【pg電子官方網站】溫氏股份：初步預計明年二季度起豬價開始逐步回暖

10月25日晚間，溫氏溫氏股份（300498.SZ）發布2023年三季報。股份為深入解讀公司生產經營變化，初步pg電子官方網站溫氏股份于10月26日，預計組織1場大規模公開電話解讀會議（線上）和3場一對一電話會議交流活動（線上）。明年由中信證券、季度價開開源證券、起豬天風證券和廣發證券協助組織，始逐博時基金、溫氏嘉實基金、股份銀華基金、初步廣發基金、預計鵬華基金、明年富國基金等229家機構共333位國內外機構投資者參與。季度價開

財務和產品銷售情況方面，起豬溫氏股份表示，正常情況下，三季度為養殖業生產經營的pg電子官方網站黃金季節。氣候環境較好，生產進入穩定期，同時肉類消費也從上半年的淡季逐步轉入旺季，整體應該呈現供需兩旺、價格穩中有升的態勢。

今年7月份，豬、雞等產品價格較為低迷，8、9月份市場行情有所提振。隨著市場行情好轉，公司經營總體向好。2023年三季度，溫氏股份歸母凈利潤約1.6億元。其中，豬業約虧3億元-4億元，禽業（含雞+鴨）約賺8億元-9億元。動保、設備等業務穩健運營，發展良好。受資本市場行情影響，投資業務有所浮虧。

三季度，溫氏股份共銷售肉豬（含毛豬和鮮品）654萬頭，同比增加48%；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）3.1億只，同比增加約5%，鮮銷比例達13%；肉鴨（含毛鴨和鮮品）約1200萬只。前三季度，溫氏股份共銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1833萬頭，同比增加48%；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）8.6億只，同比增加超10%，鮮銷比例達13%；肉鴨（含毛鴨和鮮品）約3400萬只。

豬業方面，溫氏股份表示，截至目前，公司能繁母豬約156萬頭，后備母豬約60萬頭?？紤]到冬季引種難度和公司出欄規劃，預計年底能繁母豬增加至160萬頭以上。9月份，溫氏股份養豬業務配種分娩率進一步提升至85%，處于非瘟后較高水平；窩均健仔數保持在10.9頭；PSY已穩步提升至22以上。6月份以來，開展“豬苗降本”的專項行動，成效較為顯著，9月份豬苗生產成本進一步下降至350元/頭以下，呈穩步下降態勢。三季度，肉豬上市率穩定在91%。

三季度，溫氏股份肉豬養殖綜合成本降至8.1元/斤，季度環比下降0.4元/斤。其中9月份降至7.9元/斤，為本年度的最低單月成本。目前公司低于8元/斤的肉豬銷量約占公司肉豬總銷量的80%。根據當前生產情況，肉豬養殖綜合成本有望進一步下降。盡管9月份飼料生產成本略有提升，但前期飼料原料價格和豬苗生產成本逐月下降，會逐步體現在第四季度的養豬成本下降上。

資金方面，溫氏股份表示，相比8月和9月份，近期豬價和雞價有所回落，豬價降至行業平均成本線以下，行業再次由盈轉虧，行業資金和償債壓力加大。

三季度末，公司資產負債率降至約60%，相比二季度降低約1個百分點。公司債務結構較為合理，其中流動負債率（流動負債/負債合計）約55%，短債和長債基本相當。流動比率（流動資產/流動負債）約1.1，短期償債能力較為優異。

三季度，公司經營性現金流和現金流總凈額均為正數。目前資金儲備較為充裕，9月末各類可用資金超80億元，其中非受限資金近60億元。根據現金壓力測試，公司目前處于安全平穩狀態。公司未因資金問題影響到公司的正常生產經營。公司有充足的底氣、信心和經驗順利度過各類雞豬行情。

對于豬價的展望，溫氏股份表示，非瘟之后，行業發生了較大的變化，豬價判斷難度增加。按照往年經驗，秋季為肉豬生產經營的黃金季節。今年1-7月份豬價低迷，8-9月份豬價有所好轉，但未達到理想狀態，10月份后豬價又開始下跌，行業重新轉入虧損狀態。

從農業農村部官方數據來看，當前行業產能較為充足，市場供給較多。綜合當前市場供給和季節性消費需求影響，預計今年四季度行情可能處于底部震蕩狀態，基本與三季度持平。

從歷史經驗來看，一季度為傳統消費淡季，預計明年一季度豬價處于底部狀態。若市場出現長時間的低迷，后續勢必會帶來較好的行情。

考慮到行業資金情況，明年能夠繼續保持高速出欄增長的企業將有所減少，疊加可能的冬季疫病影響，預計明年市場供給量不會有太大幅度的增長。初步預計明年二季度起豬價開始逐步回暖。

當前豬價背景下，養殖行業面臨較大的經營壓力。若當前的低迷價格維持到明年二季度，行業可能會面臨較大資金壓力，部分企業甚至會出現經營危機。初步預計明年下半年行情應好于上半年，公司相對看好明年下半年的市場行情。

關于肉豬養殖綜合成本目標，溫氏股份表示，目前影響公司養殖成本最重要的因素是疫病的防控效果和生產的穩定性。按照公司當前生產經營成績水平和趨勢，假設冬季生產經營穩定，公司第四季度平均肉豬養殖綜合成本有望降至7.7元/斤左右。在當前飼料原料價格的基礎上，公司初定明年全年平均肉豬養殖綜合成本奮斗目標為7.5-7.8元/斤。

關于固定資產投資，溫氏股份表示，前三季度，公司固定資產投資約21億元，投資進度較慢，預計全年約投入30億元-40億元。目前公司種豬場產能較為富足，暫時不需要新增投入，現有固定資產投資主要投入肉豬養殖小區、肉雞產能和屠宰業務。按照公司當前產能、未來出欄規劃、當前市場行情和對未來市場行情的判斷，公司明年固定資產投資初步預計在40億元左右。