【pg電子官方網站】達晨這三年：親歷大變局、自我凈化與信心的迸發

文｜任倩

2000年脫胎于湖南廣電的達晨創投湘軍——達晨，已在起起伏伏的年親中國市場默默耕耘23年，成長為一股不容忽視的變局迸pg電子官方網站創投力量：截至目前管理資金規模500億元、投資750多家企業、自凈其中142家企業成功上市?；?/p>

另一個數據更能代表達晨近幾年的達晨成績。在一份LP智庫發布的年親“真金白銀退出榜”中（根據滬深交易所、北交所披露減持數據），變局迸過去三年達晨A股累計退出金額排名第六。自凈

就在10月底，化信達晨重啟了擱置三年的達晨年度峰會。這次重啟的年親意義非同尋常。

從外部看，變局迸2023年本就處于大變局時刻，自凈一個不得不承認的化信事實是，高增長、全球化大發展的黃金時代可能已經過去了，中國進入新的發展周期，行業需要提振信心。

從內部看，這是達晨積累信心、自我凈化的pg電子官方網站三年。 達晨通過大樣本分析掌握了700多家被投企業每一季度的真實數據，其中諸多逆勢增長的企業是達晨最大的信心來源。達晨對被投企業的發展情況進行評級，達四星及以上的占比，由2020年的70%提升至2023年的80%。

而在一張達晨國家級“專精特新”企業全景圖中，平均每4家達晨被投企業就有1家是“小巨人”企業（小巨人是中國產業鏈安全和轉型升級中下一個著眼于卡脖子難題的種子，蘊含中國高質量發展的助燃劑）。

由此帶來的一個表征變化是，達晨將此次“年度經濟論壇”的名字直接更新為“達晨企業家峰會”，把企業家放到了更加突出的位置，用達晨財智創始合伙人、董事長劉晝的話說，“像尊重科學家一樣尊重優秀企業家，重新呼喚企業家精神?！?/p>

活動現場，達晨宣告發起了首屆“達晨上市公司聯盟”，并推舉了首屆理事長——愛爾眼科董事長陳邦。據了解，“達晨匯”是達晨內部標志性的生態組織，其前身可以追溯到2009年的達晨企業家俱樂部。今年5月，達晨剛在山東青島設立魯晨匯，9月又在成都成立蜀晨匯，至此，在全國落地生根的“達晨匯”數量增至10家?！靶袠I+區域”雙輪驅動的打法，達晨的觸角不斷延伸。

這三年中的另一大變化，是達晨終于在成立23年后，迎來了第一次的辦公地喬遷，并在今年市場普遍冷淡之時，春季招聘了20多位新員工，覆蓋各重點優勢賽道及新設的博士后工作站。同時，達晨“創二代”也開始更多地“往前站”。德魯克說，動蕩時代最大的危機不是動蕩本身，而是仍然用過去的邏輯做事。一路在跌宕起伏中摸爬滾打的達晨又有什么新思考？在達晨財智執行合伙人、總裁肖冰的現場分享中，可以找到部分答案。

以下是肖冰現場分享，我們提取了他與達晨對投資這件事的新洞察：

1、在暗流涌動的年代里率先提出“百年未有之大變局”真是先知。大變局影響著每一個行業、企業甚至每一個人。從宏觀來看眾說紛紜，有悲觀、有樂觀；從社會情緒看，有韌性，有躺平。達晨的觀點是：宏觀不可改變、微觀大有可為。

2、“坐在辦公室碰到的都是問題，下去調研看到的全是辦法”，企業家還是要埋頭把自己的事情做好、抓住結構性機會。

3、什么樣的企業在大環境不好的情況下也能逆勢增長？我們梳理了，特別是這三年達晨投資企業的各項數據和情況，發現：

第一種：敢于啃硬骨頭，在底層核心技術上勇于突破。

第二種：勇闖無人區、搶灘科技制高點。

第三種：能夠抓住市場空白，實現技術落地。

第四種：國產替代長坡厚雪，高端制造大有可為。

第五種：小池塘里養大魚，隱形冠軍蓄勢崛起。

第六種：從中國公司到世界公司。

第七種：積極推動轉型升級，不斷創新，持續成長。

4、選擇比努力重要。20多年前做投資，行業的選擇沒有那么重要，因為每個行業都在高增長?，F在我們越來越意識到賽道/行業的選擇非常重要。企業家也是一樣，一旦選到不好的行業，就很難再回頭。

5、選擇行業的時候要重點考慮幾個因素：順應社會大勢，符合時代背景需求，特別要考慮國家政策，要沿著國家政策大力支持的方向去尋找我們的方向。

6、現在競爭非常激烈，基本上沒有什么藍海。競爭是你死我活的，非常殘酷，這個時候比拼的是綜合實力，不是單打冠軍。

7、各個行業頭部效應非常明顯，二三流企業沒有什么大的機會。在經濟比較景氣的時候，二三流企業還能活下去，在經濟下行周期，頭部效應就會更加突顯了。怎么樣通過差異化的努力成為行業第一是需要重點思考的。

8、以硬科技為核心打造護城河?，F在好的企業通常技術壁壘很高、研發投入很大，在打造技術壁壘上，不是一勞永逸的。我們經常問企業，公司現在技術是領先了，但能領先多長時間？大部分企業跟我說一到兩年，但不夠，要有第二甚至第三代技術的儲備，一旦技術被追上了，下一代技術能夠馬上推出來，保持領先，而不是一招鮮、吃遍天。

9、乘風破浪、走向世界?，F在中國企業走向世界遇到比以前更大的困難，但也有不一樣的機會。我們還是要堅定地走出去，走出去往往是星辰大海。

10、保持定力，堅持但不固執?，F在市場壓力確實非常大，環境非常復雜，如果方向不對，堅持可能就錯了，看到大方向或者戰術有問題的時候，要靈活調整，改變自己，適應環境的變化。

11、嚴控風險、審慎經營。這也是我們經常提醒企業的，目前的情況下，擴張迭代速度慢一點，現金流比什么都重要，比如你能跑100米，你就跑95米，留一點速度保持冗余。

12、拒絕孤軍奮戰，聚勢才能共贏。心態和情緒是可以傳染的，跟樂觀的人在一起可能就會多樂觀一點，老跟悲觀的人在一起，你也可能悲觀一些。

13、把握好融資的節奏。融資的時候，速度比估值重要，我覺得這一點在現在特別重要，要做好充分的思想準備，不要糾結估值高10%或低10%，迅速把錢到位可能更重要。

14、我們的信心來自于中國的高端制造業，基礎非常雄厚并且不斷升級，比重不斷加大。人口紅利慢慢消失，但是人才紅利和工程師紅利是不斷加強的，這一點是科研帶來的底氣。同時，中國有著龐大的本土市場，技術迭代落地有著很好的市場應用場景。更重要的是，中國企業家有韌勁，達晨在多次場合中都說，中國企業家是中國經濟最寶貴的財富，我們要不遺余力地保護企業家、支持企業家。