【pg娛樂電子游戲官網】與大型公募反向進出 游資“看圖”操作屢抓牛股

（原標題：與大型公募反向進出 游資“看圖”操作屢抓牛股）

圖蟲創意/供圖 翟超/制圖

證券時報記者 安仲文

公募話語權旁落，看圖游資演繹“風浪越大魚越貴”。大型

證券時報記者注意到，公募pg娛樂電子游戲官網今年A股市場的進出熱點品種深深打上了游資的印記，而主流公募的游資重倉股卻成為了殺跌的主要方向。在游資興風作浪的操作市場環境下，一邊是屢抓學院派主導的大型公募業績難振，另一邊則是牛股游資“看圖”炒股風靡一時，惹得資金實力與游資相似的看圖中小型公募也頻頻從中挖掘江湖派高手。

對于公募而言，大型游資的公募另類投資方法會帶來有益補充嗎？

緊盯大公募去留

游資“看圖”炒股

今年以來，公募基金跌跌不休，進出而憑借“看圖”操作的游資一些游資卻賺得盆滿缽滿。難道公募基金經理不會看圖嗎？

“光看圖能行嗎？我在大學期間也炒股，操作那個時候也是屢抓看圖的，類似于游資的那種玩法，但來到專業的pg娛樂電子游戲官網公募機構后學到了更多?！鄙钲谝晃还蓟鸾浝斫邮茏C券時報記者采訪時說，“看圖”只是一種博弈思維，相當于否定了公募投研體系的價值，與游資“看圖”炒股的手法相比，跟蹤基本面的價值投資依然是獲取長期穩定收益的核心來源。

顯然，游資“看圖”操作的手法頗有爭議，但在2023年的低迷行情中，游資借此“發家”的似乎又不在少數，引得大量粉絲在微博、抖音等自媒體上紛紛圍觀。

“我有個很年輕的朋友看圖炒股，只做熱點股票，30萬本金兩年做到了近千萬?！鄙钲谝晃婚L期跟蹤公募重倉股的私募人士向證券時報記者表示，今年A股市場的下跌對象大多是公募主導的重倉股，這類股票的特點是一線公募基本都有比較高的持倉，賣方機構持續給予“推薦買入”，而游資買進的股票則恰恰相反，基本上都指向公募持倉較少、市場關注度較低甚至經歷過長期“洗盤”的品種。

Wind數據顯示，今年以來A股市場漲幅排名前50強的牛股，扣除其中的新股和重組股，幾乎均為游資主導的品種，而這類股票在上漲之前清一色缺乏公募資金的關注與重倉。以年內已上漲3.7倍的鴻博股份為例，在行情啟動之前和股價大幅上漲之后，該股的機構股東名單中均未有公募基金現身。

此外，市場上甚至出現了大型公募旗下資金稍有小量入駐，相關個股股價就停滯不前、公募不走不漲的“奇妙”現象。

比如，今年以來股價漲幅已達3.3倍的華力創通，就是一個游資“看圖”炒股、等待公募清倉走人再拉升的典型。證券時報記者注意到，今年3月末，華夏基金旗下的一只偏股型基金成為華力創通的獨家公募持有人，但該股4月出現了14%的下跌，之后華夏基金旗下產品賣出了華力創通；6月末，景順長城基金旗下一只產品又成為華力創通報告期內的獨家公募持有人，該股7月又出現了13%的下跌，而在景順長城旗下產品賣出后，華力創通開始連續大漲。最新披露的三季度報告顯示，華力創通9月末的機構股東中無一只公募產品持倉。

中小型公募

借鑒游資勝率玩法

顯然，游資“看圖”炒股的一個重要考量，就是避免成為大型公募的對手盤，差異化生存的中小公募其實也如此。

“如果你敢不斷地買買買，在股價拉升到相對高位后，你想要多少公募可以賣給你多少，在泡沫化后公募可以把籌碼全部賣給你?！比A南地區一位基金經理認為，A股市場牛股的股價驅動因素，包括資金面、情緒面和技術面以及基本面，缺乏基本面支撐的技術面牛股，如果有大公募重倉持有，公募小玩家、私募和游資最終就是給大型公募打工、抬轎子。

資金實力與游資相似的中小型公募，也不希望成為大型公募的接盤俠，這已成為近幾年中小公募持倉的核心特點。在目前的基金業績排行榜上，中小型公募因為具有“游資”的特點，也使得產品業績對大型公募形成了明顯優勢。

證券時報記者在采訪中獲悉，部分中小型公募甚至還積極挖掘具有私募和游資背景的人士來加盟，客觀上為學院派占主導的公募行業注入了多元化的市場思維。比如創金合信權益投資部總監黃弢，便是這種“私轉公”的一個典型。

黃弢在接受證券時報記者采訪時認為，技術面指標是選股的一個重要觀察維度，目前市場上大多數偏股型基金常年都保持較高倉位，即使在2018年或2022年比較差的行情中，偏股型基金產品也很少有大幅降低倉位的，“但我管理的二級債基和偏債混合基金，倉位控制很重要?！?/p>

黃弢表示，進行倉位動態調整的優化，需要參考相關指標，比如交易擁擠度指標?！昂帽仁袌鲭A段性都看好新能源、消費、TMT，它們就會在短時間內交易到一個極致的狀態。當交易擁擠度創歷史新高，這時是一定要減倉的，因為擁擠度太高了，太熱鬧的時候，它們的可持續性就會有問題?！?/p>

與游資避免跟大型公募扎堆持倉的思維相似，黃弢也偏好公募籌碼已賣光的品種?！拔覂A向選擇風險出清的股票。什么叫風險出清？就是它已經在底部趴了很長時間，機構持倉的籌碼結構開始明顯下降?！秉S弢說，在公募籌碼出清后，標的股票所在行業景氣度的變化、估值的性價比具有改善跡象的，從未來一段時間來看，它獲取正收益的勝率大概率是高的。

資金性質與規模

決定“看圖”操作難易

如何看待上述操作手法的差異？

游資的操作手法并不容易復制，公募產品的“求穩”，顯然難以滿足那些希望小額資金短線快進快出以帶來驚人財富的投資者。

“就基本面研究而言，你永遠沒有公募掌握的信息豐富。游資的思維，就是假設自己只是一個普通投資者，在最小資金量時既不能與上市公司董事長溝通，也沒有公募那樣擁有研究員的支持?！比A南地區的一位私募基金經理認為，游資的打法就是避免與公募擁有的優勢資源正面“硬剛”。

部分游資大佬的“發家”經歷，也使得不少散戶對“看圖”炒股情有獨鐘。以游資大佬章建平為例，他以5萬資金入市，在11年內做到了20億的規模。在2023年的A股市場中，章建平概念股一度為市場牛股的風向標，這種跟風效應甚至可以和公募頂流基金經理相媲美。

“看圖操作這種手法，公募其實也有，我們叫另類投資部，以前做一對一專戶的時候，我們的另類投資也做得很好?！鄙钲诘貐^某基金公司的一位投資負責人表示，早期做專戶投資時，選股必須精準到位，專戶產品一般周期比較有限，到期后客戶就走人了，因此專戶首先需要避免浪費時間。管理公募專戶的基金經理不可能期望股價催化劑在發生12個月后，在產品快要結束時告訴客戶某只股票能夠大漲，因此類似游資玩法的公募另類投資專戶，要在選股買進后不久就能賺錢，在熱點品種上快進快出。