【pg電子·(中國)娛樂官方網站】警惕！做價值投資，這兩個坑千萬別踩

文 | 付一夫

價值投資理念在業內一直都享有很高的地位，無論是做價值投資兩“股神”巴菲特還是彼得林奇，抑或是個坑pg電子·(中國)娛樂官方網站國內的段永平和張磊，這些投資大佬們無一例外都是千萬價值投資的擁躉。

正因為如此，別踩依托于價值投資的警惕理念，通過長期投資、做價值投資兩調整資產配置策略等方式來抵御短期波動，個坑繼而借助“復利效應”來實現可觀的千萬財富回報，成為了很多投資者夢寐以求的別踩事情。

然而不少人在實踐過程中，警惕常常容易陷入一些誤區卻不自知，做價值投資兩pg電子·(中國)娛樂官方網站到頭來非但沒能賺到錢，個坑反而虧損慘重。千萬為了幫助各位投資者“避坑”，別踩我們在本文中就來討論一下做價值投資常見的兩大誤區。

誤區一：價值投資=長期持有

價值投資，一般是需要通過長期的持股，才能迎來上市公司的真實價值被市場發現的時刻，繼而股價一路攀升，為投資者帶來超額收益。然而，長期持有卻未必是價值投資，比如投資者買入股票后因股價下跌而被套牢的被動持股，或者是投資者在獲利之后未能及時退出而導致收益縮水。這些問題的根本原因，都是在于投資者對于公司基本面缺乏深刻的理解和判斷。

以巴菲特為例，全世界的人都知道他習慣于長期持有他認為有價值的公司股份，很多持倉都長達二三十年，他也信誓旦旦地說過：“如果這家公司你不想持有十年，那你一分鐘也不要持有?！比欢谕顿Y中石油過程中，他2002年和2003年買入，2007年就全部拋光了，前后不過四五年時間。對此，巴菲特解釋道：“石油的利潤主要依賴于油價，如果石油在30美元/桶的時候，我們很樂觀，如果到了75美元/桶，我不是說它就要下跌，但是我就不像以前那么自信了?，F在，石油的價格已經超過了75美元/桶，所以要出售?！?/p>

簡單幾句話，卻包含了深刻的價值投資思想：價值投資的本質在于價值，投資品蘊藏價值時買入，價值兌現時及時出售，而非過分追求長期持有，這恰恰是很多崇尚價值投資的人們容易忽視的地方。

誤區二：價值投資=買低估值的公司

除了“長期持有”之外，“低價買入”是價值投資強調的又一大原則。具體而言，由于股票價格總是圍繞其價值上下波動，因而投資者應該學會發現那些價值被市場低估了的公司，在其股價處于低位時出手，“以40美分的價格買入價值1美元的東西”，然后堅定地長期持有，獲得豐厚的回報自然水到渠成。而價格終將向價值回歸，這也是價值投資能夠成立的最底層基礎。

正因如此，很多投資者習慣于用估值的方法尋找那些價格相對便宜的公司，認為這就是價值投資的必要環節。然而從實際情況來看，很多人本以為買到了足夠便宜的股票，入手后卻發現價格還在持續下跌，并沒有出現價值回歸的情形。更有甚者，很多人沒有及時止損，仍在盲目地堅定持有，結果卻“堅守了不該堅守的”，到頭來只能是蒙受巨大虧損。

這便是所謂的“價值陷阱”，即投資者買入了表面上估值很便宜，但實際上卻很昂貴的股票；這樣的公司，無論股價多吸引人也是萬萬不應該買入的，只因股價常常是不漲反跌，而且越跌越慘，收益自然無從談起。

之所以會陷入“價值陷阱”，主要原因在于很多投資者過于依賴財務指標，卻忽視了其他一系列因素，如行業景氣度、市場競爭格局、公司內部治理等等，這些因素對于公司基本面以及未來盈利預期都會產生影響。從這個角度來理解，很多時候公司股價的“便宜”并非源自于公司價值被市場低估，而是公司競爭力的持續下滑使其變得越來越不值錢，股票價格一路下跌自然也就在所難免，正應了那句老話：“便宜一定有便宜的道理”。

其實說到底，想要做好價值投資，光靠“低價買入+長期持有”斷然是不夠的，還是需要我們扎扎實實地回歸到基本面研究上來，在充分把握行業前景和公司內在價值的基礎上，再考慮配合技術指標來進行買賣操作，如此才能在投資股市的道路上行穩致遠，并獲取理想的收益回報。

投資是一生的修行，與君共勉。