【pg電子官方網站】建議對融資和再融資資金進行一次績效評估

Wind數據顯示，建議金進績效8月28日至9月26日，對融20家公司登陸A股，資和再融資資pg電子官方網站同比下降54.55%，行次20家公司上市募資合計191.55億元，評估同比下降65.19%；再融資方面，建議金進績效A股再融資規模443.94億元（定增募資295.87億元、對融可轉債募資118.07億元，資和再融資資優先股募資30億元），行次同比下降59.44%。評估綜合來看，建議金進績效近一個月內A股IPO、對融再融資規模合計635.49億元，資和再融資資同比下降61.36%。行次

為什么出現這樣的評估現象，原因很簡單，市場低迷、指數下跌、pg電子官方網站投資者信心不足，為了減輕市場資金壓力，監管機構暫緩了新股發行，也控制了再融資節奏。從做法來看，不能算錯，但也算不得好舉措。對A股市場來說，并不缺錢，缺的只是投資者信心，缺的是場外資金不愿進場，缺的是投資者預期不強。

那么，為什么在經濟基本盤總體穩定，上市公司業績也沒有出現明顯下滑，外部市場也沒有發生劇烈震蕩的情況下，A股市場會持續低迷、不斷下行，以至于出臺了一系列提振股市的政策措施，仍然沒有改變市場低迷格局呢？投資依然信心嚴重不足呢？可能需要從深層次分析問題，然后提出解決問題的措施，而不能總滿足于用老一套的暫停新股發行、放慢再融資節奏、出臺幾項提振市場的政策等解決問題了。

那么，影響股市穩定的深層次問題有哪些呢？應當不少，譬如退市不力、對財務造假的處罰不嚴、還不能對內幕交易等形成強有力的震懾效力等。應當說，這些方面都采取了一些措施，也取得了一些成效，但是，離真正高效、規范、健康的市場還有一定的差距，需要不斷加強，強化這些方面的工作，力爭讓股市能夠真正步入健康、有序、規范的發展軌道。

我們今天要談的問題，則是這些年來一直未做，卻很重要、對股市走出低迷非常關鍵的問題，那就是融資、再融資資金用到了哪里，有多少是用在正道上的，又有多少是被轉移或浪費掉的。因為，融資和再融資的目的，是推動企業更好發展，而不是提供造富機會，不是讓少數人利用股市去發財、去積累個人財富、去轉移財產、去損害投資者利益。

近一段時間以來，監管部門出臺了很多有關規范減持行為的政策措施，這些政策措施，對規范大股東減持確實起到了比較明顯作用。但是，卻又給了市場一個不太好的信號，那就是行政干預。因為，減持是股東的權利，也是股東的自由，只要減持行為規范，誰也無權干預。而規范減持的政策措施，都是行政手段，而非市場手段、法律手段。更重要的，對減持的規范再嚴厲，也是被動治理，甚至連亡羊補牢都算不上。真正的問題，在融資和再融資環節，在上市公司獲得市場資金之后，到底都做了什么。如果全部按規定用于企業發展，就不需要對減持行為予以約束。恰恰是前道的融資和再融資環節的工作沒有做好，才需要后道的規范減持行為發生，有點本末倒置，也有點輕重不分。

這也意味著，監管機構更需要關注的，是上市公司融資和再融資資金的用途以及使用效率，是股市獲得的資金有沒有按規定用途使用。也許有人會說，上市有明確規定，上市公司從市場獲得資金后，必須按上市時承諾的要求執行。再融資也是如此，必須有項目、有這樣的資金需求才能再融資。話是這么說，做得如何，就不是靠說，而要靠真實的數據和實際的效果，看資金使用后產生的成果。

很顯然，這方面的工作是非常薄弱的，只要企業不發生重大挪用資金現象，只要資金不出上市公司，就無人過問。減持則充分利用了這個條件，讓大股東實現了套現和財富轉移。不然，這些年來上市公司從市場募集了巨額資金，為什么企業發展遠沒有想象的好呢。別的不說，單從2022年看，上市公司市場募集的資金總額就高達16843億，其中，新股發行募集資金5868億，再融資募集資金10975億。特別是再融資，成為了上市公司最主要的募集資金手段。

一年就募集資金近1.7萬億，這些資金到底都用向哪里，有沒有按規定使用，是否成為了大股東的套現工具，需要有關方面好好研究。在此，筆者建議，監管機構能否會同發改、工信、財政、審計等部門，對近五年來上市公司募集資金的使用情況進行一次全方位的調查、分析、評估和評價，同時，一并對大股東減持獲得的資金去向也進行一次全面核查，看一看這些資金到底是用于上市公司發展了，還是流失了，產生了多少效益，減持的資金是留在了國內，還是被轉移到了國外。要知道，對廣大投資者來說，不怕上市公司融資多，就怕融資肉包子打狗。