【pg娛樂電子游戲官網】中企云鏈保理業務大縮水，剛扭虧就沖刺IPO

隨著我國數字化進程進一步加快，中企數字金融的云鏈業務發展也得到了國家及社會的高度重視。

其中，保理pg娛樂電子游戲官網作為獨立產業數字金融平臺的大縮一部分，獨立數字企業確權平臺是水剛指由獨立于核心企業或金融機構，提供數字化應收賬款記錄平臺及供應鏈票據服務的扭虧服務供應商。該服務允許鏈屬企業依據金融機構授予的沖刺分配信貸額度獲取資金。

在獨立數字企業確權平臺中，中企確權金額指核心企業確權的云鏈業務數字化應收賬款債券金額和簽發的供應鏈票據金額，通常被視為是保理數字企業確權平臺規模的重要指標。

近期，大縮號稱中國最大的水剛獨立數字企業確權平臺，中企云鏈股份有限公司（下稱“中企云鏈”）遞表港交所，扭虧沖刺上市。沖刺

雖然公司擁有強大的中企國資背景，但近幾年卻面臨股東接連退出、保理業務萎縮等問題，未來發展仍存在較大風險。

來源： 官網

股東連退

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根據弗若斯特沙利文數據，以2022年確權金額及融資金額計算，pg娛樂電子游戲官網中企云鏈是中國最大的獨立數字企業確權平臺，市占率分別為25.9%和31.3%，同時公司也是首家累計確權金額突破1億元的獨立數字企業確權平臺。

招股書顯示，截至2023年6月30日，中企云鏈平臺上共有29.57萬名用戶，截至2022年年底，平臺活躍人數為16.32萬名。

其中，平臺用戶主要包含三大類，分別為核心企業、鏈屬企業和金融機構。數據顯示，截至2023年6月30日，公司與3845家核心企業、28.95萬家鏈屬企業以及2344家銀行分支機構進行合作。

不過，公司取得當前成績的背后，離不開其背后強大的股東背景。

根據官網信息，中企云鏈是在2015年成立的一家央國企混合所有制企業。

公司由中國中車牽頭，聯合中國鐵建、中國船舶等7家央企，工商銀行、農業銀行等4家金融機構，以及北汽集團、上海久事等4家地方國資共同成立，此外，還納入了金蝶軟件、智德盛、云頂資產等6家民營企業。

值得注意的是，自2019年起，有部分股東陸續退出。根據此前北交所披露信息及天眼查歷史股東信息來看，鞍鋼資本、工商銀行、中郵證券、交銀信托、中車資本旗下中車金證投資有限公司、紫金礦業、中鋁資本、首鋼集團、云頂資產等股東已陸續退股。

本次上市前，公司前三大股東分別為云頂資產、天津經開區國有投資和華興國創，持股比例分別為23.11%、20.73%及10.31%。

保理業務大幅縮水

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財務數據方面，2020年至2022年以及2023年上半年（下稱“報告期”），公司實現營業收入分別為3.32億元、5.50億元、6.52億元及3.99億元。

值得一提的是，去年公司剛剛實現扭虧為盈。

2020年和2021年，公司錄得凈虧損分別為4420萬元和2829萬元；2022年和2023年上半年，公司實現凈利潤為4569萬元和6197萬元。

招股書顯示，目前中企云鏈主營業務包含三類，分別是確權業務、場景數字業務和其他生態業務。

其中，確權業務是公司主要收入來源，報告期內，公司來自確權業務的收入分別為2.91億元、4.91億元、5.97億元和3.80億元，占總收入的比例分別為87.6%、89.3%、91.6%和95.2%。

據招股書，確權業務主要包含云信服務、保理服務、供應鏈票據服務及其他。

不過，IPO日報注意到，近幾年，公司保理業務的業績有些不盡人意，收入比例在不斷縮小。

具體來看，保理業務是指公司通過購買應收賬款，向核心企業及鏈屬企業提供保理服務，并通過按保理金額的比例收取的服務費及自該等保理交易賺取的利息收入中產生收入。

目前，中企云鏈旗下有兩家全資子公司，主要提供商業保理服務，分別是云鏈（天津）商業保理有限公司以及中企云鏈（深圳）商業保理有限公司。

招股書顯示，報告期內，保理業務貢獻的收入占總收入的比重分別為34.2%、25.2%、11.6%、8.3%，逐年大幅縮減。

其中，2021年保理業務的收入規模為1.38億元，到2022年收入卻直接縮水為0.75億元，接近腰斬。

對此，公司在招股書中解釋稱，截至2023年6月，云信業務毛利率較高而保理業務毛利率較低，公司更專注于云信業務的增長，并有意地縮減了保理業務的規模。

挑戰重重

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但就公司近幾年重點布局的云信業務而言，未來發展也面臨重重挑戰。

具體來看，中企云鏈的云信業務是通過技術手段創造的一個可拆分、可流轉、可融資、不可篡改且不可撤銷的電子確權憑證，供應商取得云信后可向更上游的供應商支付或者融資。

通過利用核心企業電子付款憑證替代商票，可方便拆分和流轉，進而穿透到多級供應商，從而使以往相對繁瑣的供應鏈融資轉變為批量、快捷的金融產品。

由于提供融資的一般是核心企業旗下的保理公司，并且一般還會有核心企業集團進行擔保，其效力基本等同銀行保兌的商票。

不過，云信模式確實在很大程度上對于銀行傳統授信提出了挑戰，且關于其風險程度，目前還存在較大爭議。

相關金融從業人士向IPO日報指出，首先，二級供應商貿易真實性難以核查，且電子付款憑證的法律有效性難以保證。

另外，云信類產品在使用過程中會涉及到核心企業本身及眾多上下游商業數據，一旦第三方平臺發生信息泄露，將會給企業帶來不可預估的損失。

另外，該人士還指出，就目前市場來看，核心企業一般會傾向于選擇自建平臺。

一方面，對于央企、國企、上市公司等類型的核心企業來說，普遍存在信用好、采購銷售額度大、上下游企業眾多且融資需求旺盛等特征。

另一方面，雖然和第三方合作（例如中企云鏈等平臺）能夠節省一定的IT支出，管理成本等費用，但云信類產品系統搭建對于核心企業來說，技術門檻和搭建成本并不高，而且一旦能把平臺做起來，利潤還是相當可觀的。

如此看來，公司作為當前中國最大的數字確權平臺，未來的發展仍存在較大的風險，此次募資能否成功，也要畫上一個大大的問號。

見習記者 李昕

版式 佘詩婕

編輯 吳鳴洲

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