【pg娛樂電子游戲官網】透過離職看“門道”：公募基金經理隊伍加速更替

21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道

公募基金規模不斷擴張的門道同時，年內基金經理人員流動不止，透過替離任數量再次接近5年內的離職理隊pg娛樂電子游戲官網同比高位。

Wind數據顯示，募基截至2023年9月27日，金經我國在任基金經理數量已達3550人，伍加而今年以來已有76家基金管理人旗下241位基金經理離職。速更從離任基金經理去向來看，門道區別于2021、透過替2022年出現的離職理隊“公奔私”高潮，圈內換道的募基“公奔公”也在今年成為新生態。也有一批新人在震蕩的金經市場中開啟了投資征程，公募團隊年輕化態勢漸顯。伍加

不過所謂“試玉要燒三日滿”，速更在履新基金經理的門道長期業績顯現之前，投資者和基金公司各自將如何應對，也成為市場的普遍關切。

記者從受訪對象處了解到，對于專業投資人士而言，基金經理發生更迭后，往往需要及時全面地跟進調查，從而判斷是否需要依基金經理變更調整自身的配置策略。而面對瞬息萬變的人員更替，在留住人才的同時，機構也在積極進行基金經理培養與推新、基金產品團隊化管理等策略。

“公奔公”新業態

截至9月27日，今年以來已有76家基金管理人旗下241位基金經理離職，pg娛樂電子游戲官網相比去年同期的234位上升了3%，同時接近2021年244位的峰值水平。而數據顯示，在2020年及以前，同期離職數量均未超過200人。年內公募機構合計新聘基金經理則為505位，較去年和前年有小幅回落。

其中，目前年內離職絕對人數最高的是融通基金，離職數量為8人。在同期又新聘9人后，當前公司的基金經理共27人，團隊“換血率”達30%。

此外，嘉實基金、匯豐晉信基金、長信基金、國泰君安資管和德邦基金的離職基金經理數量也在5人以上，不過除長信和德邦基金“入不敷出”外，上述公司基金經理人數年內整體仍保持了穩定或增長狀態。

相對而言，2023年我國全市場公募機構的基金經理平均變動率為21.61%，其中24家基金公司基金經理變動率大于等于50%。

從去向上來看，雖然在年內也有諸如前博時基金經理周心鵬自立門戶、成立私募基金的動態，不過整體上，今年離任的基金經理換道私募的趨勢有所緩和。

許多基金經理的“新東家”普遍仍在公募圈之中。例如今年年內，匯添富基金以新聘17位基金經理的數量暫居新聘榜首，而在這17人中，至少有7人來自公募機構，包括博時基金、廣發基金、海富通基金等。信達澳亞基金年內新增聘的4位基金經理中，有3位均來自公募機構。

具體到權益陣營中，據不完全統計，年內已有十余位明星基金經理完成了“公奔公”。

比如2022年的“股基冠軍”基金經理湯戈，繼3月31日公告從英大基金離職后，中基協信息顯示，當前已加盟方正富邦基金。

據了解，湯戈于2021年8月首次擔任基金經理，而在2022年，其與張媛共同管理的英大國企改革主題股票，便以31.5%的年收益率成為股票型基金冠軍。

無獨有偶，今年6月初從東方紅資管離職、在管規模一度超過200億元的基金經理孫偉，年內則轉去了泉果基金。

據不完全統計，年內較受關注的基金經理“公轉公”變動，還包括但不限于高楠從恒越基金入職永贏基金、白冰洋從中銀證券資管入職富國基金、何以廣從長城基金入職興證全球基金、李坤元從中加基金入職宏利基金、蔡宇濱從諾安基金入職招商基金、馮漢杰從中加基金入職廣發基金、陳金偉從寶盈基金入職鵬華基金等。

中基協官網信息顯示，上述基金經理的注冊信息均已完成變更。雖然目前大部分基金經理仍在靜默期內，不過據部分公開消息，在接手新基金產品前，多位人士在加盟新機構后，會先在相關部門中擔任管理職務。

還有一些去年下半年離職的基金經理，在今年正式“官宣”開啟新的投資征程。比如今年5月，工銀瑞信老將王君正在跳槽華夏基金后，開始負責掌管華夏回報混合、華夏回報二號混合兩只“十倍基”。另據民生加銀基金7月公告，平安基金原FOF投資總監代宏坤加入民生加銀基金，現任FOF總監，開始負責管理一只LOF基金和一只養老FOF。

“公奔公大多是水往高處流?；鸾浝順I績比較好，主動跳槽或是被大公司挖角都是常態。薪資在背后也是主要的因素?！币晃恢行凸际袌霾咳耸肯?1世紀經濟報道記者表示。

記者從該人士處了解到，今年以來，該人士所在機構并未對投研團隊進行過主動裁員，整體校招比例也與往年保持持平，但七月公募降費落地后，公司的部分固定薪酬客觀上出現了調降。機構間薪酬生態的變化，或成為基金經理流動的重要推手之一。

內行看門道

基金經理離職后，昔日在管產品的業績走向往往成為市場關注點。

而從結果來看，不乏基金產品在管理人員更替后，收益水平也驟然生變，投資者正在越來越頻繁地面臨“追產品”還是“追基金經理”的抉擇。

在湯戈離職，英大國企改革主題由張媛獨自管理后，該基金二季度凈值曲線就從直線上升變為橫線震蕩。二季報顯示，基金報告期內份額凈值增長率為-4.06%，業績比較基準收益率為-3.38%。

白冰洋的代表作中銀證券價值精選，在其跳槽后的業績表現更是與過去呈現天壤之別。在白冰洋任職期間，該基金累計回報率為46.52%，年化收益率16.82%，同類1890只產品中排在第80位。但從今年2月22日新基金經理任職至今，總回報跌至-21.61%，最新同類排名2034/2244，幾乎墊底。

事實上，基金經理的產品任期相對較短時，其呈現出的業績數據往往較易受到市場短期風格擾動，并不能充分反映基金經理的投研水平。

不過在專業投資人士看來，當其所配置的產品發生基金經理更迭后，及時全面地跟進研判依然具有必要性。

“基金經理的變更一定會帶來風格的變化，后續也會對業績產生影響，但這種影響是兩面的?！比A林證券資管部總經理賈志向21世紀經濟報道記者表示，“更換基金經理后，投資者需要加強對新任基金經理的了解，尤其是管理產品時間不長的基金經理?！?/p>

賈志具體指出，面對過往業績時長有限的基金經理時，也需要進行線下的盡調補充，包括但不限于從業背景、投資理念、投研團隊、能力邊界、對投資的興趣等。

華夏基金資產配置部總監、FOF基金經理廉趙峰則告訴21世紀經濟報道記者，自己日常會對基金經理保持跟蹤，而在對基金經理調研時，則會去著重了解其在管產品是依托于個人更多，還是依托于公司的研究支持更多。這樣當一只基金更換基金經理后，就可以比較快地做出“是否進行調整”的決策。

“如果比較明確這個產品是基金經理個人在里面的影響力更大，或者基金經理個人能力占權重很高，那么當基金經理變更后，一般會考慮第一時間換掉。但如果在產品中，基金經理依托基金公司的研究支持力量很多，甚至基金公司會在一些旗艦產品變更基金經理后投入更多的資源，那就可以再繼續觀察一段時間?！绷w峰稱。

在廉趙峰看來，通過和基金經理的交流，往往可以了解到其從公司研究團隊中所獲得的支持程度。此外，觀察基金公司是單只產品“一枝獨秀”，還是整體業績普遍優異，也可以看出其投研能力的穩定性。

“后浪”洶涌

在高發的投研團隊變動下，啟用新人也已成為基金公司降低明星基金經理離職影響的重要應對方式之一。

從機構的角度出發，Wind數據顯示，今年以來公募團隊正在趨于年輕化。在超3500名基金經理中，證券從業年限不足3年的基金經理人數有1556人，從業年限不足5年的基金經理人數高達2197人。

同時，年內還有超370人首次作為基金經理管理產品，在新增聘基金經理中占比約64%。這些新基金經理平均證券從業年限在8年以上，大部分有多年的研究經驗，不過也有超過15人的證券從業時間在4年以內。

建信基金是今年以來新任基金經理最多的機構，年內新聘12位基金經理全部是首次管理公募產品。工銀瑞信基金、南方基金、華夏基金和永贏基金年內也均“上新”超過10人。

從產品管理類型來看，年內新獲聘的基金經理以參與管理貨幣型基金和債券型的居多，其中在今年首次上任的基金經理中，當前在管規模最大的是工銀瑞信貨幣基金經理郝瑞。郝瑞于今年5月開始擔任基金經理，目前共同管理產品數量5只，截至9月27日管理總規模超過3516億元。

主動權益基金方面，年內首次任職便在管超過百億規模的基金經理共有兩位。其中，程劍自2015年3月入職興證全球，于今年1月30日首次擔任興全合宜基金經理。東方紅啟恒三年持有基金經理王焯則是于今年2月首次擔任基金經理。兩人在管產品的最新規模分別為169.65和105.67億元，不過都是與老基金經理共同管理。

年內新上任、且履歷最年輕的主動權益基金經理，則是興和基金旗下興合先進制造混合基金經理梁辰星。公開信息顯示，梁辰星證券從業日期為2021年4月，2021年9月加入興合基金管理有限公司，歷任行業研究員、基金經理，從證券從業到成為基金經理僅不到2.3年。

震蕩市場中，投資者對業績波動更為包容，也為公募機構對新人的啟用提供了機遇。而今年以來，各家公募基金在建設人才梯隊方面仍在爭相發力。

在年輕基金經理的培育方面，“新舊共管”依然是公募培養基金經理的重要途徑。記者了解到，這一模式一方面可以讓新人快速成長，另一方面，多基金經理制的推行，也有助于機構從依靠少數明星基金經理轉為更加注重投研的“團隊作戰”。

在對外持營方面，前述公募市場部人士則向21世紀經濟報道記者坦陳，“明星基金經理的勢能很強大，但基金經理的成功也沒辦法簡單復制。尤其在主動權益基金新基金經理上任后，公司持營的一大目標，還是需要讓投資者快速理解、熟悉其理念?！?/p>

“一些基金經理雖然是初次管理產品，但在多年的研究經歷中已經建立了比較成熟的投資策略和思考模式?！痹撊耸恐赋?，“基金經理優秀與否，長期肯定還是要回歸業績說話，不過我們會希望客戶能更充分地接觸基金經理的風格，從而去吸引更多的長期資金進來。如果有更多人能夠熟悉或是認同基金經理的投資理念，那在市場波動時就會依然愿意相信基金經理的判斷，一起穿越周期，等待業績兌現?！?/p>