【pg電子·(中國)娛樂官方網站】算力牛股中際旭創股價“反攻” 800G能否助三季度業績慣性增長？

21世紀經濟報道記者雷晨實習生原婷婷北京報道

近期受國內外AI利好消息驅動，反攻二級市場上，算力中際旭創（300308.SZ）股價重新抬頭，牛股pg電子·(中國)娛樂官方網站9月26日、中際增長9月27日連續上漲。旭創截至9月27日收盤，股價慣性公司股價報收于114.07元/股，否助收漲2.03%。季度

實際上，業績中際旭創曾在今年6月20日達到170元/股的反攻歷史高點，對應市值達到1364.8億元。算力即便經歷了近三個月的牛股調整，截至9月27日也仍位列山東區域上市公司市值榜前十。中際增長

作為一家光模塊廠商，旭創中際旭創主要為云數據中心客戶提供100G、股價慣性200G、400G和800G等高速光模塊。在Lightcounting發布的2022年度光模塊廠商排名中，中際旭創和Coherent并列全球第一。

今年以來，AI熱潮催生算力需求，pg電子·(中國)娛樂官方網站進而也對光模塊速率、功耗提出了更高要求。作為我國光模塊“排頭兵”，中際旭創已具有800G光模塊出貨能力，上半年800G等高端產品出貨比重逐漸增加。

但800G光模塊帶來的業績增長曲線，能否與其股價和市值的增長相匹配？

9月24日，中際旭創在回答投資者問題時表示，“公司800G產品仍在持續放量中?！辈痪们?，公司還公開辟謠稱，不存在所謂的海外客戶取消大量訂單的情形，并表示公司目前在手訂單充足，客戶對800G/400G需求旺盛。

算力重回市場“C位”

受益于國內外AI利好消息影響，算力板塊重回資本市場焦點。

OpenAI近日宣布將在今年10月通過API向ChatGPT Plus和企業版用戶提供全新文本生成圖片產品——DALL·E 3。這相當于，ChatGPT在DALL E 3加持下將開啟多模態輸出模式，用戶可以通過文本直接在ChatGPT中生成各類圖片。

國盛計算機指出，應用增長及多模態數據處理復雜度提高催生算力需求。如果模型是下一個時代的“流量入口”，那么算力即是模型的動力源泉，在大廠模型競爭加速背景下，算力軍備競賽有望更加強烈。

國內方面，在“華為全聯接大會2023”上，華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟指出，算力的稀缺和昂貴，已經成為了制約AI發展的核心因素。而華為致力于打造中國堅實的算力底座，為世界構建“第二選擇”。公司將持續提升“軟硬芯邊端云”的融合能力，做厚“黑土地”，滿足各行各業多樣性的AI算力需求。

業內人士指出，算力是發展數字經濟的關鍵“底座”，光模塊作為云廠商硬件基礎設施中必不可少的通信設備與元件之一，其速率的提升與技術的升級有助于降低功耗，在算力產業鏈中起著重要的作用。

換言之，前沿科技產業化的落地需要云廠商龐大的算力支持，而光通信網絡是算力網絡的重要基礎和堅實底座，這或將進一步推動海外云巨頭對于數據中心硬件設備的需求增長與技術升級。

據工信部數據，截止至2023年上半年，我國算力總規模居全球第二，保持30%左右的年增長率，中西部算力設施占全國比例提升至39%。有受訪機構人士對記者表示，800G光模塊是AI算力產業鏈上確定性最高的環節之一。

今年上半年，雖然海外傳統云數據中心的200G和400G需求有所下降，但隨著ChatGPT為代表的生成式人工智能大語言模型的發布，催生了AI算力需求激增。有市場人士透露，當前800G光模塊的需求主要來自于谷歌和英偉達。

根據Lightcounting預測，全球光模塊的市場規模在未來五年內將以平均11%的速度保持增長，2027年將突破200億美元，其中800G光模塊有望在2026年突破30億美元大關。未來5年，用于人工智能集群的光模塊銷售總額將達到176億美元。

中際旭創800G逐步放量

毫無疑問，算力需求增長拉動了800G光模塊需求。

國內方面，中際旭創、新昌盛（000988.SZ）、華工科技（002281.SZ）、劍橋科技（300620.SZ）、博創科技（688498.SH）、光迅科技（688048.SH）等公司對該技術均有布局。

據21世紀經濟報道記者觀察，目前在800G光模塊領域，中際旭創在國內廠商中“遙遙領先”。

具體來看，中際旭創800G訂單充足，處于以銷定產的狀態，1.6T光模塊已經進入送測階段；新昌盛、光旭科技披露，目前正在積極推進客戶送測工作；劍橋科技、聯特科技和華工科技仍處于研發階段。

中際旭創自成立以來，一直聚焦光模塊行業的發展。從中報情況看，受益于AI算力需求的激增，中際旭創800G等高端產品出貨比重逐漸增加，產品毛利率、凈利潤率進一步提升。

業績方面，中際旭創上半年實現營業收入40.04億元，同比減少5.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.14億元，同比增加24.63%。經營活動產生的現金流量凈額11.56億元，同比減少5.08%。

截至今年6月末，公司總資產171.97億元，較上年度末相比增加3.86%；總負債38.72億元，與上年度末相比下降13.71%；凈資產133.24億元，與上年度末相比增加10.4%；資產負債率22.52%。

中際旭創表示，得益于800G等高端產品出貨比重的逐漸增加以及持續降本增效，公司上半年產品毛利率、凈利潤率進一步得到提升。

對于AI應用層面帶來的需求情況，有接近中際旭創人士告訴21世紀經濟報道記者，“公司不會單獨統計這個方向的需求量，但800G光模塊總體的需求量是增加的?！?/p>

就當前訂單情況來看，中際旭創表示，公司采用“以銷定產”的經營模式，并根據訂單情況合理備貨，目前核心原材料供應穩定。

光模塊作為數據中心的重要零部件，伴隨著數據傳輸量的顯著增加，市場需求也將持續增加。但目前，AI給中際旭創帶來的業績變化尚未有具體的數字呈現。

三季度能否慣性增長？

2023年作為經濟全面復蘇的重要一年，數字經濟成為推動經濟增長的重要引擎，數字中國頂層設計的落地將帶來算力提升能耗增長。

伴隨著“東數西算”戰略的逐步落地，國內數據中心也同步加快新建、擴容步伐，而光模塊作為數據中心內部設備互聯的載體，在加大AI投入的背景下，長期來看光模塊市場有望持續擴張。

國家統計局數據顯示，2023年上半年，新型基礎設施建設投資同比增長16.2%，其中5G、數據中心等信息類新型基礎設施投資增長13.10%，工業互聯網、智慧交通等融合類新型基礎設施投資增長34.10%。

2023年三季度即將結束，中際旭創800G光模塊在三季度的增長情況如何？

9月24日，中際旭創在回答投資者問題時表示，“公司800G產品仍在持續放量中?！辈痪们?，公司還公開辟謠稱，不存在所謂的海外客戶取消大量訂單的情形，并表示公司目前在手訂單充足，客戶對800G/400G需求旺盛。

中際旭創此前中報交流紀要顯示，公司對于未來的AI需求和云需求增長較為樂觀。預計2024年大部分的800G需求將來自AI應用場景。2025年1.6T的規模部署會開始，這將顯著影響公司收入。

值得注意的，雖然AI是帶來數據中心需求增長的重要因素，但超高清視頻、AR/VR應用以及云服務等應用也將繼續推動數據中心需求增長。

此外，在中際旭創看來，高算力、低功耗是未來市場的重要發展方向，CPO、硅光技術或將成為高算力場景下“降本增效”的解決方案。

21世紀經濟報道記者注意到，中際旭創已提前布局高端產品產能，募集資金建設項目“蘇州旭創光模塊業務總部暨研發中心建設項目”、“蘇州旭創高端光模塊生產基地項目”正在推進。

此外，為推進產業投資和多元化戰略，中際旭創以增資及股權轉讓的方式收購重慶君歌電子科技有限公司62.45%的股權，以加快推進如車載光互聯、新一代激光雷達等汽車光電子新產品客戶導入與量產，實現較好的產業協同效應。

有機構人士認為，在算力建設加速的背景下，光模塊作為算力產業鏈上的重要一環，有望維持高景氣度。于中際旭創而言，800G光模塊先發布局疊加產業鏈優勢，中長期增長趨勢或有望持續。

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