【pg電子官方網站】已資不抵債！激進百年人壽迎來新舵主，但需要他解決的問題太多

來源丨深藍財經

撰文丨鄭婷

風雨飄搖中的已資百年人壽終于等來了掌舵主。

日前，不抵國家金融監管總局大連監管局披露公告，債激主pg電子官方網站核準王新浩百年人壽董事長及董事的進百決任職資格。至此，年人百年人壽空缺3年之久的壽迎董事長一職，正式迎來新帥。新舵需解王新浩的問題就位，也被業內認為是太多百年人壽走出其風險化解的重要一步。

要知道，已資從2018年開始，不抵百年人壽的債激主償付能力已經持續告急，多次風險評級為C，進百決成為償付能力不達標險企。年人這幾年的壽迎凈利潤也如同過山車般，甚至2022年罕見巨虧27億元，今年一季度更是虧損10.5億元，并且資不抵債。

此外，百年人壽現有股東中，大多數股東所持股權處于被質押或凍結狀態，占比近8成。前不久，百年人壽又將4億股權擺上貨架，然而圍觀者眾多，卻無一人報名。

因此，王新浩上任算是pg電子官方網站臨危受命、責任重大，如何扭轉局勢，帶領百年人壽走出泥潭，是擺在這位“跨界新人”眼前亟須解決的難題。

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“銀行老人”跨界保險

11月1日，官方核準王新浩百年人壽董事、董事長的任職資格，意味著空缺了三年多時間的董事長人選，終于落定。

公開資料顯示，王新浩在今年1月辭任浦發銀行副行長之前，已經在浦發銀行深耕了23年，曾歷任光大銀行大連分行資產管理部總經理，客戶經理部總經理；浦發銀行大連分行黨委書記、行長；浦發銀行上海分行黨委書記、行長等職。

也就是說，王新浩出任百年人壽董事長，于他而言是跨界，這位56歲的新帥，此前并無任何保險公司的任職經歷。若說交集，應該是其在百年人壽注冊地大連多年學習、工作，其畢業院校為大連理工大學，工作后，他也曾在大連的銀行就職。

值得注意的是，王新浩的跨界任職并非百年人壽的首例。百年人壽目前的副總裁榮紅也是金融銀行業出身，加入百年人壽后，從董事會秘書升任到了現在副總裁。

市場分析認為，王新浩重返大連掌舵百年人壽，或將化解風險作為首要任務，同時，他的出現也被視為當地國資將更深度介入的標志之一，不過對此暫未得到官方證實。

而王新浩缺乏保險業的工作經歷，也可能成為其施展管理才能的一大羈絆。據獨角金融，IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，“跨界董事長能夠為百年人壽帶來更多元化的經驗和視角，可能帶來新的思維和戰略方向。不過，由于對保險業的業務和運營了解不足，可能會對公司的決策和發展帶來一定的挑戰?！?/p>

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一年雪崩，被帶走調查的副總裁背后

對于百年人壽和王新浩而言，眼下需要大刀闊斧解決業績壓力和公司治理難題。

百年人壽成立于2009年，成立前五年，公司合計虧損高達16.94億元，直到2014年，大連萬達收購百年人壽11.55%股權，一舉成為百年人壽第一大股東，在此之后，百年人壽才扭虧為盈。

不過在2022年，百年人壽的經營狀況突然急轉直下，不僅巨虧27.1億元，同時凈資產暴跌至驚人的3.22億元。要知道，2021年末，百年人壽的凈資產還有81.66億元。

環比暴跌，截圖自微信公眾號“鋒靂”

從凈資產角度說，短短一年時間縮水96%，百年人壽到底經歷了什么？

一切要從百年人壽在民營股東主導期間實施的較為激進的產品策略說起。

從年報看，百年人壽近幾年最熱銷的5款產品，毫無例外都是儲蓄型產品，且其中包含大量的躉交產品。這樣的產品設計，可以讓百年人壽保持業務規?？焖偕仙?，但帶來的風險也是顯而易見的——一旦產品出現退保，其退保率將處于高位。

償付能力報告顯示，百年人壽2022年綜合退保率高達9.64%，其中一款熱銷產品的退保金額就高達驚人的99億元，位居報告期內綜合退保率前三，年度累計退保率68.12%，堪稱崩塌式退保。

由此，聯合資信評估分析，2022年，百年人壽實現原保險保費收入529.16億元，同比下降了6.87%。

雖說高退保率的原因較為復雜，但一般來說，要么在于產品本身，保險業務員在推銷保險時沒有給客戶說清楚，后續客戶發現問題認為該保險不適合自己主動退保，要么客戶購買的是儲蓄險，后期經濟實力欠缺主動斷交，繼而退?！?strong>總而言之，不管什么原因，高企的退保率往往反映了險企在產品設計或營銷方面的問題。

此外，退保率高還會引發蝴蝶效應，不但加重險企的集中集中兌付風險以及現金流出壓力，同時也會對其資產端提出更高要求。

但很可惜，百年人壽流連不利，其重倉的地產股如復星國際、首開股份、美凱龍等等，均出現不同程度的虧損。百年人壽的償付報告顯示，2022年，其凈資產收益率為-64.94%，總資產收益率為-1.11%，投資收益率3.98%，綜合投資收益率2.05%。

居高不下的退保率疊加投資端失利，百年人壽的流動性壓力可想而知。

誠然，2022年的股債雙殺讓整個保險行業的日子不太好過，但聚焦到百年人壽個例上，或許還有一定的“人為因素”。

據《財經》雜志報道，2023年元旦，百年人壽副總裁、百年人壽保險資管董事長莊粵珉被帶走調查。此人同時作為復星國際的董事，從2020年6月起，每年從復星國際收取62.3萬元的酬金，并于2021年度取得復星授予的25000股贈股。

值得玩味的點來了：就在莊進入復星國際董事會的同期，百年人壽開始重倉復星國際等地產股。要知道，當時的多數房企都處于股價下行通道，而百年人壽卻還逆勢重倉。也因此，莊被調查的消息傳出后，外界浮想聯翩，大多業內人士將其被調查一事與百年人壽投資端的潛在虧損聯系到了一起。

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償付能力亮紅燈，暴露公司治理問題

受保費收入下降、投資收益下滑等因素的影響，百年人壽2022年盈利水平下滑較快，而當這樣一顆下滑的雪球開始滾動，百年人壽要想在短時間內“剎車”，答案只可能是“很難”。

今年第一季度，百年人壽虧損態勢延續，凈虧損10.5億元?；赝?022年虧損的27億元，百年人壽相當于在僅僅五個季度一把將前7年的凈利潤全給虧光了！

發生巨額虧損的同時，百年人壽的凈資產繼續斷崖式暴跌。2022年末的3.23億元，在今年第一季度末，進一步下滑至-4.20億元！是的，已經資不抵債。

償付能力方面，一般衡量保險公司償付能力的指標有三個：核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率和風險綜合評級。

按照銀保監會的監管要求，要想成為償付能力達標公司，需要滿足三個要求：

l核心償付能力充足率不低于50%；

l綜合償付能力充足率不低于100%；

l風險綜合評級在B級及以上。

以上三項指標均達標即代表及格，否則就屬于償付能力不達標公司。

然而截至今年第一季度末，百年人壽的風險綜合評級多期為C，儼然已經成了所謂的“償付能力不達標險企”。而更讓百年人壽崩潰的是，其核心償付能力充足率為64.54%、綜合償付能力充足率102.59%，兩者業已貼近監管“紅線”。

雖然償付能力是時刻變化的，每個季度公布一次，但百年人壽自公布第一季度的償付能力報告以來，已經兩個季度未再披露。

通常情況下，險企的償付能力亮紅燈，多半是保費、成本和投資收益率出了狀況。而這些因素歸根結底又繞不開“公司治理”四個字。

從現有的股權分布來看，百年人壽股權比較分散，共有17家股東，除萬達持股11.55%外，有7家股東并列成為第二大股東，均持股10.26%。據百年人壽2022年、2023年第1季度償付能力報告顯示，百年人壽仍有62萬股股份處于被質押或凍結狀態，占百年人壽總股權的79.5%，17個股東中有10個股東的持股狀態為被質押或被凍結，包括萬達、新光控股、大連一方、江西恒茂等。

10月30日10時至10月31日10時，新光控股持有的4億股百年人壽股權還被擺上貨架，但對此感興趣的人寥寥無幾，最終導致流拍。

大股東萬達也曾多次嘗試轉讓百年人壽股權，至2019年末，“銀泰系”通過旗下公司中國聯合實業與萬達簽訂了框架協議，但截至目前，該筆股權轉讓遲遲沒有消息。

理論上講，股權質押往往只是股東融資的手段，被凍結說明股東與他人存在糾紛，這些一般對公司本身的經營管理沒有直接影響。但過高的股東股權質押比例，一方面向外界傳遞保險公司經營不佳的信號，另一方面意味著股東對保險公司的經營狀況好壞關注度下降，也會影響到保險公司法人治理結構的完善，對公司日常經營產生間接影響。

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結語

針對償付能力不達標險企，監管層面會根據相關規定采取一系列措施，比如限制向股東分紅，向公司高管追責等。好在百年人壽已經認識到了問題的嚴重性，正在根據監管要求積極推進公司治理相關問題整改工作，持續改善公司風險管理薄弱環節，提升公司治理水平。

新董事長王新浩的到任，也給風雨飄搖中的百年人壽注入了一劑強心劑。在這位銀行專業人士的掌舵下，百年人壽何時扭轉乾坤，值得期待。

參考資料：

1、《一年巨虧27億，凈資產縮水96%，激進百年人壽再曝公司治理困局》，慧保天下

2、《家業從81億縮水到3億，百年人壽只用了一年》，鋒靂