.19%至22.3元/股。風口

招商證券認為，游戲短劇受益于今年AI技術的推廣與新的商業模式，以“短劇+游戲”為代表的模式會越來越普遍。游戲制作效率提高、制作難度下降，更多優質的應用作品或將問世，IP的變現能力也將增強。

游戲產品引爆短劇概念股

今日二級市場中，短劇概念股表現活躍。而在此前，一款模擬戀愛的pg電子·(中國)娛樂官方網站全動態真人互動影像游戲已引發資本市場關注。

《完蛋！我被美女包圍了》（以下簡稱《完蛋！》）此前登頂steam國區暢銷榜首。據SteamDB數據顯示，游戲最高斬獲60000人同時在線的成績，并且目前仍保持著近30000人在線的日均水平。

天眼查信息顯示，開發《完蛋！》的intiny團隊隸屬于廣州小有內容互動娛樂有限公司旗下，經過股權穿透，公司股東包括海南尤達科技有限公司、廣州戴恩科技有限責任公司、杭州絕地科技股份有限公司、杭州游俠匯創業投資合伙企業（有限合伙）。

方正AI互聯網楊曉峰認為，《完蛋》將視覺互動從“圖片”進一步升級到“視頻”，這種升級能夠進一步擴大用戶群體。目前該游戲主要是PC版，由于其操作的便捷性，預期后續在移動端將進一步放大用戶規模。這一產業趨勢有望對標過去“直播打賞”，從“獨立APP”到成為“抖音的核心直播場景”。

而對于游戲引發短劇概念股的異動，TMT資深觀察人士吳純勇向第一財經記者分析說，天威視訊本質上是渠道商、運營商，在5G通信時代，開始發力一些內容業務。中文在線、引力傳媒、天龍集團等也涉足了一些影視劇業務。最近，人工智能生成式內容（AIGC）風潮興起，上述公司因短視頻、游戲的概念而被關注，是它們這輪股價上漲的誘因。

“但短劇的本質是流量經濟，不是內容經濟?！敝嘘P村現代信息消費應用產業技術聯盟副理事長包冉也向記者分析說。

天威視訊（002238.SZ）11月6日公告透露，其11月2日、3日連續兩個交易日收盤價累計達20%以上，并對深交所互動易平臺上投資者關于“公司是否投資了河馬劇場的母公司”及“公司數據中心機房算力”等問題，作出了說明。

11月6日，河馬游戲宣布與《完蛋》制作發行方intiny達成深度戰略合作。其后，intiny工作室在官微回應稱，已和河馬游戲達成針對項目層面的意向合作，但因產能有限，目前主要專注于《完蛋》的DLC（游戲擴展包）開發工作。intiny工作室表示，公司內部確實在針對不同類型的互動影視進行立項研討，但立項研討階段較為困難且周期不可控，項目尚處在初期準備階段，具體的題材立項暫不對外公布。

據天威視訊公告，中廣電傳媒有限公司（簡稱“中廣電傳媒”）是天威視訊的參股公司，天威視訊持有中廣電傳媒26.17%股份，中廣電傳媒擁有信息網絡傳播視聽節目許可證、廣播電視節目制作許可證等資質。

河馬劇場目前內容以點眾科技自制原創為主，買量投放由點眾科技負責，短劇合作方目前已聚合了一定的資源，構建了劇本改編、影片拍攝、內容宣發為一體的產業鏈條。河馬劇場品牌歸屬于點眾科技。

河馬劇場業務收入預估占中廣電傳媒2023年收入約5%，整體短劇業務（含河馬劇場）收入預估占中廣電傳媒全年收入約19%；2023年短劇業務（含河馬劇場）預計利潤不超過300萬，中廣電傳媒公司2003年整體利潤預虧。

但從業績報來看，第一財經記者梳理上市公司財報發現，波動較大的概念股在今年前三季度的業績并無明顯增長，部分甚至處于虧損狀態。

天威視訊今年前三季度實現營業收入9.3億元，同比減少10.48%，歸母凈利潤7931萬元，同比增加8.3%。其中，第三季，營收3.08億元，同比減少8.32%，歸母凈利潤1622.7萬元，同比減少10.86%。從股權結構看，深圳廣播電影電視集團目前控股天威視訊57.77%。

中文在線2023年前三季實現營收10.2億元，同比增長12.19%；歸母凈利潤243.66萬元，同比增長101.98%。其中，第三季營收3.69億元，同比減少13.26%；歸母凈利潤3949萬元，同比增長163.03%。而今年上半年，中文在線營收6.5億元，同比增長34.54%，但歸母凈利潤虧損3706萬元。

在11月初的投資者交流活動中，中文在線介紹說，公司2020年開始探索中短劇市場，與多平臺建立框架合作，推動電視劇分賬劇、小程序短劇、互動短劇等產品形式，2021年迅速落地，2022年小程序短?。ǜ顿M視頻?。┦杖胍殉?億元。

中文在線稱，公司目前短劇劇本主要來源于網絡小說改編，公司擁有550萬種IP。公司把短劇經驗和內容也推廣到了北美市場。公司海外公司已推出真人短劇APPReelshort，未來除了在國內短劇市場發力外，還將持續在海外短劇業務上投入。公司已推出中文逍遙大模型1.0版，可用于故事提煉、劇本創作等環節，提高內容生產效率。

中文在線在交流中還援引第三方數據稱，根據公開第三方研究報告，2022年短劇市場規模在100多億元，2023年微短劇市場規模預計突破300億，2023年1-9月通過網絡備案的中短劇約3000部，從備案數增長來判斷，行業增速還會持續攀升，明年市場規模預計維持高速增長。

廠商布局短劇市場悄然壯大

截至發稿，抖音平臺上關于“完蛋我被美女包圍了”的詞條播放量達到13.5億次。

華福證券互聯網傳媒首席分析師陳澤敏對記者表示，類似《完蛋》的這種游戲本身是三次元美術資源形象與二次元傳統日本游戲玩法的結合，通過這種結合誕生出一種新的品類，而這種品類恰好由于劇情未來的多樣性以及性別多樣性原因，可以堆疊上男性向與女性向，形成工業化能力，而這種工業化能力正是引爆這個市場的關鍵因素。

目前國內微短劇播出平臺包括短視頻平臺、長視頻平臺、知乎等內容社區等。國家廣播電視總局數據顯示，2022年上半年，備案的微短劇達2859部，總集數69234集。其中在5月和6月，單月內備案的微短劇數量均超過400部，而在2021年，全年內備案的微短劇數量僅為398部。2023年9月，微短劇備案數高達312部8780集。

平臺中，投入短劇較重的包括了抖音旗下“劇有引力計劃”與快手旗下“星芒短劇”?？焓謯蕵穭∏闃I務中心負責人于軻此前接受媒體采訪時表示，整個短劇業務分為兩大塊：一個叫連續類型的短劇，也就是俗稱的微短??；另一個是劇情類短視頻。兩者一個是內容的連續性，一個是內容的單元性，在整個業務范疇里面都叫快手短劇?？焓指鶕脩粝M行為與習慣，最終選定了青春勵志、國韻古風、都市職場、家庭共情、時代旋律五大賽道。

對于微短劇的變現模式，于珂表示，基于短視頻的微短劇其實商業化變現模式會更加地豐富多樣，不再是傳統的內容采買，而是可以基于賬號實現流量變現。未來，于珂認可付費將成為趨勢。他稱，缺乏平臺規范與監管標準會導致泥沙俱下，行業發展一方面需要監管出臺相應的政策和規則標準，同時平臺也有責任告訴大家平臺希望做出什么樣的劇出來，進而形成良性可持續循環發展。

對于接下來二級市場的表現，方正AI互聯網團隊認為，真人互動游戲的內容競爭力“IP數量與AI視頻”：由于真人互動游戲是單次付費，因此需要能夠持續輸出新的作品，新作品的產能主要取決于擁有的IP數量。同時參考短視頻內容的質量，預期能夠出圈的視頻在很大程度上需要通過AI手段進一步美顏化，進而提高代入感。關注兩條思路：IP數量方面的中文在線、閱文集團和掌閱科技等；AI視頻（具備短劇制作能力，但同時需要調整為第一視角）方面的華策影視、唐德影視、捷成股份、慈文傳媒等。

另外，真人互動游戲的內容“運營”核心在于“不同用戶運營”，游戲公司在這方面競爭力較強，尤其是發行游戲數量較多的公司，關注如寶通科技、三七互娛、巨人網絡、愷英網絡、吉比特、完美世界、盛天網絡、湯姆貓等。

申萬傳媒認為，互動真人劇是融合短劇和游戲的一種創新嘗試，其出圈背后是細分娛樂需求體驗的深度挖掘。融合虛實的互動娛樂體驗有剛需特征，會激發媒體行業更多的創新和嘗試。當前傳媒板塊估值回歸低位部分源于增長乏力、創新停滯的悲觀預期，新的娛樂形式出圈有助于打消這一擔憂。