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圖片來源：中國證券投資基金業協會官網

本報（chinatimes.net.cn）記者耿倩 上海報道

我國公募基金規模反彈至32萬億元。

據中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）消息，元公月增元我國境內公募基金管理機構共163家，募基模出其中基金管理公司148家，金最基單取得公募資格的新規資產管理機構15家。以上機構管理的爐貨公募基金資產凈值合計31.99萬億元，較10月底增加4794.82億元，超億增幅為1.52%。逼近

值得注意的元公月增元是，這是募基模出在今年9月公募規模首次突破32萬億元后，年內達到的金最基單次高點。規模增長的新規背后，貨幣基金和股票基金貢獻了主要力量。爐貨其中，超億貨幣基金在數量沒有新增的逼近情況下，規模環比增長了2221.84億元，單月增幅為1.65%。股票類基金在11月份新增了54只，規模單月增長1707.66億元，環比增幅為4%。

在業內人士看來，投資者避險情緒上升，風險偏好下降是貨幣基金規模增加的主要原因。而股票基金在11月規模增長主要來自權益投資人通過被動基金的增持、股票市場超跌反彈，以及今年被動指數型基金的發力。

11月公募總規模反彈至31.99萬億元

根據中基協12月23日晚間公布的最新公募基金市場數據，截至11月底，我國公募基金總規模達31.99萬億元，環比增長4794.82億元，增幅為1.52%。

事實上，這是除了9月份之外，年內我國公募基金總規模最高的月份。過往數據顯示，今年9月份，規模達到歷史高點，月底資產凈值合計32.07萬億元，這也是我國公募基金首次突破32萬億元。隨后10月份，公募基金規?；芈渲?1.51萬億元，僅債基就環比縮水了約7756億元。時間來到11月份，規模再度反彈，逼近32萬億元。

11月規模增長的背后，貨幣基金貢獻了主要力量。從上述表格可看出，貨幣基金在數量沒有新增的情況下，規模環比增長了2221.84億元，達到最新的13.69萬億元，單月增幅為1.65%。同時，份額也由10月份的13.48萬億份增長到了13.70萬億份，環比增幅為1.65%。

值得注意的是，在公募總規模沖高的9月，貨幣基金則是當月開放式基金中規模唯一出現下降的一類子基金。當月，貨幣基金規模由8月的13.39萬億元下降至13.03萬億元，單月減少了3587.58億元。從基金份額變化來看，貨幣基金也是9月份份額減少最多的類型，9月減少了3589.18億份至13.04萬億份。

談及貨幣基金11月份的規模表現，排排網財富理財師榮浩對《華夏時報》記者表示，經過10月份的行情后，進入11月投資者的看法出現了一定分歧，貨幣基金的增幅一部分來自貨幣基金自然增長，還有一部分來自權益投資人的暫時調整觀望。

在黑崎資本首席戰略官陳興文看來，投資者避險情緒上升、風險偏好下降是貨幣基金規模增加的主要原因。他接受《華夏時報》記者采訪時分析，在市場波動較大的情況下，貨幣基金作為低風險投資工具，吸引了更多資金流入。另外，銀行“提前支取、靠檔計息”的存款產品被叫停，而這類產品對貨幣基金有較強的替代作用，導致資金流入貨幣基金。

除了貨基，11月規模增長排名第二的是股票類基金。該類產品數量在11月份新增了54只，份額環比增長1833.64億份，規模單月增長了1707.66億元，最新規模為4.44萬億元，規模環比增幅為4%。

作為公募規模增長的另一主力軍。榮浩認為，股票基金在11月規模的增幅主要來自權益投資人通過被動基金的增持。陳興文則指出，“股票基金規模的增長主要得益于股票市場超跌反彈，以及今年來股市持續宏觀政策利好的吸引，尤其是被動指數型基金的發力。以中證A500ETF為代表的被動指數型基金，恰好推動了股票基金規模的增長?！?/p>

混合基金“拉后腿”

另一方面，混合基金成為11月唯一規模負增長的基金類型。

中基協數據顯示，截至11月末，混合類基金數量單月增加了9只，最新規模為3.51萬億元，單月規模下降734.88億元，環比降幅達2.05%。同時，混合類基金總份額也環比下降了539.29億份。

這并不是混合基金規模年內第一次縮水。今年10月，混合基金規模下降1593.02億元至3.59萬億元。除了2月和9月之外，今年混合基金規模始終處于環比下降趨勢。

為何混合基金在今年連續多月取得規模負增長？

這可能跟這類產品的性質有關?！捌鋵?，混合基金本質主要還是公募的主動權益類資產。受市場環境影響和被動型基金的吸引，年內至今，投資者對混合基金的信心受到影響，大多主動型基金都面臨著投資者贖回的壓力?！睒s浩稱。

陳興文認為，全球經濟波動加劇和政策不確定性造成了市場情緒的不穩定，導致基金凈值波動，尤其是混合型基金，這類產品既包含股票也包含債券，凈值波動更容易受到市場情緒的影響。另外，一些投資者可能更傾向于在市場回暖時贖回基金，以實現回本或小額盈利離場。這種行為在混合型基金中尤為明顯，因為這類產品提供了靈活性，允許投資者在市場變化時調整投資組合。

當下，被動型投資的趨勢逐漸顯現，指數基金的興起吸引了大量資金。陳興文進一步分析，與主動管理的混合型基金相比，被動投資的成本更低且透明度更高，成為許多投資者的新選擇，這也導致了混合型基金規模的萎縮。同時，一些混合型基金因為業績欠佳被市場拋棄，甚至發布清盤預警正式走向清盤，這也進一步加劇了混合型基金的縮水。

展望2025年，混合類基金的增長趨勢可能面臨較大挑戰。榮浩強調，短期來看，如果明年市場表現穩定向上，不排除混合基金也順勢有一定規模修復或者增長。但是，長期來看，投資者的偏好發生變化后很難再調整回來。

考慮到市場環境和投資者情緒的多變性，陳興文預測，混合類基金未來發展具有一定的不確定性。他指出，如果基本面好轉，市場出現上行趨勢，混合基金可能會因其靈活性和多元化投資策略重新獲得投資者的青睞。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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