【pg電子官方網站】腰斬的星空華文，仍是被高估了？

作者：賽文，修改：小市妹?？杖A

“我去了好聲響是文仍pg電子官方網站把我的命都不要了！”。被高

日前，腰斬一段李玟生前控訴《我國好聲響》的空華錄音曝出，不只引發了廣闊網民對節目組的文仍口誅筆伐，在本錢商場上也掀起巨浪——《我國好聲響》母公司星空華文接連大跌，被高股價現已攔腰減半，腰斬總市值蒸發了超越260億港元?？杖A

但是文仍，當時星空華文的被高市盈率仍然高達252倍，工作好像遠非到此為止。腰斬

【一場“塌房”引起的空華“雪崩”】。

“出圈”超越十年的文仍現象級綜藝《我國好聲響》近來不斷卷進風云。

先是pg電子官方網站大熱歌曲《羅剎海市》中一句頗具挖苦意味的“未曾開言先轉腚”，令人聯想起的陳年舊怨。后有樂壇天后李玟離世讓歌迷網友懷著悲慟的心境揭開好聲響節目組的不公對待。

在這場風云之中，好聲響母公司星空華文（前身為燦星文明）也被推上風口浪尖。官網顯現，星空華文（前身為燦星文明）是我國最大綜藝節目IP發明商及運營商，成立于2006年，旗下有《我國好聲響》《這！便是街舞》《蒙面唱將猜猜猜》等綜藝節目。十一年前，正是經過打造出《好聲響》這檔口碑收視雙收的綜藝節目，星空華文被一路護送至港股上市。

星空華文在招股書中寫道：“咱們依賴于咱們的首要綜藝節目，該等節目口碑的潛在下降或會對咱們的事務及運營成績發生嚴重晦氣影響?！?。

所以，雖然此前曾扛住數次言論比武和多年影視寒潮，旗下最大IP好聲響的“塌房”，仍是讓星空華文在二級商場上遭受一場摧枯拉朽般“雪崩”，抵御洶涌而來的“民意”，讓這家文娛龍頭的股價市值一落千丈。

從8月17日錄音曝出至今，星空華文市值縮水過半，股價單日跌幅一度超越31%。

但是，這場“雪崩”早有征兆。

財報顯現，2022年，星空華文的凈營收為8.73億元，同比削減22.5%。收入接連四年下降，與2019年比較，營收規劃縮水了一半。

2012至今，《好聲響》這一IP的流量、口碑、收益現已全線萎縮，豆瓣評分從榜首季的7.9分一路下滑到2022年的2.4分；營收方面，曩昔三年，好聲響毛利從2.29億元下滑到缺乏600萬，毛利率從46.6%驟降至2.2%。

老IP乏力，新IP也尷尬大任。

《這便是街舞》《蒙面舞王》《追光吧哥哥》等節目營收僅能牽強摸到億元門檻，與好聲響體量相去甚遠。

如今，法力不再，魅力盡失的《我國好聲響》親手壓垮了星空華文。

工作至此還未完畢。

細心翻看星空華文的財務數據，在市值暴降縮水后，星空華文的市盈率PE仍然高達273倍。即使是在醫藥、新能源這些搶手賽道，如此高市盈率的企業也是罕見。

以生物醫藥板塊舉例，板塊全體市盈率大約在60左右，龍頭股恒瑞醫藥市盈率到80倍的時分就現已有人評論是否過高，哪怕是遭到風聞影響暴降的華熙生物，43.80的市盈率在星空華文面前也不值得一提。

到2022年末，綜藝節目IP制造為星空華文貢獻了80%的營收，音樂庫有8549個IP、757部電影IP和其他IP相關事務則算計僅貢獻了20%的收入，這樣一個靠買版權為生的內容制造企業，在內容水準原地踏步、版權膠葛不斷、流量重視度全賴明星和炒作的情況下，怎么可以撐起如此高的市值，真實令人感到隱晦。

【星空之下，岌岌可?！?。

公司市值代表著人們信任關于未來的故事。

星空華文的掌舵人田明——一個從前在對賭游戲中將默多克掃地出門的運營高手，讓手中這個百億級的文娛內容出產龍頭，賣力地描繪一片“燦爛星空”。

星空華文一面以“刮彩票”的心態批量編造同類型綜藝，近水樓臺地囤積演員生意，刮出了張碧晨、周深等一批人氣演員；另一方面，一再假勢搶手進行炒作，從搶手節目類型、到元世界概念，都成為了星空華文在本錢商場造勢的東西。

坐上了港股商場“文娛榜首股”的寶座后，哪怕成績欠安、哪怕爭議不斷，星空華文卻總能隱身本錢商場“悶聲發大財”。

環顧全球，星空華文或許能在同處傳媒范疇的內容出產巨子Netflix身上找到些決心——2017年，Netflix的PE一度挨近400倍。

但是，假如因而就以為內容出產的市盈率向來是如此，那便是大錯特錯了。

2017年的奈飛面臨的是怎樣的局勢：《紙牌屋》《女子監獄》等一眾原創版權著作輪流大爆，流媒體漸成干流前途無量、買下《神探夏洛克》《絕命毒師》《廣告狂人》獨播權并以共同的播出形式名聲大噪。

而眼下的星空華文呢？

負面風云不斷、支柱性IP“塌房”、版權爭議難解、營收贏利繼續下滑。

更何況，這些年，跟著制造水準和版權儲藏的不斷攀升，奈飛的市盈率也逐步回歸到正常。與華納兄弟、迪士尼這些競爭對手現已相差無幾。

依據最新數據，三家世界級內容制造超級巨子，迪士尼市盈率PE為26.42，奈飛為43.48，華納為52.04，都不及星空華文的零頭。

在歸于米老鼠、白雪公主、魷魚游戲、漆黑榮耀、超人和鋼鐵俠的燦爛星空之下，星空華文這座PE高達252倍的“危樓”，已然岌岌可?！?。

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