【pg電子官方網站】公募基金前三季累虧逾2045億，醫藥板塊獲增持、通信遭棄

隨著公募基金三季報落下帷幕，公募基金產品的基金經營情況和投資路徑等重要信息也浮出水面。Wind數據顯示，前季棄pg電子官方網站公募基金繼第二季度虧損近2200億元之后，累虧第三季度再虧3471.32億元。逾億醫藥截至今年三季度末，板塊公募基金的獲增基金利潤由盈轉虧，累計虧損超過2045億元。持通

回顧三季度，信遭市場總體較弱勢，公募各大指數震蕩下跌，基金受盤面影響，前季棄調倉換股難度提升，累虧主動權益類產品虧損嚴重，逾億醫藥年內賺錢者不足兩成。板塊從調倉角度而言，記者梳理公募三季度數據后發現，前十大重倉股換了三席，“喝酒吃藥”熱度不減，仍是公募基金持倉核心板塊。

其中，食品飲料重回第一大重點配置行業，醫藥行業則獲公募基金大幅加倉，藥明康德重回前十大重倉股行列。與此同時，電子、pg電子官方網站銀行等行業也同樣獲得機構青睞，而受人工智能影響的通信、以及電力設備行業則遭遇減持。

公募年內虧損超2045億元

今年第三季度，A股市場持續震蕩調整，市場賺錢效應不佳也同樣影響基金產品的經營數據。Wind數據顯示，第三季度公募基金管理人旗下基金共計虧損3471.32億元，至此，公募基金今年以來的基金利潤總額為-2045.02億元。

據第一財經統計，貨幣市場基金繼續保持“穩定輸出”，連續三個月保持550億元以上的盈利，年內累計盈利1723.25億元。另一類貢獻利潤的產品是債券型基金，今年三季度實現利潤366.63億元，較二季度的743.46億元有所下滑，但全年仍保持盈利狀態，合計達1909.12億元。

虧損最多的還是與股市相關度高的混合型基金和股票型基金，二者除了一季度有所盈利外，二、三季度均大幅虧損。數據顯示，截至今年三季度末，前者在今年前三季度的基金利潤為-3896.46億元，后者年內虧損總額擴至1792.82億元。

整體而言，在已有三個季度數據的10974只基金產品中（不同份額合并計算，僅列舉初始基金，下同），年內基金利潤為正的基金產品有5422只，占比達49.41%。其中，盈利在十億元以上的產品有66只，絕大多數為貨幣型產品。

若單獨計算主動權益類基金產品中（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金），情況就更為“慘烈”。已有數據的主動權益類基金產品共有4217只，年內基金利潤虧損已累超4600億元。其中今年以來為盈利狀態的基金產品有734只，占比17%。

具體而言，前三季度盈利超過5億元的主動權益類基金產品只有5只。其中，前三季度最賺錢的是大成高新技術產業A，該基金在三季度“回吐”了1.29億元的基金利潤，但整體仍盈利7.13億元。此外，還有華泰柏瑞富利A、安信穩健增值A、景順長城滬港深精選、景順長城能源基建A等產品。

相比而言，虧錢的那一頭則更為“驚人”，超過八成的主動權益類基金今年還未能給基民“掙錢”。其中，虧損超過10億元的有82只，眾多業界知名基金經理管理的產品均位列其中。其中，葛蘭管理的中歐醫療健康A是前三季度給基民虧錢最多的基金產品，年內基金利潤合計虧損97.56億元。

此外，劉彥春管理的景順長城新興成長A、鄭澄然管理的廣發高端制造A、李瑞管理的東方新能源汽車主題、張坤管理的易方達藍籌精選等產品今年以來累計虧超45億元以上?？梢钥吹?，除了廣發高端制造A的基金規模為87.32億元，其他產品均是規模超百億元的“巨無霸”產品。

“喝酒吃藥”熱度不減

今年三季度，A股市場主要股指接連下挫，隨著板塊輪動以及行情震蕩，疊加市場大幅度下跌帶來的情緒反應，調倉換股難度也大幅提升，那么，作為機構投資者，基金經理是如何投資布局的？

整體來看，公募基金的前十大重倉股出現一定變化，但“頭部”個股展現一定穩定性。貴州茅臺仍穩坐公募基金頭號重倉股之位，基金持股總市值達1478.99億元；寧德時代則以1028.24億元緊隨其后。

雖然前兩大重倉股座次保持不變，但相較于二季度“不分伯仲”的情況則出現分化。具體而言，貴州茅臺有新增151只基金產品將其納入重倉持股范疇，整體加倉388.13萬股；寧德時代則有137只基金將其剔除重倉股之列，累計減倉655.27億元。二者差距進一步拉大。

瀘州老窖與五糧液互換席位，前者在三季度被加倉759.01萬股，位列第三，后者則被減倉818.85萬股，排名第四。此外，騰訊控股、邁瑞醫療、恒瑞醫藥均下滑一位，分別排在第六至第八位。

與二季報數據不同的是，重回公募基金前十大重倉股行列的藥明康德躍升至第五大重倉股，三季度被501只基金產品重倉持股，持股總市值從二季度的283.56億元升至三季度的492.91億元，這也是前十中被加倉最多的個股。

與此同時，重回前十大的還有招商銀行、山西汾酒，分別被加倉9889.5億元、2968.69億元；而新能源概念股陽光電源，人工智能相關的金山辦公、中興通訊則遭到大舉減倉，分別被減持市值130億元、128億元、65億元，均淡出前十大之列。

記者注意到，由于悲觀情緒與估值消化帶來安全邊際與性價比提升，“喝酒吃藥”的熱度不減，仍是公募基金布局主流，前十大重倉股中有7只屬于這兩大行業。與此同時，新能源概念股和包括人工智能在內的TMT板塊在三季度被公募基金大舉減倉。

據第一財經統計，截至三季度末，公募基金重倉了3229只個股，較中報數據（2896只）增加了333只。以申萬一級行業為基準，食品飲料重回第一大重點配置行業，基金持股總市值達4151.64億元，這也是唯一一個基金持倉市值超過4000億元的行業。

原“榜首”電力設備則落至第4位，持股總市值從3994.87億元降至2987.42億元，縮水上千億元。排名第2、第3位的是醫藥生物和電子行業，二者基金持股總市值分別為3612.6億元、3264.18億元，較之上期增加百億元以上；計算機行業保持第五位不變，但持股總市值減少466億元至1509.21億元。

醫藥板塊為何獲加倉

從持股總市值前五十大重倉股的持倉變動來看，醫藥生物行業再次成為公募基金重點加倉的方向，三季度被加倉3.41億股，如交銀阿爾法核心基金經理何帥加倉泰格醫藥、愛美客、邁瑞醫療等醫藥股，招商核心競爭力基金經理朱紅裕加倉衛寧健康、人福醫藥等醫藥股。此外，還有曹名長、丘棟榮等明星基金經理都在三季度對醫藥板塊進行了加配。

記者注意到，自9月中旬開始，經歷了長達兩年多深度調整的醫藥行業持續回暖，創新藥、創新醫療器械、創新醫療設備、CXO等子行業相繼出現較大幅度反彈。Wind數據顯示，截至10月30日，醫藥生物指數（801150）、創新藥指數（8841049）自9月8日以來分別上漲9.56%、15.63%。

“醫藥行業政策周期和產品周期都處于向上的階段?！逼桨不鸹鸾浝碇芩悸攲Φ谝回斀洷硎?，當前醫藥板塊短期有催化劑、有熱點投資主題，有利于提振醫藥行業的關注度。此外，機構的超低持倉，本輪反彈之前除醫藥基金，全市場基金平均持有醫藥股僅嚴重低配，創下近年來的最低配，疊加上醫藥行業超低的估值水平，醫藥行業短期反彈之后調整壓力不大。

在周思聰看來，目前醫藥行業的利空因素已經充分釋放，即使出現短暫的調整，對于醫藥行業行情壓制的最大的因素即由于政策周期帶來的情緒周期已經開始好轉，醫藥行情底部已經明確，未來大級別行情可期。

中歐醫療創新基金經理葛蘭也在最新季報中指出，站在當下時點來看，經過 2 年左右的調整，醫藥板塊總體估值和市場持倉都在相對較低的水平，反應了較為悲觀的基本面預期，我們認為隨著后續基本面的逐步改善，板塊整體仍有著較好的長期投資價值。

另一方面，作為上半年的“主線劇情”，通信行業曾在二季度成為公募基金的加倉重點，多只基金因“換血”相關個股而取得較好的表現。不過，這一行業在三季度卻成為第一大減倉方向，合計減倉1.19億元。

從三季報來看，基金經理們對這一行業仍在持續關注。例如，匯添富數字生活六個月持有基金經理楊瑨認為，大語言模型帶來的新一輪科技浪潮仍在快速演進，雖其速度并非如之前市場預期般對各行業的改造摧枯拉朽，但其迭代的潛力仍然巨大，所帶來的改變需要通過數年的時間逐漸在各個場景中進行落地，而資本市場的表現相對產業發展更為超前。

景順長城改革機遇基金經理楊銳文則表示，未來更多的機會并不是來自于“AI+”，而是來自于“+AI”，換言之，我們更看好細分行業龍頭運用AI實現場景的創新和突破，而不是通用AI替代其他行業。

此外，電子、非銀金融、銀行以及有色金屬等行業同樣受到公募的青睞，分別被加倉超過2億元。與此同時，房地產、電力設備等部分行業則被公募基金大舉減倉。