【pg娛樂電子游戲官網】商票，餡餅還是陷阱？

【潮汐拍岸】

事物總是商票具有兩面性的，有些不良企業在發展過程中，餡餅濫用商票的還陷pg娛樂電子游戲官網融資功能，開了很多無償付能力的商票商票。

曹汐

什么是餡餅“商票”？假設有這么個故事：有個菜農叫李四，每天為張三供應新鮮蔬菜，還陷張三開著一家酒樓。商票這天張三對李四說：“你每月給我送一兩銀子的餡餅菜，咱們別每天結賬，還陷我給你寫張月底還你一兩銀子的商票紙條，再按上我的餡餅指印，到時間你拿這張紙條到賬房拿錢，還陷如何？”李四覺得張三酒樓生意不錯，商票便拿了這張“票據”回家。餡餅這張票據就類似于我們今天所說的還陷商票。

“商票”的pg娛樂電子游戲官網專業名詞解釋是指由出票人簽發的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。根據承兌人的不同，商票分為兩種：一種是銀行承兌匯票，由銀行承兌。企業如果想要銀行開這種票據，先要向銀行繳納保證金，還要把交易的合同、往來發票交給銀行審核，以確保交易的真實存在，票據到期，銀行見到票據必須支付。另外一種是商業承兌匯票，是信用較高的企業開出的無擔保短期票據。到期之后，由開票方進行償還。

商票在我國歷史并不長，1979年人民銀行才批準部分企業可以簽發商業匯票。1981年2月，人民銀行上海市楊浦區辦事處和黃浦區辦事處辦理了第一筆同城商業承兌匯票貼現。今天，商票已經成為了企業融資的手段之一，但為了避免風險，簽發商票的主體主要是規模大、實力強的大型企業集團、上市公司等。商票一般包含了出票人、收款人、承兌人、承兌信息（關于付款的約定），匯票到期日、票據狀態。商票是可以背書轉讓的，比如我們開頭假設的那個故事，李四拿著票據回家后被老婆大罵，“我還等著你的錢去還孫屠夫的欠款”，于是李四被迫拿著這張票據給門口賣肉的孫屠夫，孫屠夫拿到這張票據后又給了對面糧店的王麻子，向他要來值一兩銀子的糧食，而糧店的王麻子則把這張票據給到自己租房的房東劉老板，用來支付店鋪租金。當一個月到期時，劉老板就可以拿著這張票據找張三要到一兩銀子。換句話說，誰最后持有這張票據，誰就得到這一兩銀子。

商票（專指商業承兌匯票）簽發出來后，由核心企業承諾到期無條件承兌，承兌情況會計入該企業的征信系統，違約成本很高，所以非極端情況下不會違約，屬于較為安全的資產。但是為了保險起見，接收商業商票一方通常會對承兌方的實力和信用進行把關。李四愿意接受票據的原因就是因為張三的酒樓生意很好，具有支付能力，而其他幾人也是看到這一點，假如這張票據是李四或者孫屠夫開的，王麻子和劉老板也許就不會接收了。

商票本身具有債權清晰、成本低、無因性（票據一經開出，效力不受基礎交易真實性影響），破產清償順序僅次于員工薪酬，保障優于普通債權，若出現承兌問題，根據票據追索權的相關法律，商業承兌匯票的出票人、收款人和背書人都可以作為被告，這些被告對這張商業承兌匯票的付款承擔連帶責任。

讓我們再繼續前面的故事，假如張三的酒樓突發火災，劉老板拿著票據去找張三要銀子，張三拒不支付，于是劉老板就把張三、李四，孫屠夫、王麻子都告到了衙門，李四、孫屠夫和王麻子都覺得很窩火，欠銀子的是張三，你憑什么告我們？而根據現代的票據法，劉老板不但可以告張三，還能告其他三個人或其中任何一個人。要是判案的縣太爺是現在穿越過去的，比較懂法，當即就會判定劉老板勝訴，張三、李四、孫屠夫和王麻子作為出票人、收款人、背書人都要對這張票據負責。在這幾個人里，王麻子相對有錢，其他幾個人手頭拮據，于是判王麻子先給劉老板一兩銀子，之后他可以向其他人主張要回。所以千萬不要以為票據是張三開的，欠銀子的是張三，李四孫屠夫和王麻子就沒有責任了。畢竟商票作為一種可流通的短期結算方式，核心企業（也就是承兌方）的信用會傳導到供應鏈的上下游。

如果核心企業的資質較好，商票不失為一種優質資產。對于現金流要求較高的企業，如果與供應商的交易頻繁且金額巨大，商票可以延長賬期、緩解流動性壓力，騰出資金優先用于企業新產品研發、調整生產線等方面，且由于不實際增加金融類負債，也就不會體現在財務報表上。我們接著上文的故事，假如張三的酒樓沒有發生火災，張三和賣牛羊肉的、賣調料的、賣雞鴨魚的都采取這個方式來結賬，那么張三很快就能湊齊銀子開第二家酒樓了。

事物總是具有兩面性的，有些不良企業在發展過程中，濫用商票的融資功能，開了很多無償付能力的商票，在經過供應鏈的層層轉手后，最終持票人大多數為中小微企業，導致產業鏈崩盤，那么，商票這個“餡餅”也就變成了“陷阱”，給社會、經濟造成一定的危害，這不能不讓我們警惕、深思！

（作者系深圳經濟觀察人士）

本報專欄文章僅代表作者個人觀點，特此說明。