【pg電子·(中國)娛樂官方網站】“百億”私募雷根操作5股 構筑利益輸送暗道

（原標題：“百億”私募雷根操作5股 構筑利益輸送暗道）。百億

　　本版制表：范璐媛。私募送暗

證券時報記者 范璐媛。雷根pg電子·(中國)娛樂官方網站

一家聲稱辦理規劃達百億元的操作私募——上海雷根財物辦理有限公司（下稱“雷根基金”或“雷根”），長時刻高調露臉各類榜單，股構以優異“戰績”招引出資人入局。筑利2022年年中，益輸合理雷根繼續制作著千億市值集團的百億藍圖時，出資人發現，私募送暗自己購買的雷根產品無法兌付了。

2023年，操作雷根基金的股構兌付危機繼續發酵，旗下產品接連宣告進入提早清算程序。筑利部分產品間隔提交清算已超越一年之久，益輸卻仍未完結清盤。百億面臨出資人的換回要求，雷根方面打起“太極”，底層財物也成為不能說的隱秘。

證券時報記者循著基金文件及生意數據穿透查詢后發現，雷根構筑了一個隱秘的利益輸送網絡：雷根及隱性相關方先行控盤了多家大眾公司，并經過對倒的方法操作股價至高位，再操控所辦理的私募產品，經過隱秘的通道高位“接盤”股票，本身則順勢完結巨額套現退出。

依據記者的追尋計算，被操控的接盤資金挨近10億元，至少觸及4家新三板公司以及1家港股公司。

現在，這些被操控的新三板公司及港股公司，或已摘牌、或股價跳水。而以該等股票作為底層財物的私募產品，價值幾許錯綜復雜，產品兌付遙遙無期。

兌付危機。

雷根基金建立于2014年，母公司為李海龍、李金龍兄弟操控的雷根實業集團有限公司（下稱“雷根集團”）。自2013年起，雷根集團先后將觸角伸向基金、信賴、財物辦理、保險經紀、金融信息服務等范疇，在我國內地、我國香港、新加坡等地均設有分支組織。pg電子·(中國)娛樂官方網站

依據我國證券出資基金業協會（下稱“中基協”）發表的數據，雷根基金的境內財物辦理規劃為20億~50億元。自建立以來，雷根基金共在境內發行過127只產品，其間90只已完結清算（86只提早清算），37只正在運作或清算中。

從事務布局上不難看出雷根集團的“壯志大志”。在其官網上，雷根集團羅列了公司自2013年以來取得大大小小幾十個獎項。雷根基金對外聲稱現在境內外辦理規劃100億元左右。在2022年宣揚旗下產品“金融e家”的線下路演中，雷根集團更是猜測公司三年后的估值將打破2500億元。

雷根集團營建的巨大“光環”，關于存在判別誤差的一般出資者而言頗具招引力?！拔覅⒓恿死罱瘕堉髦v的線上宣揚會，許諾基金將投向港股打新和中資美元債，再加上會上雷根將之前的產品成績吹得天花亂墜，而且跟我簽定了回購協議，相當于保本保息，所以我沒有考慮那么多就買了?！背鲑Y人張宏（化名）告知記者。

一位雷根作業人員告知記者，雷根一般會與出資者簽定一個股份回購協議，約好假如一年后收益沒有到達預期收益時，公司許諾將基金份額依照約好收益率換回。這相當于變相對出資者做出保本保息許諾。

北京市隆安律師事務所高檔合伙人陳紹平觸摸過不下10位雷根產品的出資人?！拔腋杏X大都出資人沒有太多專業知識，雷根的產品許多都是經過比較專業的組織代銷的，一些出資人依據對出售人員的信賴就進行了出資?！标惤B平表明?，F在這些人皆未能取得兌付。

清盤之謎。

2022年7月，出資人北京睿智融科控股股份有限公司（下稱“睿智融科”）對雷根基金建議民事訴訟，揭開了雷根本輪兌付危機的前奏。

睿智融科于2021年3月認購了雷根添寶全天候一號私募基金（下稱“添寶1號”），累計認購金額9533.23萬元。據了解，后因產品未準時兌付，睿智融科聯合其他出資人，共同要求基金提早清算。到發稿，添寶1號仍未完結清盤，資金至今未足額到賬。

添寶1號宣告提早清盤后，后續基金的提早清盤多由雷根建議。不少出資人表明，自己并未提早接到清盤告訴，而當出資人提出換回要求時，雷根又以各種理由延遲。

雷根的官網上，關于公司動態、獎項、開展進程等各項信息，更新時刻均定格在了2021年。中基協的信息顯現，雷根基金存在長時刻處于清算情況的基金，且最近年度的財政信息被出具了非標審計定見。

證券時報記者前往雷根基金坐落上海華能聯合大廈26層的作業地址，發現整層樓已無人作業，另一作業樓層38樓仍有部分作業人員。當記者以出資者身份表明想購買產品時，招待者說事務人員都出去參加活動了。

在Wind及金斧子等第三方渠道，雷根旗下一切基金在本年4月之后都已停更凈值數據。而在此之前，大大都基金的成績均顯現體現杰出。證券時報記者計算，運轉中的37只基金，終究一次更新的凈值均值為1.15，僅有6只基金凈值在1以下。

對此，有出資人表達了疑問：“清盤前不久剛查看過自己購買的產品的凈值還有十幾個點的收益，體現這么好，怎樣會說清盤就清盤了？”。

出資款去哪了？

張宏在得知自己購買的雷根招金全天候6號私募基金（下稱“招金6號”）提早清盤后，榜首時刻與雷根方面進行了交涉，但對方一直未泄漏底層財物明細。

招金6號建立于2021年6月9日，基金合同顯現，該產品為R4等級的中高風險投財物品，出資方針為“在深入研究的基礎上構建出資組合，力求取得穩健的出資報答”。出資人說，在認購前，李金龍一再表明該基金為港股打新戰略基金，底層財物為港股IPO公司及中資美元債。

但是，在招金6號運轉僅一年半后，雷根基金便發布了該產品的榜首次清算陳述，宣告產品停止。到清算基準日2023年1月6日，招金6號的總財物中，除98.87元的銀行存款外，其他3170.9萬元皆為未變現財物，顯現悉數投向了私募基金。暫時無法清算的財物需待變現后進行后續清算。

招金6號清算陳述中有大額未變現財物并非孤例。雷根立異全天候二號私募基金榜首次清算陳述顯現，在2.03億元的財物凈值中，除了5.3萬元的銀行存款，其他均為未變現財物。

在這些基金產品中，大額的未變現財物終究流向了何處？

依據招金6號托管人廣發證券出具的基金出資情況闡明，該基金在存續期內，別離出資于起復精選混合一號私募證券出資基金（下稱“起復1號”）和起復精選混合七號私募證券出資基金（下稱“起復7號”）。

雷根添寶全天候一號私募基金的清盤陳述中，相同呈現了起復的身影（圖1）。市值1.3億元的未變現財物中，4829.98萬元投向起復精選混合六號私募證券基金（以下簡稱“起復6號”）。

從記者對起復的出資途徑和資金規劃計算來看，資金流向起復的雷根產品或許遠不止于此（表1）。

“通道”顯現。

中基協網站顯現，前述起復系列基金的辦理人為上海起復出資有限公司（下稱“起復出資”），基金辦理規劃為10億~20億元。實控人、總經理路東輝在建立起復出資之前從事物流、收買等作業，一切從業閱歷均與證券基金業無關。起復出資共發行過10只私募產品，其間9只均是在2020年6月至9月的三個月內密布建立，5只產品已提早清算。

為何雷根發行的產品資金會流入這家辦理規劃比自己低、短少成績和知名度的私募？在出資人與李海龍的通話錄音中，李海龍承認了起復旗下的基金實為雷根的出資“通道”，類似的通道雷根還有六七個，“有許多都是借的通道”。

2022年，全國中小企業股份轉讓體系（簡稱“股轉體系”）對起復1號、6號、7號和9號基金接連發布了四則自律監管公告，約束賬戶生意6個月。因2021年8月11日至2022年1月5日期間，這幾只基金與其相關賬戶在參加新三板公司金政科技(430381)生意的過程中，以反常價格很多或頻頻進行反向生意，形成商場價格反?；虼涡蛭蓙y。

起復基金頻頻生意的金政科技，榜首大股東正是雷根的法定代表人李金龍。2021年年報顯現，金政科技前十大股東中，除了起復四只基金外，上海超辰文明傳達有限公司（下稱“上海超辰”）、上海玉屹實業有限公司（下稱“上海玉屹”）均與雷根集團存在相關。

除了金政科技外，起復基金還頻頻參加了另一家新三板公司華泓科技(836577)的生意。十大股東中，相同呈現了雷根集團、上海玉屹、上海超辰幾家相關公司的身影。

借道起復“通道”，雷根在這兩家新三板公司構筑了運作的閉環。

上述運作軌道勾勒出了李海龍兄弟的隱秘途徑：雷根基金經過發行產品完結募資后，以起復基金為通道，經過嵌套的方法欲蓋彌彰，使出資人的資金終究流向李海龍兄弟實踐操控和提早布局的新三板公司。這與雷根向出資人宣揚的資金用于港股打新和債券出資截然不同。

記者前往起復出資在中基協掛號的作業地址，這兒現在已是另一家公司，對方表明自己搬到這兒現已一年，之前“有包含法院的人來找過起復出資，都沒有找到”。記者隨后前往起復出資的注冊地址，門衛得知記者的來意后說“這個注冊的門牌號是不存在的，之前也有許多人來找過他們”。

操作股價。

證券時報記者獲取的相關依據資料及生意數據顯現，雷根集團構筑這個運作閉環的意圖，實踐在于操作股價，以借機獲利。

依據監管發表的信息，2019至2022年期間，全國股轉體系對包含雷根集團、上海超辰、上海玉屹、起復出資等公司開出的自律監管辦法決定書不少于9份。股轉體系點名批評了雷根集團賬戶組拉抬股價后大額、高價對倒華泓科技等4只股票的行為，采納約束生意6個月的辦法。

上海超辰、上海玉屹、上海謙琰企業辦理有限公司幾家公司聯絡電話相同，首要人員均與雷根集團發生交集，在雷根操作股價的過程中承當了抬價、套利、打掩護的重要人物。

除金政科技、華泓科技外，雷根集團涉嫌股價操作的標的還包含新三板掛牌公司惠同股份(834189)、歐耐新材(839679)及港股上市公司信懇智能（1967.HK）（圖2）。

雷根在這些股票上的操作方法大體類似。即本身或相關方先行買入股票成為重要股東，再經過相關賬戶左手倒右手，相互打掩護，助推股價幾十倍乃至上百倍抬升，隨后，雷根借道起復基金之類的隱秘通道，使用出資人的出資款高價接盤，協助自己高位套現。

1、金政科技：雷根系買入價1.16元/股，起復產品233元/股接盤。

2017年11月至12月，李金龍及上海超辰、上海遜德、上海謙琰等雷根集團相關公司以1.16元/股的價格買入金政科技100%股票。自此，環繞金政科技的種種生意完全成為李海龍、李金龍利益團隊的內部游戲。

2019年9月至2020年3月，雷根多戰略基金從上海超辰手中屢次累計買入104.9萬股，占總股本份額9.95%，成為新晉股東。這一連串生意的每股成交均價為73.98元，最高成交價飆升至158元。

2020年四季度，作為“通道”的起復系列基金出場，以233元/股的高價接盤了雷根多戰略基金的悉數持倉和上海超辰的部分持倉，此刻的成交價較李金龍利益集團的初始本錢1.16元漲幅高達200倍（圖3）。金政科技2021年年報顯現，起復系列四只基金算計持股占比達27.52%。

2、華泓科技：雷根系買入價0.79元/股，起復產品最高153元/股接盤。

2019年10月，上海超辰以每股0.79元的價格買入華泓科技，兩個月內算計買入133.14萬股，持股份額15.13%。幾乎在同一時期，雷根集團、相關公司上海玉屹以及雷根基金發行的雷根有道基金、雷根多戰略基金相繼參加到華泓科技的生意，而經過這些相關賬戶之間的生意，華泓科技的股價被一路抬升至152元/股。

2020年12月至2021年9月，起復系列基金密布參加到華泓科技的生意中，以每股120元的價格接盤上海超辰的部分持倉，以每股153元的價格接盤雷根有道基金、雷根多戰略基金的悉數持倉。兩年的時刻內，華泓科技股價暴升193倍。

3、惠同股份：雷根系買入價1.96元/股，股價最高260元/股。

2017年底，上海玉屹以每股1.96元的價格買入惠同股份100萬股股票，成為公司第五大股東。而當幾天后雷根多戰略基金從上海玉屹手中買入股票時，股價卻直接被推升至了65.55元/股。

隨后兩年中，雷根有道基金、雷根多戰略基金、雷根鑫寶系列基金相繼參加股票生意，股價一直維持在100元/股上下。

2020年12月至2021年1月，上海超辰屢次買入上述雷根系列基金的持股，成交價240至260元/股。短短三年內助推惠同股份股價飆升133倍。

4、歐耐新材：雷根系買入價1.7元/股，股價最高94元/股。

2017年年底，雷根集團相關公司上海謙琰以每股1.7元的價格買入歐耐新材，不久后，雷根多戰略基金參加生意，股價飆升至每股82.7元，最高價升至每股94元。2019年年中，上海玉屹出場，接手了雷根多戰略基金的持倉，此刻歐耐新材的股價被敏捷打回原形，每股最低成交價僅0.46元。

接盤規劃。

雷根系所操作的生意標的，在其介入之前，股東數量少，重視度低，鮮有成交。雷根系公司介入后，經過相關賬戶之間的生意，隨意哄抬股價，攪擾商場，危害出資人的利益，而股價操作者卻賺得盆滿缽滿。

記者經過收拾公告、大宗生意及每日成交數據，大致復原出雷根系公司在四只新三板股票上的生意明細，并終究測算出各賬戶的盈虧收益。

作為通道的起復1號、6號、7號、9號四只產品，自2020年四季度至2022年年頭，繼續在高位接盤金政科技和華泓科技股票，算計凈買入資金約有9.8億元（表2）。起復基金中的資金正是來自于雷根基金一系列產品的出資人。

反觀雷根集團的相關方，上海超辰買入金政科技的本錢為1.16元/股，2019年半年報的持股份額到達49%，然后經過在每股150元鄰近和233元鄰近的屢次減持，至少獲益7.34億元，持股份額降至16.96%。使用類似方法，上海超辰在華泓科技上獲益約1.41億元。上海超辰在兩只股票算計獲益約8.75億元。

現在，起復系列產品對金政科技和華泓科技仍別離有27.52%和12.95%的持股。值得一提的是，在起復基金買入后，金政科技和華泓科技已先后重新三板摘牌。鑒于兩家公司均已摘牌，股票的流動性進一步下降，實踐價值引出資者憂慮。

另一方面，因為雷根基金的多只產品均參加了這四家新三板公司股票的生意，雷根經過操控公司股價，也能夠完結操控產品凈值的意圖，便于雷根基金打造“明星產品”，展示“光輝成績”。

財物成色堪憂。

那么，這些在雷根集團操控之下股價動輒翻百倍的公司實在運營情況怎么？

摘牌前股價265元/股的金政科技，對應市值到達40.52億元，而公司2021年底總財物僅892.32萬元，全年的經營收入僅1026.11萬元，虧本417.88萬元，且悉數經營收入均由相關方雷根集團的公司奉獻。

華泓科技摘牌前市值到達13.45億元，而公司2021年底公司總財物僅378.67萬元，資不抵債，經營收入僅447.62萬元，虧本381.5萬元。

惠同股份2021年頭的巔峰總市值達79.62億元，而公司總財物僅4704.14萬元，2021和2022年的經營收入算計僅1.07億元，2022年虧本570.57萬元，經營收入中，超越95%為相關方奉獻。

歐耐新材在2018年雷根多戰略基金出場時，最高市值達26.30億元，而同年公司的經營收入為4835.01萬元，虧本1641.2萬元。2022年，公司經營收入為1.85億元，凈利潤620萬元。

比較于巔峰時期的市值，上述雷根深度介入生意的四家新三板公司，成績體量小、盈余能力差、單一客戶依賴度高、基本面不盡善盡美（表3，見A4版）。而作為大力宣揚“穩健出資”的雷根基金，不以基本面為出資基點，而是挑選具有“殼”特征的公司任意操作股價，完全將資本商場變本錢身攫取不合法利益的陣地。

運作港股。

雷根完結利益輸送的途徑不只限于內地資本商場，環繞港股上市公司信懇智能的宣揚和生意，相同提醒出雷根集團操作商場的嫌疑。

信懇智能建立于2000年3月，主業為印刷電路板（PCBA）出產。2019年10月，信懇智能于香港主板上市，隨后成績比年下降。2022年，信懇智能完結經營收入2.63億元，虧本907.9萬元。

依據2022年年報，注冊于開曼的雷根境外基金產品——雷根世界生長基金SPC和雷根全球全天候戰略基金SPC，別離位列信懇智能第四和第五大股東，雷根集團明面上經過基金產品算計持股6.59%。但是，依據雷根集團路演資料宣揚，雷根集團才是信懇智能的實踐控股股東。證券時報記者取得的一份雷根股票質押事務要素表顯現，雷根集團實踐持有信懇智能90%的股份，而雷根對上市公司的實踐操控聯絡卻并未揭露發表。

依據重要股東生意數據，雷根世界生長基金SPC和雷根全球全天候基金SPC在2019年10月至2022年12月期間頻頻生意信懇智能，在此期間，信懇智能股價從上市之初的3.4港元，最高拉升至48.5港元。高度控盤之下，一家營收體量不過兩億多元的公司，市值最高飆升至122億港元。

除了直接操作股價外，雷根集團也充分使用了信懇智能作為上市公司所具有的宣揚優勢，為發行的境外基金產品征集更多資金。

2022年7月，信懇智能公告擬以人民幣700萬元收買雷根金融信息60%股權，后者中心財物為“金融e家”。在雷根集團的宣揚中，“金融e家”被打造為全球化的財物辦理歸納型金融服務渠道。使用信懇智能的“殼”，雷根集團成功將旗下產品包裝上市。

收買完結后，雷根大借“金融e家港股上市”的噱頭造勢，以“大宗減持融資”、“股票質押融資”為名字進一步吸引出資人，擴展募資規模，直至本次兌付危機迸發。

到現在，記者收集到的雷根出資人維權信息已達17份，人民幣基金和美元基金出資者人數各占一半。產品何時清算完結？自己的產品終究買了什么財物？什么時候能兌付？出資人仍在等候答案。

就此，記者屢次電話及短信聯絡雷根法定代表人、履行董事李金龍，到發稿，未獲回應。