【pg電子·(中國)娛樂官方網站】三季度營收凈利雙雙超預期增長，水井坊走出逆勢上揚曲線

文/李然

不只是季度凈利井坊說到做到。

10月30日晚，營收水井坊披露了2023年三季報。雙雙上揚pg電子·(中國)娛樂官方網站財報顯示，超預長水水井坊今年三季度營收20.62億元，期增曲線同比增長21.48%，走出歸屬上市公司股東凈利潤8.2億元，逆勢同比增長19.61%。季度凈利井坊

水井坊不僅如管理層預計般從三季度開始恢復兩位數增長，營收還實現了營收、雙雙上揚凈利潤雙雙增長兩成左右的超預長水超預期業績表現，銷量也重新回到增長通道。期增曲線

A股白酒上市公司三季報都已披露完畢，走出酒企三季度業績出現了明顯分化，逆勢不少上半年高歌猛進的季度凈利井坊酒企三季度增長出現降速，水井坊為何能反向而行、重回兩位數增長區間？

回頭來看，這要靠水井坊先行一步的戰略判斷。通過去年底、今年一季度主動降庫存，pg電子·(中國)娛樂官方網站水井坊經受住短期“陣痛”保持了價值鏈穩定健康，才有了今年第二季度重回增長、三季度超預期雙位數增長的亮眼表現。

展望四季度，水井坊深知當下市場環境嚴峻、行業競爭激烈，對此提出將聚焦關鍵舉措，強調快速啟動，全力爭取完成四季度增長業績目標，繼續保持穩健的發展態勢。

扛住行業深度調整 水井坊業績逆勢上揚

回顧今年，水井坊從一季度的營收下滑，到二季度逆轉實現業績增長，再到三季度如期實現雙位數增長，上演了一場漂亮的反彈。

白酒行業專家、千里智庫創始人歐陽千里認為，在行業馬太效應加劇，市場深度調整的大周期內，水井坊能保持自己的判斷，堅持自有節奏并最終達成三季度業績目標，十分難得。

相比2016年，我國規上企業白酒產量已經少了一半，白酒的銷售份額不斷向行業頭部酒企集中。今年白酒行業進入深度調整期，渠道面臨的巨大壓力終于顯現了出來。在前不久的深圳秋糖會和上海酒博會上，不少經銷商與業內專家呼吁，酒企在市場調整過程當中要為經銷商、為社會庫存留得余地和空間。

水井坊是業內最早做出反應的酒企之一，早在去年四季度就提前預判形勢，并在今年一季度主動去庫存，選擇與渠道共進退。

從三季報來看，水井坊先行一步去庫存卓有成效，不僅營收、業績超預期增長，銷量也恢復了增長——前三季度水井坊酒類產品銷售量8982.13千升，同比增長約5%，批發代理和新渠道的銷量均實現了正增長。

水井坊核心品事業部總經理蔣煒表示，主動去庫存及二三季度的銷售讓經銷商信心度較高，價值鏈健康程度、渠道的穩定性和積極性與均隨之進一步提升，核心盤穩健發力。

在主動去庫存的挑戰下，水井坊的現金流凈額仍然難得保持了正增長。今年三季度末，水井坊期末現金及現金等價物余額約21.4億元，其中經營活動產生的現金流量凈額約13.6億元，與去年同期相比都保持了增長。

伴隨著渠道積極性回升，水井坊的合同負債也在持續增長，為四季度實現業績目標留出了空間。水井坊三季度末合同負債為11.21億元，高于二季度末的10.86億元，也高于去年同期的9.76億元。

“三季報業績說明，水井坊主動降庫存的舉動切實有效，同時也說明，企業對市場和經營情況的預判較為準確，經營管理動作落實比較到位?！睔W陽千里認為。

聚焦關鍵舉措，強調快速啟動

業績增長，離不開體系化努力。

今年二、三季度以來，水井坊更聚焦于關鍵舉措，強調快速啟動，在品牌建設、產品創新、營銷突破等方面取得切實成果。

首先是品牌核心資產的建設。水井街酒坊遺址和連續不斷釀造600年的古窖池，是水井坊的“雙國?！焙诵钠放瀑Y產之一，水井坊“一號菌群”便誕生于其間。

今年8月、9月，水井坊連續舉辦“生生不息600年·水井坊科學考古二十五周年主題活動”和“生生不息600年·活態傳承 發展未來”大會。在活動上，水井坊公布了一號菌群科研最新階段性研究成果，并聯合中國酒業協會、四川中國白酒金三角酒業協會發布了《水井坊古窖池保護性生產規范》，為水井街酒坊古窖池的活態保護立下一部“基本法”，填補了業內空白。

品牌力與產品向來緊密掛鉤。以珍貴的品牌資產及獨有的“一號菌群”為基礎，水井坊今年推出超高端產品“水井坊·第一坊”，面向高端團購和圈層。

水井坊首席市場與數字商務官周苑忻介紹，因其是限量配額的稀缺性產品，第一坊推出后一度供不應求。第一坊將進一步提升水井坊品牌在高端消費者中的影響力和滲透范圍，并幫助水井坊其他產品擴大圈層市場。

除了第一坊，水井坊今年還推出了天號陳帝黃瓶產品，面向細分市場持續完善產品矩陣。三季報顯示，以天號陳為代表的中檔產品前三季度收入同比增長近52%。

在消費者培育方面，水井坊三季度繼續開展了業內獨有的白酒學坊項目。消費者們通過白酒學坊學習和了解白酒基礎知識，同時沉浸式體驗水井坊的品牌和產品，從而構建品牌認同。今年已有超過8000人參與白酒學坊，活動在蘇州、廣州等重點城市落地。

營銷突破工作則圍繞“聚焦”展開。水井坊高端品事業部總經理陳全介紹，三季度水井坊在各地發展網球俱樂部，圍繞網球大師賽開展消費者活動，通過文化美學館落地等動作，有效強化了目標圈層滲透和消費者培育，對關鍵城市和關鍵客戶的經營起到了有力支撐。

蔣煒則介紹，一線營銷工作落實到位，對門店終端的把握和拓展、對銷售團隊和經銷商體系的動員、BC聯動的開瓶掃碼活動以及價格策略等執行均嚴格精細，促成了核心品在三季度的出色表現。同時電商為代表的新渠道收入增速較快，前三季度新渠道收入同比增長超過六成。

堅守長期主義，穿越行業周期

三季度的超預期表現，并不意味著大功告成。

水井坊代理總經理艾恩華表示，目前市場形勢嚴峻，行業處于深度調整周期，競爭激烈，水井坊要想保持穩健成長，還需加倍努力，堅持長期主義，聚焦關鍵舉措，保持穩健的發展節奏。

在四季度，水井坊將進一步提升在品牌建設、促進動銷和團隊建設等方面的工作。

首先是品牌提升，持續推進高端化建設。以水井街酒坊遺址和水井坊酒非遺釀造技藝“雙國?！焙诵钠放瀑Y產為基礎，水井坊將繼續深化對“一號菌群”的研究和應用，進一步提升品牌形象，在多個價格帶上為消費者提供更為高端的產品和品質，鞏固水井坊高端化的真正內涵。同時水井坊還將繼續推進白酒學坊、美學館和產品品牌活動落地，持續提升井臺、典藏等產品的品牌影響力。

其次是抓動銷。水井坊將以業績目標為核心，做好價值鏈管理；繼續在重點市場推進多種圈層活動，增加目標圈層同水井坊品牌與產品的觸點，深化體驗；堅持推進高端品團購體系建設，進一步抓好核心品的終端門店，優化資源配置與激勵計劃，贏得動銷；

第三是團隊能力提升。具體措施包括：繼續強化對銷售渠道的建設與管理；保持對業績長遠目標的耐心，同時重視眼前的工作，抓實“現在立即可以做的事”；加強對數字化工具的使用，不斷細化經營管理動作。

此外，水井坊還將繼續穩步推進水井坊邛崍全產業鏈基地項目的建設以及ESG各項目標的落地，穿越行業調整周期，實現全面穩健發展。

本文僅供參考，不作為投資依據