【pg電子官方網站】ESK投資理念：一種將”知識價值”至于首位的判斷體系

11月3日，投體系中科創星創始合伙人米磊在2023全球硬科技創新大會的資理值至光子產業發展暨硬科技成果轉化論壇上，發布《硬科技ESK價值投資責任報告》。念種pg電子官方網站

中科創星創始合伙人米磊

在報告中，米磊指出，于首“面向硬科技的判斷黃金時代，我們需要一場新的投體系投資理念創新，在‘中國式現代化’命題之下更好地通過投資以推動科技創新、資理值至經濟增長和社會進步。念種”這個新的將知理念體系，即ESK（經濟、于首社會、判斷知識）價值投資體系。投體系

不同于ESG

縱觀創投行業百年變遷，資理值至一些樸素、念種簡潔的理念引領了創投行業的進步與繁榮：20世紀30年代至21世紀初，是格雷厄姆和巴菲特所代表的“以回報價值為投資核心”的價值投資；21世紀初至今，則是以“關注環境、社會、公司治理”為核心的pg電子官方網站ESG（環境、社會、公司治理）投資。

價值投資和ESG投資，都試圖解答時代給出的問題——價值投資解決了如何為資本帶來收益，ESG投資則告訴世界如何實現“義利并舉”。然而，在面向奔涌而來的硬科技浪潮時，它們都有一些不足。

對此，《報告》認為：“在硬科技的黃金時代，投資除了需要關注資本市場的回報（經濟價值，Economic Value）和促進環境可持續發展、推動鄉村振興、助力共同富裕（社會價值，Social Value）之外，也應當關注知識價值（Knowledge Value）的創造?！?/p>

作為價值投資體系的3.0版，ESK既保留了價值投資關注經濟回報的核心原則，也涵蓋了ESG關注環境、社會和公司治理的2.0要求。同時，ESK價值投資還重點關注人類文明進步的本原動力——知識價值。

《報告》指出，由“知識系統、經濟系統、社會系統”組成的三大系統，是維系人類經濟社會良性運行和協調發展的底層規律。正是基于三大系統的‘破壞式創新’，三大價值（知識價值、經濟價值、社會價值）便油然而生。其中，經濟價值為人類帶來了財富，社會價值為人類帶來幸福和力量，而知識價值則是兩種價值的源頭。關注知識創新，創造經濟回報、造就社會財富才是投資應有的本意。

ESK（經濟、社會、知識）價值投資體系

ESK：硬科技投資理念的延展與革新

ESK體系的提出，基于中科創星創始合伙人米磊博士多年的投資經歷和思考。

2010年，在社會對核心科技相對“漠視”的背景下，米磊博士提出“硬科技”這一理念。他強調，“如果我們只關注商業模式的創新，而沒有關注到底層技術的創新，這不利于中國經濟和社會的進步。尤其是中國正處在歷史的轉折點之上，中國經濟將要從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動，而硬科技就是支撐中國新時期經濟發展，實現由跟跑向領跑邁進的關鍵”。

米磊博士認為，“硬科技”不僅“硬”在技術的高壁壘和原創性上，更“硬”在其創造的價值之上——硬科技投資除了能為資本市場帶來可觀的經濟回報外，也會創造社會價值，如促進環境可持續發展，推動鄉村振興，助力共同富裕。此外，硬科技也是人類智慧與知識的結晶，是文明的成果。他認為，全球經濟出現下滑，是因為之前的那些知識系統被消化完了，唯有通過創造新一輪的知識、經濟和社會價值，才能夠更好地創造美好的未來。

放眼人類歷史，知識、經濟、社會三個維度的價值是緊密相連的，三者就像三角形的三條邊，在它們的緊密連接之下，構成了最穩固的結構，并最終推動了農業革命、工業革命、信息革命，乃至正在發生的智能革命。

ESK（經濟、社會、知識）價值投資體系

正如《報告》所言，知識是歷次科技和工業革命的基礎，歷次科技和工業革命都是以相關的知識理論體系及其可控的實驗性技術為基礎的。知識也是經濟社會財富的源頭。站在硬科技“火爆”的當下，ESK價值體系的提出具有其必要性。

ESK，是投資但遠不止于投資

在ESK價值投資體系的引領下，中科創星10年來，始終踐行關注國家社會重大需求、關注人民美好生活環境、關注人才培養和知識進步的目標，募投管退過程中，都直接或間接地參考并落實了ESK價值投資體系，力求“質”與“量”并進發展。

《報告》顯示，在信息、能源、物質、材料、生命五大方向上，中科創星積極開拓、耐心陪伴，至今已投資和孵化了超420家硬科技企業，其中不乏一系列推動助力科技自立自強、綠色可持續發展、服務人民美好生活的企業。

在摸索和總結ESK價值投資體系的過程中，中科創星也逐步摸索屬于中國創投機構自己的價值投資理念。對于硬科技創業企業而言，在創業初期往往需要購買昂貴的生產、檢測設備，但巨額投入帶來的未必是高回報，也有可能是高風險。 以光芯片為例，企業需要測試、封裝等專用設備制造樣片給客戶試用，一個初創光芯片企業在設備方面至少要投入5000萬元以上。

為了更好地助力光子產業企業發展，中科創星已協同構建一站式創業生態體系——“曲率引擎”硬科技企業社區。這個位于西安的硬科技企業科技空間，包括“四園區一平臺”，其中光子芯片園內、國內唯一擁有IMEC工藝包的陜西光電子先導院，作為專業共享技術平臺的服務載體，為光子芯片類企業提供共享生產線、潔凈車間等先進生產環境和設備，顯著壓縮企業產品交付周期，有效降低了創業企業的門檻。

除了資金，硬科技初創企業也面臨其他轉型問題。為成就硬科技冠軍企業，中科創星在2015年創辦硬科技企業創業營，是國內最早專注于硬科技領域的創業訓練營。今年，中科創星聯合發起中國企業家探索計劃，帶領科學家、企業家探訪千億級新產業領軍公司，探尋新一輪變革期未來產業公司實現超級增長的核心密碼。

在知識價值方面，中科創星也積極做出探索。2020年中科創星與科技部火炬中心共同研究形成了《硬科技技術目錄》，發布“硬科技樹”。一年后中科創星又參與撰寫了中國首部硬科技主題書籍《硬科技: 中國科技自立自強的戰略支撐》，以及《硬科技：大國競爭的前沿》，全面闡述了硬科技的內涵和其重要性，將“硬科技”理念的重要價值推至新的臺階。此外，中科創星投資和孵化了200多家科學家創業團隊，不僅推動把科技成果轉化為生產力（知識價值向經濟價值轉化），也助力這些前沿科技研發，再創造更多的知識價值。

最后，在發布會上，米磊博士表示，《硬科技ESK價值投資責任報告》不只展示了中科創星的投資地圖，更希望它能成為中國創投行業的一個“指南針”，一條屬于中國硬科技創投的“本土化的價值投資之路”。他希望，中科創星所作的思考能一起啟發創投同仁，讓投資推動知識創新，進而為世界和人類文明創造更加豐厚的財富。