【pg電子官方網站】空調市場遇冷，股價長期橫盤，格力第四期回購難挑資本熱情

本報（chinatimes.net.cn）記者盧曉 北京報道

時隔兩年，格力電器（下稱“格力”）于10月30日晚間再次拋出了股份回購方案。市場

但面對這個最多30億元、遇冷pg電子官方網站每股不超過50元的股價格力“慷慨”方案，資本市場的長期反應卻波瀾不驚。10月31日，橫盤回購格力早盤上漲0.12%，第期但隨后下行最終收于33.93元，難挑微跌0.35%。資本11月1日，熱情截至《華夏時報》記者發稿，空調格力盤中報33.77元，市場降0.47%。遇冷

同樣抑制資本市場熱情的股價格力，或許還有同在10月30日晚間公布的長期格力三季報。伴隨著空調市場三季度下行，無論營收規模以及歸母凈利潤增速，格力在白電三巨頭中都不出彩。多元化轉型多年后，pg電子官方網站空調依然是它最重要的壓艙石業務。

第四期回購方案出爐

格力這次股份回購源于董事長兼總裁董明珠的提議。10月26日，董明珠提議推出第四期回購公司部分社會公眾股份方案，并適時將回購股份用于減少公司注冊資本及股權激勵或員工持股計劃。

格力還稱，自2020年以來，公司累計回購公司股份約5.25億股，累計注銷公司股份約 3.84億股，有效提高投資者回報，切實維護股東利益。

四天后，第四期股份回購的具體方案出爐。公告顯示，格力將以不超過50元的價格，在12個月內，以集中競價交易方式，通過自有資金回購不低于15億元，且不超過30億元的公司股份，約為3000萬股—6000萬股，約占格力目前總股本的0.53%—1.07%。

多位業內人士在跟記者交流時都認為，公司回購股份、包括注銷股份，都是提升自身股價的一種手段。相較10月31日的收盤價，格力第四期回購方案開出的最高50元價格，已經溢價近五成。

但在資本市場波瀾不驚背后，格力這次回購股份的規模最小，開出的價格卻最低。

格力此前已經進行過三次股份回購。記者梳理過往公告發現，格力第一期股份回購始于2020年4月，成交總金額約60億元，最高成交價約60.18元/股，最低成交價約53.01元/股。格力2021年2月開啟的第二期股份回購成交總金額也約60億元，但成交價的上下線都略高于第一期：最高成交價為61.95 元/股，最低成交價為56.46元/股。

2021年9月完成的格力第三期股份回購最大手筆，累計成交總金額接近150億元，不過它的成交價上下線比前兩期都低：最高成交價為56.11元/股，最低成交價為40.21元/股。

伴隨著格力股份回購價格上下線持續走低，在高瓴2019年以46.17元的價格拿到格力電器15%的股份后，格力股價在2020年1月初突破70元大關，此后再未回到這個高點。目前格力股價早已跌破高瓴進入的成本價，52周股價最高點為41.5元，出現在今年4月下旬，最低點為26.98元，就出現在一年前的10月31日。當前格力電器市盈率（TTM）只有7.24倍，同期美的集團和海爾智家這項指標雖都不高，也都在12-13倍左右。

董明珠持股近1%

兩年前的8月，格力第三期股票回購仍在進行中，同時股價跌到43元左右，格力相關人士當時在跟記者交流時曾表示，當前業務布局都在正常推進，股價影響的因素很多，要相信公司的長期價值。

但與當時大批散戶股東高歌猛進不同，格力持續低徊的股價讓不少散戶在2023年選擇撤退。今年Q3財報中，格力的普通股股東為57萬3206人，比半年報時少了5.1萬人，比Q1財報少了近8.77萬人。

但與此同時，董明珠個人在格力的持股比例卻有所上升：三季報顯示，董明珠的持股數量增加一千萬股至5448萬8492股，持股比例從0.79%提升至0.97%，位列第七大股東。

格力此前已經公告，董明珠在提議第四期回購前六個月內不存在買賣公司股份的情況，這意味著這1000萬股并非通過資本市場獲得。而對應這一千萬股股票的，則是格力在今年半年報中公布的董明珠在員工持股計劃里中的持股情況：其在報告期初持有一千萬股，在報告期末則變成5631萬股。

據記者了解，格力電器目前實施了兩期員工持股計劃，其中，第一期員工持股計劃占上市公司股本總額的0.82%，參與員工人數4513人，第二期員工持股計劃占上市公司總股本的1.37%，參與員工數為3170人。

今年7月1日，格力發布了第一期員工持股計劃鎖定期屆滿暨歸屬條件成就的公告。Q3財報公布的前十大股東中，也不見第一期員工持股計劃的身影。需要提及的是，第一期員工持股計劃當時開出的價格是24.68元/股，相較當時的股價接近五折，但這個數字已經接近10月31日收盤價的73%。格力第二期員工持股計劃14.36元/股的價格顯然更加誘人。

10月31日，對于董明珠股份增加是否源于第一期員工持股計劃，以及第一期員工持股及計劃是否都已分配給員工等問題，截至《華夏時報》記者發稿，格力尚未有所回復。

空調市場轉冷

在公布回購股份方案的同時，格力也曬出了今年Q3成績單。

今年第三季度，格力營收557.7億元，同比增長6.7%，歸母凈利潤約74.2億元，同比增長8.5%。與同日另外兩家白電巨頭發布的Q3財報相比，三家公司的營收增速都在6%—7%之間，但格力規模最小，比海爾少了113億元，比美的少了384億元；格力歸母凈利潤規模位列第二，比美的少20個億左右，比海爾高出約32億，但增速卻是最末，另兩家都在12%—13%左右。

不過格力的歸母凈利潤率在白電三巨頭中一直獨占鰲頭。今年Q3它這項指標為13.3%，海爾智家為6.24%，美的集團約為10%。

而回看自身，格力在這個Q3還沒有恢復到歷史最好時刻。記者梳理財報發現，2022年三季度，格力的營收和歸母凈利潤增速都超過10%，2021年和2020年三季度，因為疫情原因這兩項指標都出現同比下跌，2019年Q3這兩項指標分別增長0.03%和0.66%，2018年則都同比增長38%。

再回到今年，跟上半年相比，格力Q3的營收增速高出了2.2個百分點，但歸母凈利潤增速卻少了兩個百分點。

在盈利增速比不上營收增速背后，今年無論是過去的618還是眼下正如火如荼的雙十一，低價都成為了各家比拼的重要武器。而具體到空調市場，二季度的火熱過后，三季度空調市場的下行也為企業帶來壓力。

產業在線分析師張青青對《華夏時報》記者表示，空調行業備貨期從今年三月份開始啟動，備貨旺季一直延續到6月底，目前七月份排產開始回歸正常水平。奧維云網大家電事業部產品總監楊超也對《華夏時報》記者表示，今年3到6月份空調市場持續向上，但今年下

半年形式直轉而下，“七月、八月出現20-30%以上的下滑幅度。今年下半年大家的壓力可能還是蠻大?！?/p>

對于空調在今年半年報中依然占據營收七成的格力來說，下半年是一個考驗。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐