【pg娛樂電子游戲官網】重慶啤酒擬收購“京A”，精釀需要“破圈”

出品｜虎嗅商業消費組

作者｜齊敏倩

編輯|苗正卿

頭圖|視覺中國

我國頭部精釀啤酒廠牌“京A”，要被重慶啤酒拿下了。重慶

9月28日，啤酒破圈pg娛樂電子游戲官網重慶啤酒發布公告稱，擬收釀需公司控股股東嘉士伯擬在其控股子公司嘉士伯香港取得首釀啤酒控制權的購精同時，將首釀啤酒及金貝香港（首釀啤酒全資子公司）持有的京A中國境內全部啤酒資產（即：北京首釀金麥貿易有限公司及金貝亞太（北京）餐飲有限公司的100%的股權）分別以250萬元、60萬元的重慶價格出售給上市公司控股子公司嘉士伯重啤。

被出售的啤酒破圈首釀金麥和金貝亞太（北京）都是“京A”的背后操盤者，其中首釀金麥負責委托第三方生產，擬收釀需金貝亞太（北京）則經營著“京A”精釀餐吧。購精

此次收購，京A其實是重慶嘉士伯為了履行其2020年重組承諾進行的。當時，啤酒破圈重慶啤酒進行了重大資產重組，擬收釀需嘉士伯將其控制的購精除重慶啤酒（及重慶啤酒控股子公司）外的中國大陸啤酒資產和業務全部注入了重慶啤酒，如烏蘇啤酒、大理啤酒等。由于嘉士伯還不是pg娛樂電子游戲官網首釀啤酒的控股股東，所以2020年重組時，“京A”相關資產并未注入到重慶啤酒。

重慶啤酒在公告中表示，這次，把“京A”注入重慶啤酒，有利于其提升精釀產品分銷業務的發展及精釀品牌影響力。

我國啤酒行業整體銷量已下滑多年，這種情況下高端化一直是啤酒行業的大趨勢。精釀啤酒作為高端化的代表，前些年備受資本熱捧。不過，有投資人向虎嗅表示，這兩年整個精釀行業的熱度有所下降。跟多名從業者交流后，我們也發現，精釀生意也沒有那么好干。

存量競爭時代，高端化是大趨勢

從全球范圍看，啤酒是繼水和茶之后的全球第三大飲料。我國漫長的歷史上，雖然也有啤酒出現過，但真正近代的啤酒工業卻是1900年之后開始的。啤酒行業的快速發展，則是改革開放之后的事。

2013年，是我國啤酒產量的巔峰時刻，也是整個行業的分水嶺。

2013年以前，我國啤酒產量增速基本維持在5%以上。國家統計局數據顯示，2003年我國啤酒產量約為2540萬噸，到2013年這一數據達到約4983萬噸，是至今為止的最高產量。2013年后，我國啤酒產量開始回落，到2021年，已經降至3562萬噸。

啤酒品牌也跟著行業發展起伏。最初，我國啤酒帶有明顯的地域屬性，很多地方都有自己的啤酒品牌。在行業快速發展的那些年，“大魚吃小魚”，地方小品牌逐漸被淘汰、兼并。

其中，重慶啤酒是一個很有“故事”的品牌。在啤酒行業快速發展的那些年，這家西南酒廠卻跨界做起了疫苗。如今A股市場上有名的“關燈吃面”，最早也是股民在重慶啤酒吧寫下的。

2013年，全球第三大啤酒商嘉士伯成為重慶啤酒的控股股東，還承諾在4—7年內將其國內啤酒業務注入到重慶啤酒，以解決同業競爭的問題。在嘉士伯逐漸把其控制的優質啤酒資源注入重慶啤酒后，2020年重慶啤酒也成功躋身“百億俱樂部”。

平安證券研報數據顯示，按銷量計，2021年我國啤酒行業CR5（前五名共計市場占有率）為92.5%，前五大企業華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒和重慶啤酒的市場占有率分別為31.0%、22.3%、21.6%、10.2%和7.4%。

在啤酒產銷量下滑的情況下，這些頭部企業紛紛開啟高端化探索。而隨著經濟發展，高端啤酒在消費市場的占有率也在提升，歐睿咨詢數據顯示，2017年到2022年，我國啤酒市場高端啤酒銷量占比從9.7%上升到了12.6%。

探索高端化的浪潮中，有嘉士伯“撐腰”的重慶啤酒布局較早，從目前看，成效也不錯。

平安證券數據顯示，2022年重慶啤酒的噸價為4915元/千升，在前五大啤酒企業中僅略低于百威亞太的5067元/千升，公司的毛利率約為50.5%，略高于百威亞太，在前五大企業中排名第一。

精釀，也沒那么“好喝”

精釀，被視為啤酒高端化的代表和極具潛力的發展方向。所謂精釀，其實并沒有明確定義，更多是一個文化概念。如果通俗理解，精釀啤酒就是用料等有別于傳統工業啤酒，產量更小、價格更高的啤酒。

業內人士告訴虎嗅，2016年前后我國精釀啤酒行業開始火熱起來，“因為當時進口啤酒變多，大家能喝到的種類多了，而且行業媒體也開始興起，起到了推波助瀾的作用?！?/p>

平安在研報中提到，2018年到2021年，我國精釀啤酒消費量的復合增長率達14%，遠高于啤酒行業整體2.5%的增速。

雖然增速快，但精釀啤酒總體消費量和傳統工業啤酒不可同日而語，行業參與者也以小廠牌為主。而且，多名精釀業內人士都告訴虎嗅，這兩年精釀的生意也沒之前幾年好做。

重慶啤酒收購的“京A”是我國頭部精釀廠牌，目前在全國運營著11家精釀餐吧。據重慶啤酒公告披露的數據，即便已是行業頭部，這兩年“京A”也處在虧損中。

運營“京A”餐吧的金貝亞太（北京），2022年度和今年1—5月，分別實現營收6954萬元和3653萬元，凈利潤則分別虧損1172萬元和471萬元；負責生產的首釀金麥，2022年和今年前五個月分別虧損約了122萬元和8萬元。

一名不愿具名的業內人士表示，“京A”的品牌、餐吧運作在行業內一直做得很不錯?！皼]想到京A還虧損，可能是開店節奏的原因?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

這幾年涌現出來的精釀新品牌就更難了。一個精釀廠牌的創始人告訴虎嗅，現在的新品牌想要健康發展下去，難度比他幾年前創業時大多了，其中一個很大的原因是，這幾年大家都看好精釀行業，導致精釀啤酒供給端的增速比需求端的增速高，直白點說就是：精釀行業“泡沫”不小，市場競爭變得更加激烈。而這個時候，無論是單個品牌，還是整個精釀行業都需要“破圈”，在原有的精釀愛好者之外，尋找更多新用戶。

從這個角度看，收購“京A”對重慶啤酒業績層面的影響或許不會太大。而啤酒行業內很多企業都“眼饞”的精釀，也沒那么“好喝”。