【pg電子·(中國)娛樂官方網站】IPO前哨丨艾森股份過會：募投項目遭監管質疑，上一年扣非凈利大跌超50%

21世紀經濟報導記者張梓桐 上海報導。哨丨

近來，艾森自2020年起便籌劃在科創板上市，股份過會管質pg電子·(中國)娛樂官方網站2022年10月發表招股書的募投江蘇艾森半導體資料股份有限公司（下稱“艾森股份”）總算成功上會。

招股書顯現，項目艾森股份主營電子化學品的遭監研制、出產和出售。疑上公司從傳統封裝電鍍系列化學品起步，年扣在國內傳統封裝范疇樹立優勢后逐漸向先進封裝范疇拓寬，非凈環繞電子電鍍、跌超光刻兩個半導體制作及封裝過程中的哨丨工藝環節，形成了電鍍液及配套試劑、艾森光刻膠及配套試劑兩大產品板塊。股份過會管質

21世紀經濟報導記者注意到，募投公司科創板之路較為崎嶇的項目原因集中于成績動搖、募資金額去向含糊以及應收賬款過高三方面。上交所對此也先后進行了兩輪問詢。pg電子·(中國)娛樂官方網站

2022年利潤下滑顯著。

在成績方面，依據招股書及問詢回復資料，2020年至2022年（下稱“陳述期”），艾森股份別離完成經營收入20875.05萬元、31447.88萬元和32376.63萬元，別離同比添加18.41%、50.65%、2.95%。2022年受消費電子產品終端商場疲軟的影響，第三、四季度收入占比有所下降。

與此一起，2020年、2021年公司電鍍液及配套試劑和光刻膠及配套試劑產品收入增速別離為13.54%、37.56%，低于可比公司平均水平20.65%和63.10%。

值得注意的是，公司營收增速顯著下滑始于2022年。財務數據顯現，2022年，艾森股份完成的經營收入約為3.24億元，同比添加2.95%。完成歸母凈利潤2328.47萬元，同比下降 33.45%；扣非歸母凈利潤1440.33萬元，同比下降51.35%。

關于成績改變，艾森股份表明，下流客戶對公司產品的需求量遭到消費電子、轎車電子、通訊設備等終端商場需求的影響。2022年，跟著全球半導體商場上游晶圓產能的繼續添加，半導體商場求過于供的狀況逐漸緩解。

此外，今年以來公司成績體現也較為不達觀。2023年1-6月，公司錫球產品出售收入4122.96萬元，同比下降39.05%。除掉錫球收入，2023年1-6月，公司完成經營收入11279.92萬元，同比下降2.03%，與職業改變趨勢保持一致。

對此，公司解說稱，半導體終端需求添加放緩，尤其在智能手機等消費電子范疇的需求低于預期，部分芯片廠商面對庫存消化壓力導致2022年產量下降。此外，募投項目折舊攤銷添加以及金屬錫材價格大幅動搖等要素也是影響2022年成績體現的要素。

從職業同比公司成績來看，在遍及需求不振布景下，也呈現了顯著的分解趨勢。以艾森股份列示的四家職業同比上市公司為例，2022年，三孚新科（688359.SH）、晶瑞電材（300655.SZ）兩家公司營收、扣非凈利潤均同比下降。上海新陽（300236.SZ）營收同比添加缺乏兩成，扣非凈利潤根本相等。安集科技（688019.SH）營收同比添加超50%，扣非凈利潤同比添加229.78%。

此外值得注意的是，艾森半導體面對著居高不下的應收賬款及負現金流應戰。陳述期內公司的應收賬款均已超越營收的四成水平，各期經營活動發生的現金流量凈額別離為-4399.96萬元、-1.09億元和-4849.72萬元，繼續為負。

艾森半導體解說稱，這一狀況首要是下流客戶部分采納收據結算，而上游供貨商承受收據結算的份額較低。為進步資金周轉功率，陳述期內公司將收到的部分收據進行貼現，收據貼現的資金流入計入“籌資活動發生的現金流量-獲得告貸收到的現金”所造成的。

毛利率三連跌。

21世紀經濟報導記者整理發現，艾森股份陳述期內電鍍液及配套試劑中多款產品均存在過量出產狀況。

依據招股書以及問詢函，公司祛毛刺液的批復產能為480噸，2020年及2021年，公司該產品的產能別離到達705.62噸、880.52萬噸，遠遠超越批復產能；直至2022年，該產品產能降至418.36噸，在批復產能規模之內。

一起，公司毛利也呈現了三連跌。

2020年至2022年，艾森股份歸納毛利率別離為35.81%、29.25%和23.33%，主經營務毛利率別離為35.87%、29.31%和23.53%?？杀裙久势骄祫e離為37.11%、34.70%、33.37%。

據艾森股份招股書，公司毛利率繼續下降，首要系受原資料價格上漲、產品結構改變以及折舊攤銷金額添加等多方面要素的影響。詳細來看，陳述期各期，公司電鍍液及配套試劑板塊的毛利率別離為50.61%、46.41%和43.60%，受原資料價格上漲和折舊攤銷添加等要素的影響繼續下降，但下降起伏低于全體毛利率下降起伏，且仍保持在較高水平；公司光刻膠及配套試劑板塊的毛利率別離為45.70%、31.96%和23.67%，因為光刻膠及配套試劑產品收入仍處于快速添加階段，收入結構改變較大，低毛利的去除劑、顯影液類的產品占比進步，使得2021年度及2022年度光刻膠及配套試劑板塊毛利率大幅下降。

公司電鍍配套資料產品的毛利率別離為5.46%、6.59%和-3.51%，毛利率水平較低，但因錫材價格處于較高方位，電鍍配套資料的收入占比繼續進步，拉低了公司主經營務的毛利率水平。2022年度，錫材價格大幅動搖，導致公司電鍍配套資料的毛利率為負，進一步加重了公司全體毛利率的下滑起伏。

針對募投項目技能先進性的問題，艾森股份表明，“年產12000噸半導體專用資料項目”環繞推動高端電子專用化學品規?；霎a，選用具有國內領先水平的工藝技能，自動化程度高，產品質量優秀，工藝技能牢靠，節能作用顯著，具有技能先進性，有利于促進國內光刻膠范疇出產設備全體水平的提高，打破世界對該技能的獨占局勢。

艾森股份進一步指出，該項目方案建造期為3.5年，其間，土建工程施工至試運行投產合計30個月。自2019年5月正式開端施工建造，2022年4月開端試出產，項目建造進展契合預期，建造期間不存在影響項目技能先進性的嚴重不利要素。