【pg電子官方網站】格力追美的，半年差了1000億

上半年營收創新高，凈利潤未回高點。追美

假如用一句話來描繪格力電器在8月最終一天發布的年差pg電子官方網站2023年半年報，便是格力“各方面都在康復，但多項數據暗藏玄機”。追美

先來看全體收入和凈利潤表現——上半年別離為997.9億元和123.5億元，年差前者創下前史新高，格力但同比增幅較小，追美僅為4.16%，年差后者堅持14%增加，格力但仍未到達2018年和2019年的追美水平。

這樣的增加并沒能跟上商場的腳步。

在厄爾尼諾現象影響下，格力2023年上半年呈現稀有的追美高溫，受此影響，年差房地產職業盡管仍然低迷，但國內家用空調的銷量和零售額別離同比增加12.72%和16%，大幅高于格力全體收入和空調收入增幅。

從更大的規劃來看，落后于商場的格力電器也在全球規劃內逐步掉隊。最新數據顯現，進入2023年《財富》500強的門檻為2251.65億元，而格力2022年全年收入為1901.51億元，還有必定距離，此前的2019年到2022年，格力電器在500強的排名也現已從414位滑落至487位。

從收入構成來看，pg電子官方網站格力電器本年上半年997.9億元收入中，占比超越1%的事務，包含奉獻70%收入的空調事務，奉獻2.92%收入的生態農業與綠色動力服務（首要指格力鈦旗下包含公交車、儲能設備等產品），和奉獻2.18%的小家電事務（包含冰箱、電扇、熱水器等家電產品）。

除此之外，工業品和其他事務算計奉獻23.6%的收入，其實是適當“招眼”的一個存在。

其間少數的工業品事務首要包含壓縮機、電機、模具等，歸于To B類事務，其他事務則以會集收購上游原材料為主，首要是為了起到批量收購、壓低價格的效果，收購后轉手賣給上游加工企業，只要2%左右的毛利率，從財政視點來看首要起到擴展收入規劃的效果。

值得注意的是，盡管2023年上半年格力電器全體收入創下新高，但假如扣掉幾乎不掙錢的“其他事務”，那么剩下總收入其實還未回到2019年上半年的水平，單看空調事務收入，更是不及2018年和2019年。

和本身比較之外，橫向比照格力電器與老對手美的集團，更能了解這樣的數據意味著什么。2023年上半年，比較美的集團1977.96億元的總收入，格力整整少了980.06億元。

更公正一些，假如扣除兩家公司的“其他收入”，那么格力則已落后美的1009.69億元，是兩家公司有史以來主營收入呈現的最大距離。

那么這1000億元都差在哪了？

空調事務方面，格力從2020年開端處于下風，近三年距離不斷拉大，半年報差額現已擴展至220億元；小家電范疇，2023年上半年格力電器只要21.77億元收入，美的集團則以681.36億元收入搶先30倍。

家電之外，格力電器的工業品和綠色動力、智能配備幾塊事務在2023年上半年共發明了87億元收入，是美的集團機器人及自動化體系收入規劃的一半左右。

值得注意的是，兩家公司都在To B的自動化、智能出產方面發力，但途徑有所不同。

從半年報表述來看，格力電器更著重壓縮機（空調中心器材）、電機（電器動力來歷）等中心零部件的技能和質量，但美的集團更著重面向醫療、文娛、消費范疇的不同場景整套解決方案。

假如區別國內外收入，扣除“其他事務”后，格力電器10年前的國內收入其實就落后于美的，但距離細小，一向到2023年半年報距離已擴展至475億元，為歷年之最，適當于格力只要美的的59%。

距離更大的是海外收入。兩者距離從2014年上半年的185億元擴展至2023年上半年的677億元。格力現在海外收入只適當于美的集團的16%。

至少從規劃上看，格力電器在空調、小家電和多元化事務方面，的確現已全面落后于美的集團，且距離也跨過至一個新高度。

經銷商反水“后遺癥”。

全體成績之外，2023年半年報還能看出一系列奇妙的改動，或與格力電器上一年遭受部分經銷商“反水”有關。

2023年上半年格力電器出售費用同比增幅高達71.01%，半年報顯現首要是產品裝置修理費增加所造成的，但當期空調收入僅同比增加1.82%，兩者間構成明顯反差。

盡管從絕對值上看，上半年84.1億元的出售費用并不是歷年半年報中最高的，但翻閱歷年財報，像2023年上半年這樣，由于裝置修理費導致出售費用大漲卻是第一次。

作為空調范疇龍頭，上半年忽然由于質量問題呈現修理費大漲的概率不大，所以更大或許是裝置費大幅增加。但為什么空調只多賣了2%不到，出售費用卻由于裝置費大漲71%？

事實上空調的售后事務一向由散布全國的經銷商擔任，他們一起辦理著對應區域的空調出售事務和包含裝置、修理在內的售后事務，產生裝置服務時，經銷商會向空調廠商收取必定費用，別的也會依據狀況向客戶收取高空作業費、材料費等等。

2022年9月，格力與河北區域經銷商鬧翻，后者公開了一份《奉告書》，描繪了珠海格力總部關停河北格力公司售后服務辦理權限的一系列底細，以及格力珠海恒格接收該區域售后服務后，對修理點提出出售成績使命、改動河北格力曩昔供給免高空費、免打孔費等優惠政策等等。

兩邊各奔前程后，格力電器在河北區域尋覓的新經銷商浮出水面——天眼查顯現，《奉告書》中所述的格力珠海恒格數字科技有限公司，此前股東是珠海恒格交易和江蘇塞夫綠色食品開展有限公司，本年5月份后者退出，廈門賽夫交易有限公司成為新股東。

值得重視的是，江蘇塞夫綠色食品歷任股東中曾呈現過劉強東和章澤天的身影，但二人在2020年退出股東之列，新股東廈門賽夫交易的法人代表和江蘇塞夫綠色食品相同，都是左玉潔。

從公開信息來看，左玉潔與京東頗有根由，其曩昔曾上任于京東，現在仍擔任潤景信息科技有限公司的董事長，后者是京東酒國際的運營方，京東酒國際又是京東出資的全途徑酒水零售企業。

除了出售費用大漲71%，結合2023年6月末格力電器合同負債（即經銷商付出的預付款）大漲79.7%至289.72億元，一起經營性現金流入同比增加40%至1279億元，可以考慮是由于重要的經銷途徑產生改動，帶來的一系列影響，即新晉經銷商有較大規劃的進貨需求，帶來可觀的現金流和合同負債，一起對應區域售后服務體系產生改動，導致裝置費有所增加。

除此之外，歸納考慮上述目標，還存在另一種或許性，即推遲承認收入、提早承認費用的狀況。

在此狀況下，適當一部分貨品現已發給經銷商，收到了貨款，并且在經銷商出售后完成了裝置，但格力電器由于某種原因并未與經銷商結算這部分貨款，導致在賬面上還表現為合同負債而非收入，但現已產生的裝置費用由于需求計入對應期間，所以現已表現為出售費用，這才呈現收入與出售費用增幅差異巨大的狀況。

不管是哪種狀況，大概率都與經銷商改動有關，也可視為2022年格力電器重要經銷商“反水”的后遺癥。

格力仍然有自己的優勢。

即使全體成績落后于美的集團，2023年半年報也有很多目標遭到經銷商改動的影響，但從許多數據來看，格力仍然有自己的優勢。

首先是賬上富余的現金。

2023年6月末，格力賬面現金及理財約到達2000億元，比美的和海爾賬面上一切現金和理財加起來還要多，但也要注意其間有642.19億元歸于受限制的資金。

與此一起，格力電器的空調事務毛利率，在2023年上半年重回35.69%的高水平，同期美的集團空調毛利率只要23.29%，海爾智家則是28.62%，這與格力更專心于空調導致的全體財物運營功率更高有關，也由于會集收購原材料取得必定本錢優勢，當然也是其品牌溢價的直接表現。

假如比照人均創收、人均創利，2022年格力電器都是最高的。也由于這樣，格力電器和美的集團上半年總收入盡管有近1000億元的距離，但凈利潤相差不過60億元左右，收入比格力電器高出32%的海爾智家，凈利潤也只要格力電器的73%。

這些都指向格力電器的一個最大優勢——即在空調事務這個既定范疇內，可以以更高的功率賺到更多的錢。

但“用腳投票”的資本商場，之所以只給了格力電器適當于美的集團當時一半左右的市值，闡明僅僅在一個范疇具有強悍的掙錢才能，是不行的，營收規劃也很重要。

比較之下，美的集團挑選的似乎是另一條途徑。

10年前，美的集團就開端布局多品類家電及海外事務，盡管在某一階段呈現產品線條凌亂和人員冗余的狀況，但可以經過必要的簡化和革新得到改進，更久遠的含義在于拓寬了或許性，也在相關賽道具有更大的先發優勢。尤其在外部環境產生改動時，這樣的優勢或許帶來顛覆性的開展。

格力電器也并非不想擁抱多元化、尋覓第二乃至第三曲線，僅僅這些年的探究并不順暢。相對傳統的思想淹沒了前期智能手機項目，押對了新動力大賽道卻挑選了不靠譜的銀隆，小家電事務也由于進入太晚而發展緩慢，更不要說采納保存戰略遲遲打不開局勢的海外商場。

有意思的是，就像美的集團在大家電之外，現已開展出多個事務板塊作為后續增加動力，何享健也早早退休，選中了方洪波作為接班人。反觀格力電器，接班人問題一向懸而未決，69歲的董明珠也仍然與品牌IP緊緊綁定，活潑于臺前。

從辦理層年紀來看也能看出兩者的不同。格力電器16名董監高（一人未查到信息）平均年紀57歲，且其間年薪高于500萬的只要董明珠一人，2022年薪酬1142萬元。

比較之下，美的集團22名董監高平均年紀50歲，500萬年薪以上的有8人，其間董事長方洪波2022年薪酬1130萬元，海爾智家21名董監高平均年紀則為52歲，無人年薪高于500萬。

即使只考慮空調事務，格力電器后續保持個位數的增加并非難事，描繪其為一家相對安穩、厚實的制造業也無可厚非，但要打破已有局勢，從頭跟上年代的節奏，格力明顯還要持續尋覓自己的或許性。

作者 | 林夏淅。

修改 | 劉肖迎。

運營 | 劉 珊。