【pg電子·(中國)娛樂官方網站】騰訊全面瘦死后，交出一份含金量十足的財報

降本增效進行時視頻號牢站C位游戲還欠口氣。騰訊

這或是全面騰訊近兩年來，“水分”最少的瘦死pg電子·(中國)娛樂官方網站一份財報。

8月16日港股收盤后，后交含金騰訊發布了2023年半年報，出份全體來說可以用“增收又增利”來描繪，量足且24%的騰訊凈贏利添加幅度遠高于收入，成為其降本增效的全面一個階段性效果。

事實上，瘦死為了進一步提高功率，后交含金騰訊的出份確正竭盡全力地在各方面下足功夫，包含從內部“開刀”，量足削減干部層級，騰訊推進安排愈加扁平化。全面

前幾年，瘦死騰訊調整職級，取消了原有的6級18等（1.1-6.3級）的職級系統規劃，將專業職級系統優化為14級(4-17級)，一起，還去除不同職級之間的專業標簽，一致置換為“專業職級+職位稱謂”。

一位騰訊人士告知「市界」，騰訊或將考慮進一步削減基層干部層級，縮短報告鏈條，“企業文化部分現已開端吹風了，專門說了層級多、拉群多、報告多的問題?！?。

種種跡象標明，騰訊的本錢操控和功率提高仍在進行，“中年危機”也沒有免除。

作為港股市值最高的上市公司，騰訊控股交出了備受矚目的pg電子·(中國)娛樂官方網站半年度成果單，添加驅動力在哪，降本增效發展怎么，都是其間值得重視的要點。

最新財報數據顯現，2023年上半年，騰訊控股收入2991.94億元，同比添加11%；凈贏利534.17億元，同比添加24%。與歷年同期成果比較，這其實是騰訊控股上市以來收入最高的一份半年報。

具體來說，增值服務（包含游戲交際網絡）、金融科技及企業服務（包含付出事務手續費、理財產品收益和騰訊云等）和網絡廣告三大事務板塊均有不同程度的添加，同比增幅別離為6.32%、14.55%和25.5%，奉獻的收入占比則別離為51%、33%和15%，游戲依然是騰訊的營收大頭，但網絡廣告事務增速最快。

為什么說這是“水分”最少的財報？

2023年上半年，騰訊控股包含出售股票收益、付出罰款在內的非經常性損益算計有23.49億元，占當期凈贏利比重僅4.52%。而2014年以來騰訊控股半年報中的非經常性損益從36.01億元逐步增至275.54億元，占凈贏利的比重更是從29.29%增至65.55%，其間近兩年以出售美團、京東股票為主要原因。

也就是說，假如扣除這23.49億元非經常性損益（與主營事務無關，具有偶然性），2023年上半年496.6億元的扣非凈贏利將是其近十年最高值。

騰訊能獲得如此成果，離不開其自上一年開端的“降本增效”“去肥增肌”。

從毛利率來看，騰訊的確像2022年財報中提及的那樣，愈加聚集盈余才能強的事務，一起砍掉或縮短贏利率低的事務，由此也帶來了明顯提高的盈余才能。

2023年上半年，騰訊全體毛利率同比提高近4個百分點。其間，金融科技及企業服務的毛利率，盡管是最低的，但這幾年增速最快，上半年到達36.44%，成為全體毛利率上升的最大動力。

費用方面，騰訊控股自2021年每季度的銷售費用和管理費用都處于動搖上漲的趨勢，但2022年開端接連5個季度繼續下滑，2023年第二季度才略有上升，后續維持在這個水平的概率較大。

與此一起，騰訊的“降本增效”也體現在其對聯營企業和合營企業的投資收益上——2023年榜首和第二季度，騰訊這部分投資收益別離完成0.8億元和11.59億元的盈余，完畢了長達7個季度的接連大幅虧本，算計虧本額高達339億元，最新財報顯現，“若干國內聯營公司收入添加及增效辦法推進其盈余才能提高”。

有意思的是，繼續“降本增效”的騰訊控股，在2023年半年報中還呈現了“人均薪酬添加”的信號，計算的年人均薪酬到達103萬元。

事實上，2022年上半年騰訊初次呈現職工人數下降的狀況，半年時刻削減了2056名職工，而比較2021年底騰訊職工人數的最高點，到2023年6月末現已算計削減了8268人。與此相對應，騰訊用于付出給職工的總酬金本錢，從2018年上半年的199.38億元逐年增至2022年上半年的567.79億元，2023年上半年初次呈現4.77%的同比降幅。

假如用各期財報發表的總酬金本錢除以各期職工總數，那么騰訊的人均薪酬根本呈現動搖上漲的趨勢，且2019年到2022年的半年報，人均薪酬同比漲幅都在4%-9%之間，其間，2022年漲幅最高。

▲（上圖中2023年人均年薪酬為折管用）。

與許多互聯網公司裁人時傾向于保存更中心的人員類似，參照騰訊此前年報中提及的“縮短低贏利率事務”相關描繪，騰訊近期的職工削減很或許更多觸及的是薪酬較低的崗位，也會導致全體人均薪酬有所上升。

不過，2023年上半年騰訊的人均薪酬仍有同比上漲，但漲幅只需0.89%，已大幅縮水。別的，考慮到從2022年上半年開端職工人數的不斷削減，總酬金中大概率也包含越來越多的離任補償，實在的薪酬漲幅或許并不高。

成果層面之外，2022年和2023年騰訊在港股的市值也閱歷了相當大的應戰——2021年2月騰訊控股的股價到達704.6港元/股的最高點，之后就開端跌宕向下，到2022年11月一度低至187.3港元/股，降幅高達73.42%，背面與其榜首大股東南非Naspers集團的不斷兜售有關。

面臨如此大幅度的股價動搖，騰訊拿出了有史以來最大的回購力度——2022年和2023年1-7月別離斥資288.94億元和184.65億元回購了1.07億股和5920.6萬股，是曩昔多年的十余倍，也挨近騰訊控股半年的凈贏利。

在真金白銀的力挽狂瀾下，現在騰訊控股上升至8月17日的332.8港元/股，但人員規劃的繼續收緊、對高毛利事務的聚集以及關于費用的不斷操控，依然標明騰訊仍身處革新之中。

“全村的期望”視頻號這一次站穩了C位，但還未成為真實的“頂梁柱”。

據「市界」計算，這份財報11次提及視頻號，并多跟廣告收入添加直接掛鉤，初次發表了視頻號的季度廣告收入，第二季度為30億元，更直言“廣告主對視頻號發生了激烈需求”。

背靠微信強壯的流量池，誕生于2020年的視頻號僅用6個月時刻，就快追上了快手日活人數。兩年后，總用戶時長就超越了朋友圈。而現在，視頻號的用戶運用時長同比簡直翻倍。

據本年3月官方發表數據，視頻號的直播帶貨客單價現已超越200元，全體高于職業平均水平。而騰訊也借視頻號，側重轉向了具有更高贏利報答的事務。

有了前期抖快視頻賬號的商場環境根底，創業者們涌入這片熱土心切。曾有視頻號創作者對「市界」表明，自己來視頻號創業不在意電商根底尚不完善，變現途徑也不明晰，“但正因（商業環境）不成熟才有時機，盈余期還在?！?。

盡管，當下大都直播電商玩家仍將視頻號視為一個“流量彌補渠道”來分發內容，投入精力不重。但不可否認，視頻號仍是較有想象力的一塊事務方向。

內部也給予了視頻號滿足的耐性。一位前騰訊人士向「市界」泄漏，給視頻號的壓力很小，“對視頻號的GMV要求很低的，三年才1000億，也并不盼望你就能一下做成電商。沒有必要跑得太快，跑太快，底層建造跟不上，比方最少得配很多客服團隊吧?！?。

而這種重投入對企圖走得更穩的騰訊來說，并不是一筆性價比高的生意。

騰訊這一年的降本增效風格也連續到了戰略投入上?！霸谟米钍〉牧馊デ艘曨l號生態?！币晃粌炔咳耸勘砻?。

這樣的判別有跡可循：視頻號團隊人數只需幾百人，而抖音團隊可是有上萬人在為產品商業化做服務；并沒有花大力氣去挖阿里、抖音的電商人才和頭部主播；在比如世界杯這樣的高流量節點，也沒有花大價錢去爭搶直播版權。三年了，缺少“造星”才能的騰訊，在以更佛系和防衛的姿勢攻入短視頻范疇。

但只需視頻號能逐步吃掉一部分快手盤子，按捺抖音擴張，把用戶留在微信生態里，“最少騰訊在短視頻這塊就算上桌了?！鄙鲜鋈耸勘砻?。

把力氣花在刀刃上的成效是：初次發表的微信視頻號的廣告收入，第二季度超越了30億元人民幣，這是一個有更高添加空間的數字——不提增速迅猛的抖音，快手2023年一季度的廣告營收都超越了250億元。

與此一起，2023年騰訊開端對直播帶貨事務收取1%-5%不等的買賣技能服務費，這部分收入被包含在金融科技及企業服務事務板塊，或成為未來重要收入構成部分。

盡管不少主播和品牌紛繁入駐，但建立三年的視頻號至今未能發生真實的出圈“頂流”。從這幾次大促的頁面和扶持方針來看，渠道好像有意讓品牌和商家走上前臺，而非力捧主播。比照下來，視頻號在商家招募、商家入駐、流量投進環節仍需完善，供應鏈系統、售后系統建造等方面也依然滯后。

評論視頻號能否真實成為騰訊新的添加曲線，現在還為時尚早。

騰訊的中心事務板塊是游戲，但鵝廠游戲老邁的寶座，最近坐得有點心慌。

本年以來，網易的《蛋仔派對》《逆水寒》等游戲數據口碑體現皆佳。其間，《逆水寒》一度在iOS熱銷榜上超越騰訊“常青樹”《王者榮耀》和《平和精英》，網易游戲也占有了TOP10中的4席。因尷尬見“騰訊被攻擊”，這份榜單一度廣為流傳。

“內部都稱之為‘時局圖’?！币晃或v訊游戲人士向「市界」表明，比起同行們的激流猛進，遲遲未能產出好產品，騰訊內部的氣勢相對低迷。

上一份財報中，一季度騰訊游戲收入為483億元，同比添加10.8%。其間，國內添加本鄉游戲商場收入同比添加6%，還在創下前史新高，海外游戲商場環比盡管略有下滑，但同比依然有25%的高添加。

其間本鄉商場靠《王者榮耀》《穿越前方》《金鏟鏟之戰》以及新發的手游《暗區包圍》，海外商場靠《DNF》《成功女神》以及《Valorant》，一起撐起騰訊游戲的春天。騰訊彼時信心十足，在515游戲發布會上也宣告，多款游戲估計將在6月前后上線或進行重要測驗。

但一位騰訊游戲人士告知「市界」，內部測驗了行將上線的幾款游戲，包含王者IP榜首個產品《王者·拂曉》，“跟《拂曉覺悟》相同，數據和預期的不相同?！?。

一起，騰訊內部傳出風聲，要重啟賽馬，重提“All in 二次元”。上述游戲人士泄漏，風聞散開后，KM（騰訊內部社區）上呈現了很多二次元相關剖析文章。錯失米哈游之后，二次元賽道就成了騰訊游戲的“心病”，管理層此刻再提重押二次元，在內部看來，不失為一種焦灼。

這種焦灼的緣由最直觀體現在數據上：2022年《王者榮耀》《平和精英》等騰訊主力游戲收入就呈現了下滑。本季度，騰訊游戲收入的添加呈現了阻滯。

▲（圖源/視覺我國）。

據財報數據，2023年Q2，騰訊游戲事務完成收入445億元，其間本鄉商場游戲收入與上一年同期相等，為318億元，國際商場游戲收入添加19%至127億元，掃除匯率變動的影響后，增幅僅為12%。對此，騰訊方面在電話會上表明，游戲收入的相等是源于“發布較少商業化內容”，估計下個季度將康復同比添加。

關于休閑游戲品類的時刻短缺席，騰訊方面則表明，“咱們要做渠道，而不是獨自的游戲，由于休閑游戲總是火一段就輸給了下一段?！?。

現在，騰訊把更大力氣放在了海外。

2022年國內游戲商場收入、用戶規劃閱歷了近10年來初次下降。對我國游戲公司來說，出海從一道“附加題”變為“必答題”。彼時，騰訊副總裁馬曉軼也對外泄漏，自己把“60%的時刻花在了全球商場上”。

財報顯現，在《VALORANT》《成功女神：妮姬》《PUBG MOBILE》等游戲的帶動下，騰訊游戲的國際商場收入在二季度堅持較高增速，國際商場游戲收入達127億元，同比添加19%，相當于本鄉游戲商場收入的40%。

但在越來越卷的出海行列中，有莉莉絲、米哈游、網易、三七互娛等出海廠商兇相畢露，騰訊也不是無憂無慮。2022年后騰訊游戲海外商場也呈現了增速下滑，相較曾經動輒30%以上增速，意味著騰訊出海形式遭受史無前例的應戰。

全球化也并非一蹴即至，這意味著產品門檻更高，容錯率更低以及普適性更強，內容精品化、口碑都是要害。怎么經過口碑、品牌去招引更多游戲受眾，將是一切出海廠商聚集的方向。騰訊的出海路仍還有很長。憋著一口氣的騰訊，不會甘愿只靠“減脂”盈余。

作者 | 趙子坤 林夏淅。

修改 | 劉肖迎。
運營 | 劉 珊。