【pg電子·(中國)娛樂官方網站】信號已經很明確了！銀行，又一個時代結束了！

10月份以后，A股整體是已經銀行又陰跌，但銀行股整體表現強勢，明確pg電子·(中國)娛樂官方網站一度沖擊了5月份的時代高點。

這看起來有點偶然，結束但實際上也是信號必然。

一、已經銀行又銀行讓利時代基本結束了！明確

近日，時代央行表示存量房貸利率打折已經基本結束。結束

有98.5%符合條件的信號首套存量房貸利率完成下調，合計4973萬筆，已經銀行又21.7萬億元，明確pg電子·(中國)娛樂官方網站調整后的時代加權平均利率為4.27%，平均降幅0.73個百分點。結束

本輪存量房貸利率打折被視為是近年來商業銀行最大讓利，銀行讓出了利潤，供房者降低了成本。以廣東為例，此次利率下調可為全省家庭部門每年減少利息支出約200億元。

但與此同時，本次存量房貸打折后，商業銀行讓利的空間基本到讓無可讓的地步了。

根據國家金融監管總局的數據，二季度商業銀行凈息差為1.74%，是近年來的低位。

美國聯邦存款保險公司公布的商業銀行 2023 年第一季度凈息差為3.31%，接近我國的兩倍。

商業銀行凈息差不斷縮小的結果是銀行利潤越來越薄，甚至虧損，影響金融穩定。現行銀行制度下，商業銀行必須保持一定的凈利差，一是補充資本金。二是應對必采的開支。

所以下半年之后，發生的幾件事都在意料之中。

1、監管部門在給存量房貸利率打折的時候，還配合了降準、降存款利率，降準是給商業銀行提供“無息的長期資金”，相當于降低銀行資金成本。降存款利率也是降銀行的資金成本，在貸款利率不變的情況下，存款利率下降商業銀行凈息差是會走闊的。

2、央行在降貸款利率的同時，一般也會降存款利率。

最近，央行行長潘功勝表示：

價格上，持續深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率（LPR）改革紅利，有效發揮存款利率市場化調整機制作用，進一步推動金融機構降低實際貸款利率，降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。

我理解這里的意思是貸款利率會降，存款利率也會降，而在以前主要提的是降低企業綜合融資成本。

隨著銀行讓利時代基本結束，存款利率還會繼續下降。

二、商業銀行估值低的問題突出

最近，國家金融監督管理總局公布《商業銀行資本管理辦法》。其中提到，商業銀行各級資本充足率不得低于如下最低要求：（一）核心一級資本充足率不得低于5%。（二）一級資本充足率不得低于6%。（三）資本充足率不得低于8%。商業銀行的杠桿率不得低于4%。

隨著商業銀行資產規模增加，商業銀行需要補充的資本金就越多。

三季度末，中國銀行業金融機構總資產409.8萬億元，同比增長9.5%。

理論上說，資本金增速要和總資產增速差不多。但銀行資本金從哪里來？

一般是通過利潤轉核心一級資本、發行普通股、發行可轉債、發行永續債。

但問題來了，發行可轉債、永續債只能補充其它一級資本，很難補充核心一級資本。只能靠利潤轉資本或發行普通股。

可是，在銀行凈息差收縮的情況下，利潤轉資本會受限。

由于目前A 股上市銀行的平均市凈率（P/B）為 0.58，通過發行普通股等外部渠道補充核心一級資本能力較為有限。

銀行股破凈意味著你在股市上把這家銀行收購了過來，然后馬上按照凈資產價值賣掉還是賺錢的。

證監會之前也明確，對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。

剛剛結束的中央金融工作會議從健全金融風險防范化解機制角度，強調要繼續“拓寬銀行資本金補充渠道”。

也就是說銀行補充資本金將來不再僅僅依賴于利潤轉資本、發行特殊債券，還是得依靠股市。

所以在這種情況下，未來銀行股的估值必須要回升，股價要回升。這也是國家提到“中特估”的重要意義之一。

總結：銀行，又一個時代結束了！第一個時代是銀行大幅讓利時代，第二個時代是估值低時代。未來，存款利率可能會繼續下行，而銀行股股價有望反彈。