【pg電子·(中國)娛樂官方網站】7年征戰3次折戟，毛戈平沖擊“國潮彩妝第一股”為何屢戰屢??？

本報（chinatimes.net.cn）記者方鳳嬌 胡金華 上海報道

國貨品牌毛戈平IPO再度折戟。

近日，戰次折戟妝第戰屢據上交所官網披露，毛戈pg電子·(中國)娛樂官方網站毛戈平化妝品股份有限公司（下稱“毛戈平”）的平沖IPO狀態目前已經顯示為“中止（財報更新）”。

上交所稱，擊國毛戈平因發行上市申請文件中記載的潮彩財務資料已過有效期，需要補充提交。何屢根據《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第六十條有關規定，年征中止其發行上市審核。戰次折戟妝第戰屢

而這也是毛戈毛戈平第三次沖擊IPO未果。

對于此次IPO中止的平沖具體原因，一位不具姓名的擊國業內知情人士告訴《華夏時報》記者，可能和公司外部股東九鼎投資有關。潮彩九鼎投資去年12月1日公告，何屢收到證監會的年征行政處罰及市場禁入事先告知書。他認為，后續想要成功上市，最關鍵或在于“去九鼎化”。對于相關事宜，pg電子·(中國)娛樂官方網站截至發稿，毛戈平方面尚未回復本報記者的采訪函。

上市再度中止，禍起“九鼎系”？

上市可謂毛戈平的“夙愿”。

2016年年底，毛戈平首度披露招股書，成為首個推動A股主板上市的彩妝企業，然而其上市流程卻一度擱置。2021年10月，毛戈平的首發上市申請終于通過發審委會議，而后也不了了之。直至今年3月，毛戈平更新招股書，重啟IPO，半年后的如今，再一次中止。

由于7年征戰上市，卻3度意外暫停，毛戈平甚至獲得了“IPO釘子戶”的外號。

對于此次上市中止的原因，上述知情人士對本報記者透露，是因為其外部股東九鼎的事情。

毛戈平主要從事MAOGEPING與至愛終生兩大品牌彩妝、護膚系列產品的研發、生產、銷售及化妝技能培訓業務。公司第四大股東為浦申九鼎，浦申九鼎持有10.00%的股權，是毛戈平最大的外部股東。

2021年9月，吳剛因涉嫌違反基金相關法律法規而被中國證監會立案調查。去年12月1日，九鼎投資披露了一則行政處罰及市場禁入事先告知書。九鼎投資及旗下九泰基金實控人吳剛因干預公募基金經營活動被處100萬元的罰款，并被采取證券市場5年禁入措施?！熬哦ο怠碧幜P落地。

自2021年以來，至少有包括毛戈平在內的5家九鼎系持股企業的IPO進程受阻。

“毛戈平后續想要成功上市，關鍵在于處理好和九鼎相關事宜?！鄙鲜鲋槿耸空f。

重銷售輕研發，毛戈平很賺錢

毛戈平主要從事 MAOGEPING 與至愛終生兩大品牌彩妝、護膚系列產品的研發、生產、銷售及化妝技能培訓業務，旗下還有毛戈平專業形象設計藝術學校。其中，主品牌MAOGEPING定位于中高端，以百貨專柜直營模式和電商銷售為主。

近年來，伴隨著再度掀起的美妝熱潮，作為當下美妝領頭人，毛戈平旗下公司主營業收入也逐年增長。雖然毛戈平業務過分依賴單一品牌，但從公司經營業績來看，毛戈平并不差，可以說很賺錢。

據最新招股書，2020年至2022年，毛戈平營收分別為8.82億元、14.31億元、16.82億元；凈利潤分別為1.98億元、3.27億元、3.49億元。其中，MAOGEPING品牌貢獻了絕大多數營收。貢獻占比從2020年度的87.57%上漲至2022年度的95.24%。至愛終生營業收入分別為3965.94萬元、5045.52萬元和2899.25萬元，占公司總營業收入的4.60%、3.59%和1.76%。

公司在報告期內的毛利率水平分別為81.20%、80.54%和81.17%%，穩定在80%以上，而2020年和2021年，其同行業可比公司毛利率均值水平在70%左右，毛戈平毛利率明顯比同行業可比公司均值水平高不少，甚至高于歐萊雅、資生堂等國際一線品牌。

上述知情人士對本報記者表示，美妝行業毛利率普遍較高，但是凈利率相對較低，一般在10％左右。

此外，雖然國貨美妝品牌普遍重銷售輕研發，但從數據上看，毛戈平的厚此薄彼顯得尤為明顯。其2020年至2022年的銷售費用分別為3.71億、6.02億、7.86億，其占營收依次為42.09%、42.07%、46.74%。對比來看，同行業可比企業珀萊雅同期的銷售費用分別為14.97億元、19.92億元和27.86億元，銷售費用率分別達到39.9%、42.98%和43.63%。

毛戈平在招股書中指出，公司品牌推廣費、試用裝費用占百貨專柜及經銷模式產品銷售收入的比例整體呈上升趨勢，主要原因是公司2019年開始加大宣傳、推廣力度，因此相關投入增加。并且，報告期內，公司不斷開拓電商渠道銷售，為維護天貓旗艦店等的正常運營及擴大電商渠道的銷售收入，電商運營和推廣費有較大幅度提升，占電商自營渠道產品銷售收入的比例隨之上升。

但報告期內，公司研發費用占營業收入比例分別為0.87%、0.96%和1.21%。2020年和2021年研發率甚至不足1%。

多位受訪者認為，依靠營銷推廣帶動業績增長不是長久之計，面對日益加劇的市場競爭，產品創新力很大程度上決定公司核心競爭力。

國潮如何面對“退潮”？

近年來，國貨美妝品牌迅速崛起，且植物類成分風頭正盛。憑借“國潮風”及平價路線迅速增長，國貨品牌也初步具備了與國際品牌抗衡的規模。

上述受訪人士認為，作為國潮美妝里的老國潮，毛戈平的產品給予消費者的體驗感較好，產品具有一定的競爭力。

但隨著國際大牌紛紛推出平價品牌打入中低端市場，國產品牌價格優勢減弱，化妝品市場競爭將進一步加劇。國潮美妝乃至整個國貨品牌不得不思考，當流量效應退潮，如何應對？

貝恩公司全球高級顧問潘俊對《華夏時報》記者表示，當前，美妝市場競爭激烈，美妝行業存在很多同質化的產品和品牌，企業需要具備獨特的競爭優勢才能在市場中脫穎而出。企業需要不斷創新和提高產品品質，精準定位做細分市場的第一或唯一，以滿足消費者需求。同時，消費者對產品安全性和環保性的要求提高，企業需要加強產品研發和生產環節的質量控制。

從營銷策略角度來看，隨著渠道變革和電商的崛起，傳統的銷售渠道面臨挑戰，企業需要積極拓展線上銷售渠道，提升電商運營能力。

潘俊看來，國潮美妝發展前景值得期待。國潮美妝以中國文化和傳統元素為創作靈感，注重產品的研發創新和品質提升，具有獨特的品牌魅力和市場競爭力。隨著國內消費者對本土品牌的認可度提高和對高品質產品的需求增加，國潮美妝有望在市場中獲得更大的份額和影響力。同時，隨著中國經濟的快速發展和中產階級人群的增加，消費能力和消費需求也將進一步提升，為國潮美妝的發展提供了有利條件。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳