【pg電子·(中國)娛樂官方網站】衰敗貴族華誼兄弟：5年虧掉73億，王忠軍、王忠磊股權悉數被凍住

《上一任4》上映在即，華誼兄弟能否扭轉乾坤？

作者 | 武麗娟。貴族股權

修改丨高巖。華誼pg電子·(中國)娛樂官方網站

來歷 | 野馬財經。兄弟悉數

姜文的年虧《鬼子來了》，陳凱歌的掉億《荊軻刺秦王》，馮小剛的王忠《沒完沒了》，這幾部經典影片，軍王想必許多人都有所了解。忠磊住前2部影片不僅在口碑上贏得了認可，被凍還獲得了國際大獎。衰敗而《沒完沒了》促成了華誼兄弟與馮小剛長達20年的貴族股權協作關系。

頭頂“我國影視文娛榜首股”的華誼光環，華誼兄弟一向是兄弟悉數本錢商場的寵兒，也是年虧國內影視工業聞名巨子之一?？墒?，自2018年成績暴雷至今，為了歸還告貸、支撐事務正常運作，實控人王忠軍、王忠磊一向在籌集資金。

9月5日晚間，華誼兄弟披露了兩條公告：實控人王忠軍、王忠磊所持公司13.9%股份被100%司法凍??；因減持新規和股份凍住，兩實控人提早中止減持。

連虧5年早已失血過多，現在實控人股權全部遭受凍住，華誼兄弟還能否重現光輝？

實控人股權全部遭凍住，面對平倉危險。

自4月份發動減持，王忠軍、王忠磊對華誼兄弟的持股份額現已從年頭的16.51%下降到13.9%。到9月5日，兩兄弟所持全部股份均被凍住。

華誼兄弟稱，本次股份凍住是因王忠軍和王忠磊個人事項所造成的，與上市公司不發生相關?，F在，各相關方正在活躍洽談寬和方案，pg電子·(中國)娛樂官方網站并將于簽署寬和協議后，及時向法院請求免除凍住辦法。并且本次股份被凍住事項不會導致上市公司實踐操控權或榜首大股東發生改變，對上市公司生產運營、公司管理等方面不會發生嚴重影響，不存在成績補償責任實行狀況。

我國證券監督管理委員會2023年8月27日發布的《證監會進一步規范股份減持行為》的規則，上市公司存在破發、破凈景象，或許最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實踐操控人不得經過二級商場減持本公司股份。

依據華誼兄弟最新公告，王忠軍和王忠磊決議提早中止股份減持方案，顯著也是因不符合減持新規的選則。

事實上，近兩年來，兄弟二人已屢次減持股份。

據最近的一次減持公告，8月3日，王忠軍減持股份32.87萬股，占總股本為0.0118%。

本年5月19日、5月26日、6月1日，王忠軍別離將其質押的算計3580萬股無限售流轉股份（占公司總股本的1.29%）轉讓給浙江稠州商業銀行股份有限公司；6月28日，王忠磊將其質押的公司1370萬股無限售流轉股份（占公司總股本的0.49%）轉讓給稠州銀行。上述兩次轉讓均用于歸還股票質押融資債款，下降質押危險。

在此前的成績闡明會上，曾有出資者發問：“王總什么時候中止減持公司股份？”華誼兄弟表明，公司實踐操控人方案減持部分股份，減持所得資金。首要用于歸還股票質押融資，下降質押危險，更好地保證操控權安穩性。

上一年7月8日，華誼兄弟公告稱王忠軍和王忠磊所持899.79萬股股份已被司法凍住。彼時，“王氏兄弟”累計質押數量現已高達5.22億股，占其所持股份份額的96.57%，占總股本的18.82%，質押目標多為金融機構，如民生信任、長安信任、中融信任、中信建投等。

8月11日公告顯現，王忠軍、王忠磊累計質押股份數量占其所持公司股份數量份額為92.99%。

依據此前華誼兄弟對買賣所年報問詢函的回復，到5月31日，公司實控人質押的股份預警線為2.90-1.83元，平倉線為2.41-1.58元。

華誼兄弟股價已在5月-7月間屢次觸及預警線，最近一次是8月23日報收2.89元/股。到9月7日，報收3.07元/股，市值85億元。

在半年報中，華誼兄弟也公告了。存在必定平倉危險，實控人股票質押融資總額為5.61億元，首要用來歸還債款，歸還期限為一年。。

到2023年6月30日，華誼兄弟的財物負債率攀升至73.71%，短期告貸5.37億元。，一年內到期的非活動負債8.22億元。但華誼兄弟的貨幣資金僅2.65億元，運營活動現金流凈額僅2518.26萬元。

現在實控人股權全部被凍住，減持又受限制，償債壓力可見一斑。

香頌本錢董事沈萌以為，減持新規發布后，對減持的要求進步，華誼兄弟實控人之所以減持恰恰是由于自己的活動性問題，所以被凍住后實控人或許很難可以依托自己的力氣凍結，因而不掃除呈現操控權改變的危險。盡管間隔預警線還有一個空間，但在當時的商場環境下，并不安全，假如企業成績體現沒有更好的改進、乃至是改進預期，都或許導致操控權改變。

不過，華誼兄弟表明，王忠軍、王忠磊最近一年不存在主體和債項信用等級下調的景象，不存在經過非運營性資金占用、違規擔保等損害上市公司利益的景象。最近一年，除王忠軍、王忠磊為公司請求銀行授信和其他融資事項無償供給擔保，王忠軍為影片聯合發行費用無償供給擔保，以及王忠磊向公司供給無息告貸之外，王忠軍和王忠磊與公司未發生其他相關買賣。

5年虧掉73億，近千億市值到巨輪淹沒。

華誼兄弟成立于1994年，由王忠軍、王忠磊兩兄弟一起創建。

2009年，華誼與馮小剛嚴密協作，迎來了巔峰時期，《唐山大地震》和《非誠勿擾2》的票房都超過了5億。

也是在這一年，華誼兄弟成功登陸創業板，成為我國影視文娛職業的搶先企業，后來巔峰時期的市值挨近千億。騰訊、阿里巴巴和安全都參加出資，總出資金額高達36億元。2015年，在福布斯華人富豪榜中，哥哥王忠軍位列第338位。

作為影視傳媒范疇龍頭公司，旗下有如黃曉明、鄧超、范冰冰等聞名演員，華誼兄弟成績本來一向不錯。運營收入從2009年的6.04億元，一路添加至2017年的39.46億元；扣非凈利潤亦從0.83億元上漲至1.31億元，當年歸屬凈利潤更是高達8.28億元。

從前的華誼兄弟，在本錢商場上風景無限，但最近幾年，公司的成績卻繼續處于虧本狀況。

2018年，崔永元曝光了范冰冰的陰陽合同事情，給整個文娛職業帶來了巨大沖擊。

2018年至2021年，華誼兄弟運營收入從38.14億元下降至13.99億元，凈利潤則一向處于虧本狀況，四年算計虧掉63.26億元。同期，公司運營活動發生的流量凈額盡管可以根本堅持為正，曩昔四年別離為5.82億元、0.9億元、2.46億元、2.34億元，但與每年因需求歸還債款，導致的十億級籌資活動發生的現金凈流出比較，如此造血才能顯得無濟于事。

2022年，華誼兄弟的總營收只剩下4.02億，凈利潤為負9.93億，同比暴降339%，5年來累計虧本到達73.19億元。。

除了影視職業大環境及疫情要素，華誼兄弟戰略失誤也是其走下坡路的原因之一。一是尋求多元開展，提出“去電影化”戰略。王忠軍曾在承受《每日經濟新聞》采訪時直言，前些年由于華誼兄弟的現金流好，所以盲目樂觀，將精力放在了出資上，覺得企業做大是靠投出來的。

可是作為一家非專業出資公司，華誼兄弟出資事務帶來的收益并不安穩，如2019年、2020年，其出資收益即別離虧本2.56億元、3.33億元。2019年，對英豪互娛長時間股權出資計提12.51億元減值預備，也正是華誼兄弟呈現巨虧的重要原因之一。

多元化開展導致了華誼兄弟在電影主業的失速。。2017年實景文娛事務奉獻營收2.58億元，占總營收比重不過6.56%；2019年，實景文娛的營收現已下降至3468萬元，到了2022年更是只要1470萬元的全年收入。

二是。“明星本錢化”，企圖與明星綁定。。為了綁定明星，華誼兄弟在收買相關公司時，均給予了高溢價，從而發生了較高商譽。到2014年底，公司商譽高達14.86億元，2016年底，這一數字攀高至35.7億元。

高額的商譽猶如懸在華誼兄弟頭頂的達摩克里斯之劍，終究在2018年快速落下。當年，公司計提了9.73億元商譽減值預備，導致年度扣非凈利潤虧本達11.81億元；2019年，其商譽減值丟失依舊高達5.98億元。

除了遭受金融機構的“追債”，華誼兄弟還訴訟纏身。到8月30日最新公告，華誼兄弟作為原告及被告觸及的訴訟、裁定案子累計共25宗，涉案金額算計29773.66萬元。其間，涉案金額最大的是華誼兄弟互娛(天津)與星河互動的創始人股東補償責任膠葛，涉案金額超一億元。

華誼兄弟還有多少底牌？

自2018年成績暴雷至今，為了歸還告貸、支撐事務正常運作，華誼兄弟及實控人王忠軍、王忠磊一向在籌集資金。這些年，從公司的優質財物，到個人的名畫豪宅，均被擺上了售貨架，王忠軍乃至一度表明，“為了公司安全，什么都可以賣掉”。

王忠軍熱愛藝術及保藏，作為獨立藝術家，曾舉行屢次個人畫展。早在2019年8月亞布力論壇上，王忠軍就曾表明，自己一向在賣保藏的畫，以交換一些現金協助處理公司活動性問題，并稱“嘉德的一場拍賣會上，有一半都是我的畫”。

2020年6月，又傳出王忠軍以2.2億港元（約合人民幣2億元）出售香港中半山富匯豪庭豪宅的音訊。

疫情之下，受影響的不只是職業上游和終端，整個工業鏈均遭到顯著涉及。詳細來看，不少此前從事影視制造、宣發等事務的公司也在尋求轉型，向如短劇、直播等范疇拓寬新事務。

中部從業者轉型的一起，不少影視公司也在尋覓新的打破口。。如萬達電影（002739.SZ）跨界新茶飲，并表明將在劇本殺方面發力；唐德影視（300426.SZ）拓寬全域渠道聯動競跑橫屏中短視頻賽道和抖快淘直播生態的布局，一起布局元國際，如虛擬人制造、NFT數字保藏事務等。

5月23日，華誼兄弟也表明將與華勝天成（600410.SH）深度聯合，將依據華誼兄弟的影視構思基因和華勝天成搶先的云計算技術，一起打造本鄉影視虛擬國際開發運營的榜首品牌，官宣參加元國際賽道。。

聞名經濟學家宋清輝表明，影視職業的開展形式存在較多的問題。一方面是職業開展較為粗豪，許多職業相關規范沒有一致，給內容的質量帶來了影響，別的一方面是形式立異力度不行，亟須進一步提高。未來，推進影視職業久遠開展，使其邁入尋求質量、立異和功率的高質量開展階段，都離不開職業的全面革新和大力立異。

只不過，現在華誼兄弟的運營狀況依舊精神萎頓。

據2023半年報數據，華誼兄弟上半年完成運營收入為3.39億元，同比添加59.93%；歸母凈利潤虧本1.43億元，上年同期虧本1.92億元，虧本較上年同期有所收窄。其間，影視文娛板塊完成主營事務收入3.29億元，較上年同期比較上升57.24%，該板塊占公司總營收份額為97.04%；品牌授權及實景文娛板塊運營收入707.55萬元，較上年同期比較上升1400%。

本年上半年，華誼兄弟參投、主控的電影總共只要5部，別離為馮小剛導演的網絡劇《回響》、《愛很甘旨》、《漂泊地球2》（參投）、《搖滾藏獒：披荊斬棘》、《灌籃高手》，這。5部影視作品算計完成收入1.59億元，占運營收入的46.87%。。盡管《漂泊地球2》聯合出品方中有華誼兄弟的身影，可是能帶來的營收奉獻約0.1億元。

因而，華誼兄弟上半年營收添加，首要是由于影片上映收入、影院票房收入添加所造成的，不過依舊沒有脫離虧本狀況。。

不過，華誼兄弟缺席了本年熾熱的暑期檔。依據國家電影局計算，到8月31日19時，本年電影暑期檔（6月1日-8月31日）總票房超206億元，總觀影人次打破5.04億，總場次達3461萬場。票房超20億元的影片有4部?！断У乃贰侗匙⒁粩S》《八角籠中》《封神榜首部》《長安三萬里》位列暑期檔票房前五名。影視職業強勢復蘇，推進相關上市公司成績添加。

半年報顯現，下半歲月誼兄弟有多部影視劇待上映。2023 年7月17日，由楊陽執導，周迅、劉奕君、鐘楚曦、林允主演的《不完美受害人》已于電視和網絡渠道同步上線；由華誼兄弟出品的都市愛情輕喜劇《上一任4：英年早婚》將于2023年9月28日上映，該系列電影前三部算計票房23.23億元，其間《上一任3：再會上一任》，票房達19.41億元。

下半年，不少名導名演也將助力華誼兄弟，有管虎導演的《狗陣》、陸川導演的《749局》、周星馳導演的《美人魚2》和馮小剛導演的《非誠勿擾3》，黃軒、柳巖主演的《來福大酒店》。觀眾是否配合，還需拭目而待。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅以為，華誼兄弟的主營事務這塊，現在應該仍是迎來一個非常好的環境。影視環境轉暖，并且是敏捷飆升，假如可以捉住這個時機的話，也會有上升或許是轉型?？墒乾F在從公司的運營狀況和企業財物的狀況來看，仍是需求做一些深度的變革和理清。

華誼兄弟何時可以迎來成績拐點？又該怎么走出窘境？歡迎在文末留言。