【pg娛樂電子游戲官網】匯金時隔八年再度增持，銀行股早盤高開，后市將如何走？

時隔8年，匯金后市中央匯金再次出手集體增持四大行，時隔被視為重要政策信號。年再pg娛樂電子游戲官網

10月11日晚間，度增農業銀行、行股中國銀行、早盤走建設銀行、高開工商銀行陸續披露，將何控股股東中央匯金公司于10月11日通過上交所交易系統，匯金后市分別增持各行A股股票3727.22萬股、時隔2488萬股、年再1838萬股、度增2761萬股，行股并擬在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持該行股份。早盤走

多家機構認為，高開匯金增持銀行股除了會對銀行股帶來一定提振外，其所傳遞出的積極信號也有助于市場情緒的修復。也有分析認為，此次增持四大行或只是一個開始，不排除后續繼續增持的可能。

10月12日早間，隔夜大幅收漲的富時中國A50指數期貨持續拉升，漲幅一度超過2%，截至發稿漲1.29%。10月12日早盤，A股三大指數集體高開，保險、pg娛樂電子游戲官網證券、銀行等大金融板塊漲幅居前。其中，瑞豐銀行一度漲停，午盤前漲幅縮小至4%左右，西安銀行、江蘇銀行、重慶銀行等漲超2%，中國銀行、工商銀行、建設銀行漲超1%。股份行中，中信銀行、光大銀行、華夏銀行等漲幅靠前。

曾六次增持大行

本次增持前，匯金公司持有農業銀行A股份1400.87億股，約占總股本的40.03%；持有中國銀行A股1884.62億股，約占總股本的64.02%；持有建設銀行股份1427.86億股，占比57.11%；持有工商銀行A股1237.18億股，占比34.71%。

此次增持后，匯金公司在農業銀行、中國銀行、建設銀行、工商銀行的持股比例，將分別提升至40.04%、64.03%、57.12%和34.72%。

中央匯金公司是依據《中華人民共和國公司法》由國家出資設立的國有獨資公司，根據國務院授權，對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。中央匯金公司不開展其他任何商業性經營活動，不干預其控股的國有重點金融企業的日常經營活動。

作為A股市場主力軍，2022年宣布分紅的40家上市銀行，年度分紅總額超過5800億元，再創歷史新高，其中四大行2022年現金分紅總額超過3500億元，在全部上市公司現金分紅占比約20%。

公開信息顯示，截至2023年6月30日，中央匯金公司直接控股參股的金融機構有19家，包括有7家銀行，5家綜合金融集團，3家券商，4家保險，其中的7家銀行分別為國家開發銀行（34.68%）、工商銀行（34.71%）、農業銀行（40.03%）、中國銀行（64.02%）、建設銀行（57.11%）、恒豐銀行（53.95%）、湖南銀行（20%）；匯金所持有的工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、新華保險、中國再保險、中金公司、中信建投、申萬宏源為上市金融企業。

此次增持前，匯金公司曾在2008-2015年六次真金白銀增持銀行股。如2008年9月18日，有關部門出臺的救市三大政策，其中即包括匯金公司增持工、中、建三行股票。在2013年和2015年兩次集體增持中，中央匯金公司還增持了光大銀行和新華保險等金融股。

浙商證券認為，匯金公司此次增持和過去六輪增持相比，呈現出三大相似點，其一，均通過公開的形式宣布增持。此前六輪增持，均通過相關公司公告等形式公開，以提振市場信心。

其二，發生在板塊和市場估值低位。截至10月11日收盤，銀行指數PB估值0.47倍，萬得全A指數PB估值1.55倍，分別處于過去3年中4%、2%的低位。而2008-2015年的六次增持中，也有相當部分發生在板塊估值低位，歷次增持開始時，有3次銀行指數PB估值處于近3年5%以下分位數的水平；萬得全A 指數PB估值同樣有3次處于近3年5%以下分位數的水平。

其三，同時增持主要國有大行。與此次類似，過去六輪增持中，匯金公司均同時增持了上市的主要國有大行，且增持金額均較為接近。其中，農行2010年A股上市，因此2008- 200`9 年匯金公司均同步增持3大國有行。

有助修復銀行估值

對比過往走勢可以看出，匯金公司增持之后，通常會對銀行股帶來一定提振。

根據中泰證券統計數據，上述6次增持中，除2013年、2015年以外，四大行股價1～3個月內均出現5%甚至10%以上的明顯反彈。

整體來看，歷史上中央匯金公司6次集體增持四大行后，銀行板塊次日2次收跌、4次收漲，周度、月度表現也均是4次漲2次跌。拉長周期至3個月來看，銀行板塊均收漲，但不同銀行間存在分化，短期內大行股表現往往優于股份行、城農商行，但拉長周期后，股份行、城商行表現更優。

“（增持）體現出對四大行基本面和股價的信心，”中金公司銀行業分析師林英奇在最新研報中指出，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價階段性低位。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍也稱，匯金公司此時“真金白銀”的增持，對于A股市場意義重大。當前銀行股估值普遍偏低，匯金公司持續的“真金白銀”地投入，有助于銀行股估值修復。

按絕對收益計算，匯金公司此前六次增持后的1、3、6個月內，銀行指數平均絕對收益為2.1%、7.8%、8.1%。歷次低位增持后的1、3、6月內，銀行指數平均漲幅分別為4.8%、11.5%、19.7%；而同期萬得全A平均漲幅分別為-1%、0.3%、10.6%。

不過，從最近的兩次（2013年6月、2015年8月）增持來看，中行匯金公司增持大行股份后，銀行板塊次日及周度乃至月度表現并不樂觀，不同類型銀行的3個月漲幅則差異較大。

有分析師對記者表示，中央匯金公司此次增持四大行只是“試水”，接下來的增持范圍和金額可能更多取決于市場表現。

有利提振股市信心

除了銀行股，多家機構認為，匯金公司出手增持，對市場信心也有修復作用。

平安證券認為，匯金公司對銀行股的增持一般出現在市場情緒較為低迷的時期。從歷次增持后的市場短期表現來看，雖然增持后市場并不一定即刻迎來反轉，但其所傳遞出的積極信號依然明確， 有助于市場情緒的修復。尤其從銀行板塊來看，匯金公司增持期間，銀行股在絕 大部分時間內體現出了較為明顯的相對收益，體現了銀行板塊弱市避風港的屬性。

“從今年上半年銀行股的銀行股的表現來看，銀行業績普遍表現穩定，但A股上市銀行的破凈率仍然較高?！睏畹慢堈J為，匯金公司此次承諾持續增持四大國有銀行的A股份，將對穩定和提振投資者信心起到重要的積極作用。

華鑫證券首席策略分析師嚴凱文向第一財經分析，投資者近來一直擔憂的問題正在緩解，當下A股市場的政策底已經非常明顯，應保有底線思維。

嚴凱文認為，目前北向資金的凈流出情況正在逐步改善，強美元周期并不可持續，美聯儲加息必要性近期并不再被強化，反而越來越多美聯儲官員強調暫停加息的必要性，因此人民幣對美元匯率貶值壓力減小，有助于穩定外資。此外，國內經濟復蘇的跡象越發明顯，9月PMI重回榮枯線上方，顯示國內經濟活力的改善。

“從經濟周期角度，目前也已經進入工業企業補庫周期中，隨著國內經濟活力的提升，社會總需求有望得到改善，從而驅動工業企業利潤的修復，近而帶動全A非金融企業盈利的擴張，最后A股形成盈利驅動?！眹绖P文說，對比歷史，當下估值已進入相對低位。

截至10月11日，全部A股PE-TTM為17.2倍、處過去10年以來32%分位（2022年10月31日為15.8倍、23%）；當前創業板指PE為29.4倍，估值也已經低于去年10月底。

“當前匯金公司增持不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利于穩定投資者信心?！绷钟⑵嬷赋?，雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風險資產表現都帶來一定影響，但國內較多經濟數據，包括PMI、工業企業利潤、通脹等均顯現內生增長動能有邊際修復的跡象。結合穩增長政策仍在加碼，以及市場整體處于歷史低位的估值水平，A股表現有望呈現相對韌性，四季度仍將是政策發力的重要時間窗口。