【pg娛樂電子游戲官網】資本市場再迎重磅利好！財政部將對國有險企凈資產收益率實施三年長周期考核

本報（chinatimes.net.cn）記者吳敏 北京報道

繼金融監管總局發文降低保險公司權益投資風險因子后，財政部也出手加強對國有商業保險公司實施長周期考核。市場收益施年

10月30日，利好率實pg娛樂電子游戲官網財政部發布《關于引導保險資金長期穩健投資 加強國有商業保險公司長周期考核的財政長周通知》（下稱《通知》），明確將國有商業保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的對國考核方式。

“盡管部分償付能力高的有險保險公司權益類資產投資比例可達上季末總資產的45%，但目前我國保險資金投資股票、企凈期考基金的資本再迎重磅資產比例約為13%，距離政策允許的市場收益施年上限還有很大空間，對保險公司實施長周期考核的利好率實主要目的就是為了引導險資入市?！迸d業銀行首席經濟學家魯政委在接受《華夏時報》記者采訪時表示，財政長周通常而言，對國投資債券市場，有險三年一周期，企凈期考但對于股市來說，資本再迎重磅資產還需要更長的時間?？偟?a href="/" title="pg娛樂電子游戲官網" target="_blank">pg娛樂電子游戲官網來說，拉長考核周期有助于險資提高股票等權益投資。雖然短期A股市場波動較大，但長期來看，不僅投資風險小，還能提高保險資金的回報率。

實施三年長周期考核

據了解，我國保險公司的經營績效考核主要采取年度考核方式。以國有商業保險公司為例，目前財政部每年對國有商業保險公司凈資產收益率(ROE)實施考核， ROE主要受資產回報率、負債成本率、杠桿率等影響。

根據保險資管業協會調查情況，我國保險公司的投資績效考核周期以中短期為主，近七成機構采取年度考核方式。其中，不同規模保險公司的考核周期存在差異，超大型機構通常兼顧年度考核和中長期考核，大、中、小型機構均以年度考核為主。

一位業內人士指出，當下險企普遍實施“短周期”投資收益考核，容易導致部分險企過分關注短期收益，并出現短期行為，實施長周期考核有利于引導保險資金堅持長期價值投資，對優化保險資金資產配置結構、支持資本市場健康發展具有積極意義。

“今年二級市場波動較大，板塊輪動更加迅速，短期考核不利于進行中長期價值投資，因而導致持股較多的保險機構收益率出現下滑?！贝ㄘ斪C券首席經濟學家陳靂在接受《華夏時報》記者采訪時表示，考核周期加長有利于投資經理選取價值型個股進行投資。由此一來，不僅對市場傳遞了積極影響，同時也穩定了投資者對市場的信心。

為引導國有商業保險公司投資經營更好匹配保險資金長期屬性，《通知》在投資資質、資金投向和內部管理方面提出了相關要求。

具體而言，在投資資質方面，《通知》表示，國有商業保險公司應當依法合規開展各類投資，遵守監管要求的償付能力、風險管理、公司治理等相關規定，匹配自身投資管理能力、風險控制能力和相關資質。

在資金投向方面，《通知》要求國有商業保險公司要堅持審慎、安全、增值的原則，根據保險資金長期屬性，平衡好投資收益和風險，優化資產配置，保險資金要投向風險可控、收益穩健、具有穩定現金流回報的資產。

在內部管理方面，《通知》指出，國有商業保險公司要制定專門的投資管理制度，建立透明規范的投資決策程序，設置科學有效的投資風險評估體系，做好投資項目的盡職調查和可行性研究，加強投資風險管理、交易管理和投后管理等。

同時，《通知》還進一步強調績效評價結果運用，要求國有商業保險公司進行經營業績對標，分析差距、找出原因，并進一步強化績效評價數據真實性的要求。

“實施長周期考核有利于促進險企經營的穩定性和可持續性，降低由于考核短期化可能導致的高管人員道德風險，一定程度上利于穩定資本市場預期?！币晃槐ｋU公司投資負責人向《華夏時報》記者說道。

更好地穩定資本市場

保險資金在國內A股市場投資規模接近3萬億元，是中國資本市場重要的“壓艙石”“穩定器”。今年7月24日中央政治局會議以來，圍繞“活躍資本市場，提振投資者信心”，相關部門多次強調要推動中長期資金加大權益投資力度，并出臺支持政策。

在高層定調之下，今年9月10日，金融監管總局發布的《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，不僅降低了對負債久期長的保險品種的償付能力要求，進一步引導“長錢長投”，還降低了保險公司投資滬深300指數成分股、科創板上市普通股票、公募REITs的風險因子。同時要求保險公司加強投資績效長周期考核。

此次《通知》聚焦國有保險公司，或意在發揮關鍵少數的示范引領作用?！锻ㄖ繁硎?，自2023年度績效評價起，國有商業保險公司按照《辦法》及《通知》執行，其他商業保險公司可參照執行。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中在接受《華夏時報》記者采訪時表示，對國有保險公司實施長周期考核一方面可以抑制承保時賭博心態；另一方面鼓勵公司在資金運用時增加長期投資比重，減少短期操作，既更符合保險資金特點，又能夠更好地穩定資本市場。并且，這也會起到行業示范效果，引導其他非國有保險公司也逐步重視公司的長期績效評價。

目前，由財政部或中央匯金控股的保險公司主要有中國人民保險、中國人壽保險、中國太平保險、中國出口信用保險、中國農業再保險、中國再保險、新華人壽保險、中匯人壽保險等8家公司。截至2022年底，上述保險公司的資金運用規模共9.37萬億元，占全行業資金運用余額的比例約34.74%。

李文中向《華夏時報》記者表示，《通知》對績效評價指標進行調整，這更符合保險業的經營特點，也是財政部履行投資人的監督職責，引導國有保險公司在關注短期經營績效的同時也重視長期經營績效，無論是負債端還是資產端能夠更加穩健地經營，更有效地發揮保險業社會經濟穩定器的作用，更好地服務實體經濟。

財政部有關負責人在答記者問時亦表示，按照保險行業運營規律，增強資產與負債的匹配性，繼續引導國有商業保險公司長期穩健經營，防止因單純考核年度目標，出現突增業績、忽視風險的短期行為，鼓勵其進行長期投資、穩定投資、價值投資。同時，也有利于更好發揮中長期資金的市場穩定器和經濟發展助推器作用。

責任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉