【pg娛樂電子游戲官網】A股上市公司質量顯著提升 這些亮點值得重點關注

21世紀經濟報道 見習記者 崔文靜 北京報道

截至10月12日，股公司關注A股上市公司數量高達5289家，上市其中，質量值得重點pg娛樂電子游戲官網近三年新上市企業超1300家。顯著

三年前的提升2020年10月，國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的亮點意見》，就提高上市公司質量形成國家層面的股公司關注頂層設計和制度安排。三年來，上市上市公司依托資本市場加快發展，質量值得重點群體結構顯著優化，顯著整體治理能力、提升競爭能力、亮點創新能力、股公司關注抗風險能力、上市回報能力不斷提升，質量值得重點做優做強的步伐持續加快。

綜合專家人士觀點，當前上市公司質量具有六大亮點，包括整體結構優化、治理能力提升、回報能力增強、風險因素化解、市場優勝劣汰趨勢加快、下半年業績反彈向上信號增強等。

回報能力持續增強

7月24日，中央政治局會議提出“活躍資本市場，提振投資者信心”。pg娛樂電子游戲官網對于投資者來說，獲得良好的投資回報是投資積極性提振的關鍵所在。由于股價波動不確定性較強，穩定的上市公司分紅，成為提高投資回報的有效方式。

目前，A股已經有不少持續分紅且不融資的“現金奶?！?，上市公司整體分紅金額已持續超過市場融資額。

2022年，滬深兩市共3291家上市公司進行了現金分紅，占2022年末上市公司總數的67.1%，全年現金分紅總額達到2.06萬億元，其中歸屬于A股股東的分紅金額高達1.62萬億元。

從國際比較來看，境內市場分紅上市公司數量在全球主要證券市場中位居第一，現金分紅總額位列全球第二，分紅家數占比位列全球第二。

近年來，A股上市公司整體分紅規模顯著增長，其中既有公司利潤持續增長的背景，也有分紅意愿不斷提升的原因。

數據顯示，2012年至今分紅總額年化平均增速13.3%，高于同期凈利潤總額平均增速（約10%）。分紅上市公司數量占比從2010年以前的50%左右提升至近幾年70%的中樞水平，分紅習慣逐步增長。分紅的持續性、增長性也不斷增強，連續5年分紅的公司占比從十年前的20%提升至48%，連續10年分紅的公司占比由8%提升至31%。

治理能力顯著提升

上市公司分紅的提升離不開良好的盈利水平，盈利能力的增強則依賴于治理水平的不斷提高。

近年來，上市公司總體治理水平明顯改善，涌現出一批治理實踐優秀、做法實在的標桿典型案例，治理規范成為中國特色上市公司治理體系的生動寫照。

上市公司董監高任職超期、三會運作不規范、內部制度未建立等，一度成為中國資本市場的顯性治理問題，如今已經基本整改完畢。一批控制權之爭、子公司失控、占用擔保、同業競爭等個案得以解決，公司治理底線不斷強化。

與此同時，上市公司紛紛建立起公司治理長效機制，通過建立內部追責機制、修改完善“三會一層”的責權利相關安排等方式，進一步規范公司治理。

此外，大量針對性強、實用性高的公司治理制度規則同步修訂印發，包括《關于規范上市公司與企業集團財務公司業務往來的通知》《關于進一步提升上市公司財務報告內部控制有效性的通知》等，這使得規范治理基礎更加牢固。

值得注意的是，今年，國務院辦公廳印發《關于上市公司獨立董事制度改革的意見》，證監會及滬深交易所出臺《上市公司獨立董事管理辦法》和配套業務規則，我國獨立董事制度迎來了二十二年來首次破題。在受訪人士看來，這將對上市公司治理和資本市場高質量發展產生積極而深遠的影響，也將進一步鞏固中國特色現代企業制度。

整體結構不斷優化

資本市場的長遠向好發展，需要單家上市公司治理能力的提升，也需要不同類型企業的合理搭配，形成上市公司整體機構的不斷優化。

在10月11日舉辦的2023科創大會上，證監會副主席陳華平表示，“當前，新一代科技革命與產業變革加速演進全球科技創新的廣度深度速度持續攀升。下一步，證監會將適時出臺資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施，進一步強化各板塊對不同類型、不同發展階段的科創企業的融資支持。匯聚創新要素，激發創新活力，促進形成高水平創新主體，暢通‘科技-產業-金融’良性循環?！?/p>

實際上，近年來市場化的并購重組機制和資本市場公平競爭的監管環境使得一大批科技含量高、發展潛力大的上市公司相繼涌現，不少公司在資本市場大浪淘沙中脫穎而出。

在受訪專家看來，當前上市公司呈現三大特點：

首先，“新”“舊”產業結構轉換提速。資本市場傳統的鋼鐵、建筑等龍頭企業加大研發投入，傳統產業煥發新的生機；集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等新興產業上市公司形成集群效應，5000余家上市公司中從事戰略性新興產業的上市公司近2600家，占比超過51%。中國移動、寧德時代、比亞迪等一批優質科技企業在資本市場競爭的浪潮中奮楫者進，成為資本市場閃耀的明星。

其次，金融與實體結構不斷優化。金融業上市公司加大服務實體經濟力度，實體上市公司利潤占比近年來已開始超過金融業，金融和實體經濟結構性失衡的局面得到了顯著改善。

此外，民企與國企的結構更加均衡。國有上市公司體量大、質量優，六大國有銀行、“三桶油”、三大運營商等一大批國企巨頭齊聚A股。民營上市公司數量占比超過三分之二，近幾年新上市公司中民企占到八成以上。超大體量的國企與數量眾多的民企同臺競技，已經成為中國特色現代資本市場的重要特征。

風險因素持續化解

化解風險因素，是資本市場穩健發展的關鍵所在。

根據受訪專家分析，近年來，資本市場的風險因素正在不斷化解。其中，最為典型的代表是上市公司大股東股權高比例質押。

前幾年，上市公司大股東股票質押、實際控制人通過違規占用擔?！疤涂铡鄙鲜泄镜葐栴}日益突出，成為資本市場的重大風險隱患。

經過持續治理，如今，高比例質押的公司家數已由峰值時的700多家下降到當前的270多家，減少60%以上，質押市值占總市值的比重由10%下降至4.1%，目前已不再是資本市場的主要風險，質押平倉引發的螺旋式下跌將成為“過去式”，受大股東高比例質押影響的上市公司將能夠“輕裝上陣”。違規占用擔保整改完成率達90%，上市公司利益得到充分保障，侵害上市公司利益的相關主體受到法律的懲罰。

與此同時，破產重整被視為化解公司風險的重要途徑，上市公司通過實施破產重整可以實質性改善公司治理、優化主營業務和資產結構、擺脫經營困境。2019年至今，共50余家上市公司進入重整程序。這些舉措顯著改善了上市公司整體面貌，增強了資本市場抵御風險的韌性。

市場優勝劣汰趨勢不斷加快

除及時化解風險因素以外，資本市場的長期良性發展，還需“有進有出”，保持優勝劣汰。

一方面，隨著全面注冊制的到來、北交所的建立、轉板制度的完善等，多層次資本市場不斷完善，企業上市路徑進一步明朗。

另一方面，退市制度的有效性正在進一步顯現。2020年退市新規出臺以來，多元化退出渠道更加暢通，市場預期進一步明確。

截至10月11日，改革以來，共有124家退市公司，其中強制退市103家、主動退市2家、重組退市19家，強制退市公司家數超過資本市場成立以來的強制退市數量總和。

受訪人士表示，需要進一步完善退市制度，及時出清劣質企業，讓資本市場上市公司“流動起來”。通過加強退市力度，讓企業意識到，上市不是萬事大吉，上市以后更需加強公司治理，否則將會被迫退市，以此倒逼企業真正聚焦公司發展，而非一味上市圈錢。

下半年業績反彈向上信號不斷增強

當前，資本市場盈利能力趨勢如何？

根據公開數據，三年來，A股實體上市公司積極應對疫情挑戰，營業收入和凈利潤年均復合增長12%、14%，同時，研發強度由2019年底的1.81%上升到2.03%，盈利能力、創新能力都得到有效增強，顯示了強大韌性。

2023年上半年，近八成滬深A股上市公司實現盈利，非金融上市公司數量僅占全國規上工業企業的1%，但利潤總額相當于同期全國規上工業企業的六成。

從上市公司2023年半年報來看，實體上市公司業績亮點不少，企穩跡象也明顯增多。

從具體領域來看，消費方面，乘用車、通信設備等可選消費行業上市公司凈利潤同比增速較一季度明顯加快，業績邊際改善明顯。

出口方面，疫情以來，上市公司海外收入的行業結構呈現出“電子下降、新能源和汽車上升”的趨勢性變化，新能源和汽車及其零部件的占比則合計上升了近6個百分點，接近20%，超過電子。新能源和汽車產業鏈出海加速或將帶動下半年海外收入增速向上反彈。

投資方面，二季度上市公司固定資產投資總額1.2萬億元，較去年同期大幅提升18.7%，也是2022年以來的單季度最高增速，顯現投資上行特征，有望帶動后續全社會固定資產投資整體上行。

與此同時，最新統計數據顯示，三季度宏觀各項指標正在向上好轉，特別是8月各項宏觀指標全面好轉，消費、投資、工業、服務業、地產銷售的同比和環比均高于前值，將支撐上市公司盈利周期向上扭轉和估值進一步修復。