【pg娛樂電子游戲官網】恒大，好像一開始就決定了宿命

這會是恒大恒大最后一次信息刷屏么

是的

哦，也不對

可能是好像最后第二次

恒大最后一塊遮羞布也沒有了

昨晚朋友圈刷屏，關于許家印被抓的開始pg娛樂電子游戲官網消息鋪天蓋地

連我看的體育頁面也都是這些消息

確實有點夸張了

加上之前他的手下逃的逃抓的抓，以及公司連起碼的決定體面公告都發不出來的時候

可能很多人都覺得，恒大的宿命終局要來了

是的，關于恒大的恒大終局雖然沒有正兒八經的宣布，但是好像在大家的心中已經有了落幕

這家魔幻的房地產企業如今以這樣的結局收尾，給人留下太多的開始感慨和唏噓

恒大到底為什么會這樣

命運的齒輪到底是在哪里開始轉動

我想這一切或許可以從這家企業的名字開始說起

01

恒大之所以魔幻

就是當這家企業沒有問題的時候，他做的決定一切都是合理的

哪怕很多事情看上去不合理，但是宿命存在的就是合理的

其實你很難想象，一家從一出生就做二三四五線的恒大房地產企業，在從業經歷中會參與新能源汽車、好像水、開始糧油、決定保險、宿命金融、足球、汽車這些跨度極大又毫無交叉的pg娛樂電子游戲官網企業

包括恒大地產體制內的一些創新，從恒房通到房車寶

每次在出生階段都是橫空出世，但是到了后期似乎又開始隕落消失

其實你很難想象恒大的擴張邏輯是什么

但是因為他沒有出問題，我們似乎也沒有資格去質疑什么，畢竟人家都是自己掏的錢自己做的事

時至今日我們來看恒大各個模塊的狼狽不堪我們恍然大悟，這家企業從頭都信奉一個經營理念：大而不倒

什么叫大而不倒

只要我有2000億的現金流在滾動，出現2000億的問題很快就可以用明天的2000億來解決

只要我有十個版圖并且都能夠變現，那么同時2個版圖出現問題也不是問題

如果十個版圖里有五個版圖出現問題怎么辦

恒大想的不是解決這五個版圖的問題，而是創造二十個版圖，從而用規模更好的蓋住所有的漏洞

所以各位可以看到，恒大衍生創新的板塊，關注的點不是能不能做，自己是否有基因，而是兩個維度：

產業本身是否暴利以及產業能夠在資本市場催化

所以在這樣的邏輯下各位很能夠理解恒大要做的事情，做水是暴利的，做金融是逐利的，做汽車是可以做高估值的，做物業是很快股市套現的

只要把概念做成估值，那么潛在的問題也就不是問題

不會怎么辦，沒關系，入股啊、收購啊、挖人才啊，這些都可以

在這樣的邏輯下，只要出現問題，解決的方法不是解決問題，而是把公司再做大從而蓋住問題

所以你很能理解恒大一開始高舉高打的作法

從水到足球到金融，都是如此

這也是為什么每次恒大要主打一個板塊，都會使盡全力一定要把他弄的人盡皆知

這背后就是這個模塊成功與否不重要，重要的是顯得成功

只要顯得成功，就能給人希望

給人感覺眼前的困難都不是問題的那種莫名自信的希望

一堆蘋果只要不整盤變爛，這盤果籃依然可以擺拍出唯美的畫面

對于恒大信奉的原則就是：企業的問題總會解決的，如果還沒有解決，那么就是企業還不夠大

02

恒大也不是最近五年才成立的新公司，過去十幾年來恒大不是遇到只有一次危機

包括當年的永續債危機無數人認為是一個無解的債務，最后都被恒大解決了，各位覺得是為什么

沒錯，就是這個時代

其實也不用笑話這樣的模式，在過去20年的行業發展中有太多企業因此崛起

甚至可以說是成功的

我們有沒有想過，為什么在此之前恒大每一次的降價都是成功的，有收獲的

答案就在恒大的那一句口號里

開盤必特價，特價必升值

這句話藏著時代巨大的紅利

恒大每一次回籠現金流的成功并不是每一次的特價

而是特價之后都會升值

是的，時代的紅利助推著房價的快速上漲，從而讓恒大的降價顯得有著極其的效果

恒大的絕對速度背后依賴的是經濟的更高速度的發展，所以哪怕問題出現泡沫浮現，最后總是被更快的經濟發展蓋住

三四線城鎮化以及棚改這一大波浪潮絕對能夠消耗潛在的泡沫

當然這樣的時代背景也增添了無數創始企業家的自信

那時候不僅僅是恒大，幾乎是房地產行業的主流判斷：勇氣勝過實力

恒大創造的大開大合的開盤模式，后來被易居寫進企業操盤模式

后面無數的快周轉企業都為之學習和模仿

最后一個極致案例想必很多人也知道，就是碧桂園的森林城市

就是這個現在一眼來看根本毫無可能的項目，在那個狂奔時代，真的所有人相信，只要梁靜茹給了勇氣，夢想就一定能實現

而對于許家印而言，或許身在高位的人已經看不到時代的力量

后面他幾乎所有的板塊和模塊幾乎都清一色的采用這樣簡單粗暴的方式來對待

很明顯，房地產的規則不適用于其他行業，而房地產本身，時代也已經過去了

特別是恒大布局的三四線城市，整個資產變現的能力就更加捉襟見肘

這是時代的一側剪影

而在另一邊更讓恒大沒想到的，除此之外，還要面臨的是全面性金融收緊

恒大的背影其實就是時代的變化，那一句時代拋棄你的時候，連再見都不會說

全面性收緊就是三條紅線，這幾乎是大而不倒的企業的命門

恒大自己當然也知道這件事，所以在2021年恒大就喊出了降負債的口號：2021年6月30日將凈負債率降至100%以下；2021年12月31日現金短債比達到1以上；2022年12月31日將資產負債率降至70%以下。

當然這一切也并未如預期般的順利，房產不能變現那就全部都是負債

換句話來說恒大用房還錢的模式并沒有成功

而后就剩下一條路，就是靠資本的方式試著給企業解套，不論是借錢還是融資或者上市，用規模來強行壓住當下的問題

這也是為什么最近幾年恒大一直釋放著恒大汽車的一些新聞，就是很典型的圍魏救趙的模式

但是這件事本身也沒有成功，這背后是因為在2017年恒大就埋下了另一個隱患

03

要說隱患，需要從2017年開始說起

2017年的樓市，正在經歷房地產最后也是最高潮的狂歡，恒大在2016年登頂中國房企銷售額的榜首

站在風口之上的恒大同樣也看到了綠地借殼金豐投資A股上市的故事，所以2017年的恒大推動重組深深房

為了推動重組完成，2017年的恒大地產三次引入戰略投資

投資者合計投入1300億資本金，占據恒大36.54%的股權

這一輪的戰略投資，也直接推動恒大的估值站上4000億的關口

當然這沒有無緣無故的愛，所有的戰略投資都在于看好恒大的借殼上市

曾有對賭協議明確如果為2021年1月31日之前尚未完成重組，那么恒大有回購股權的義務

所以各位或許可以理解從此之后的恒大一路狂奔的故事

一邊在試圖想要上市解套的同時，恒大另一手需要讓自己獲得可以隨時套利的可能，用來支付隨時可能引起的債務

在這樣的氛圍下，所有的擴張，所有的打折，所有的投資，或許都能夠看到一些端倪

時間到了2020年9月，對賭協議將至，監管部門仍未批準恒大重組深深房，而后恒大做了一件耐人尋味的事

債轉股事件

當初的投資者，在恒大的斡旋下，回購權益取消，投資額全部轉為股份

這樣一個典型事件確實可以看出恒大輾轉騰挪的能力，債務解決的同時，還能拉上股東一起合影拍照，以示輿論信心

這張照片里幾乎所有人現在都深陷泥潭

但是這件事最核心的問題就在于：債轉股的背后讓恒大在資本市場失去了信用

協議可以隨時取消，承諾的回購可以不做到，這樣的信用基礎，誰還會繼續借錢給他

要知道大而不倒的企業最需要的就是信用，靠著不斷擴張的規模獲得更高額的信用，用來推動企業未來的發展

本來是10個問題，恒大手上有9個茶壺，雖然忙一點但好歹能夠把問題掩蓋住

債轉股之后的恒大也就只剩下5個茶壺，隨之而來的就是4個煙沖在瘋狂冒泡

信用的缺失直接導致恒大失去輾轉騰挪的能力

所以當2021年的時候恒大出現問題，想要寄托借錢或者融資來解決問題，已經失去了理論上的可能性

04

大而不倒的企業，如今在當下已經成為千瘡百孔

在商品市場，恒大的房子失去了變現能力，沒有人會愿意買它的房子

而在資本市場，恒大的企業也失去了信用，沒有人會借錢給他，這都是有去無回的路

而后恒大剩下的其實只有一件事可以做

就是把手頭的一些資產看看能不能賣賣賣

恒大出售了嘉凱城、恒騰網絡、恒大冰泉、盛京資本等股權，套利160億，與此同時還把恒大汽車和恒大物業擺上桌面，恒大在想盡辦法的套現

當然我們都知道，靠賣資產是解決不了恒大的問題，無非是延緩問題的發生而已

另外

這一次的信用缺失還是從下到上的

因為恒大理財的暴雷

這一次的恒大理財暴雷，其中很大一部分的參與者是恒大內部的員工

當恒大準備把理財產生賣向自己的員工開始，就說明這家企業已經放棄了最后的可能

也正是因為如此，恒大員工開始軍心渙散

后面關于保交房的故事，也只停留在故事，那個時候的恒大內部，已經沒有多少人相信許家印的口號，當然也沒有多少人愿意為恒大努力

寫到這里，我突然想起一個故事

關于恒大廣告投放的事，恒大一直以來都是豪爽著稱，每年都有巨大的廣告投放預算

恒大最后一次集中性的投放是2020年下半年

當時也找到了我，告知我就一個訴求，解讀當時的恒大財報，表達恒大企業很健康的現狀

面對這樣的選題我第一反應是差異，第二感覺是不合理

也就拒絕了甲方的這次合作申請

但是很快我就看到了大量同行鋪天蓋地的宣發和傳播

后來的事情大家都知道了，真實的恒大沒有大家宣傳的那么好，問題也一個接一個的暴露了出來

再后面我問到恒大內部的伙伴，他們有點不好意思的說，其實2020年的那一次投放，恒大內部本來就沒有支付的打算

因為企業已經斷了現金流

反正已經付不出錢，不如最后一博再炒作一次，萬一找到救援

但是依然希望可以做最后一波對外釋放利好信息

這是一個極小的故事，但是我們看到這個故事背后恒大的各種輾轉騰挪以及當下的狼狽不堪

05

恒大的故事，結合的很多的元素

恒大的未來如果還會有什么事

或許事情本身已經沒有意義，更多的是在告訴我們，要學會敬畏

敬畏行業敬畏周期敬畏客戶，這些話很多時候聽上去都是空話

但往往有的時候能夠保命

我們看到的恒大，其實在2020年就已經死掉了，現在我們看到的，無非是尸體腐爛的過程

以上為正文，來自真叫盧俊