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12月25日、港股公司26日，紅利因為假期休市，幅再風險多只港股ETF暫停申購和贖回業務，霸榜但因為內地投資者對港股紅利板塊的基金緊急熱情持續高漲，資金紛紛轉而涌入A股的提示港股紅利類相關ETF產品，多只港股紅利主題ETF再度居于ETF產品漲幅榜前列。港股公司

根據Wind數據統計，紅利12月25日，幅再風險全市場1032只ETF中，霸榜萬家基金跟蹤港股通央企紅利指數的基金緊急港股央企紅利ETF漲超7%，位列ETF漲幅榜第一，提示溢價率為9.18%。港股公司

來源：Wind，紅利基金公司公告

該基金當日的幅再風險成交額放大至9.98億元，跟前一天2.1億元的成交額相比，增長了4.75倍。當日收盤后，基金份額約為1.25億份。

12月26日剛過0點，萬家就發布了關于自家港股央企紅利ETF基金二級市場交易價格的溢價風險提示，提醒投資者不可盲目投資于高溢價率的基金份額，否則可能遭受重大損失。

排名第二的是招商基金的銀行ETF優選，跟蹤銀行AH指數，盤中甚至罕見漲停，當日溢價率為6.31%。收盤漲幅為6.94%，當日成交額約為2343萬元，差不多是前一日成交額的10倍。

招商基金也在12月25日公告，該基金的二級市場交易價格高于基金份額參考凈值（IOPV），出現較大幅度溢價，提示投資者注意溢價風險。

該產品目前的資產規模比較小，當日收盤后的基金份額約為4699萬份。

這兩只基金近2個月的漲幅都在20%以上，近5日的漲幅都在10%以上，銀行ETF優選從年初以來的漲幅甚至超過54%。

除了這兩家，近期還有華夏基金同樣提示了風險。

12月26日，漲幅排在第一和第二的是華泰柏瑞基金的港股通紅利低波ETF和國泰基金的紅利港股ETF，跟蹤的指數分別是恒生港股通高股息低波、港股通高股息（HKD），這兩只ETF當日的漲幅雙雙觸發10%漲停，溢價率均在14%以上，成交量分別為2.34億元、3.63億元，換手率分別高達503%、429%。

這兩只ETF成立的時間都比較短，流通規模也不大。截至最新凈值日期12月25日，華泰柏瑞的這只港股通紅利低波ETF從2024年9月4日成立以來，總回報為17.7%，目前的流通規模大概是0.41億元。

國泰的這只紅利港股ETF從2024年7月23成立以來，總回報為11.36%，目前的流通規模大概是0.76億元。

排在第三的是萬家基金的港股央企紅利ETF，漲幅超過5.6%，溢價率超過15%，換手率高達614%，炒作的味道很濃。

投資者對港股紅利板塊的熱情，大概率是考慮到以下幾個方面的原因。

1、估值具備吸引力

港股市場經歷了過去幾年的持續調整后，當前的估值處于相對低位。12月份，港股市場震蕩上漲，但是對比全球市場的資產估值依然具備性價比，疊加政策紅利，讓投資者較為期待港股央企紅利資產的配置價值。從資金流量來看，南下資金配置港股的熱情絲毫不減。

恒生指數歷史PE走勢：

來源：Wind，數據截至2024年12月24日

從歷史上來看，目前的港股估值依然處于低位。截至最新交易日2024年12月24日，恒生指數的PE估值為9.19倍，接近中位數8.97倍；最新PB估值為0.96倍，PE和PB均處于歷史的較低水平。

2、股息率較高

此外，在市值管理、分紅減稅等政策的持續驅動下，央企的投資價值愈加被市場認可。

加上十年期國債到期收益率已經從2%一路跌破了1.7%，債券收益率也進入了“1.0時代”。在低利率環境下，紅利資產的投資性價比會更為凸顯，而且港股紅利類資產的股息率長期是高于A股紅利類資產的。

12月17日，國務院國資委印發的文件進一步要求中央企業以提高發展質量為基礎，強調增強核心功能，提升核心競爭力。

恒生指數的現金分紅趨勢和股息率：

來源：Wind，數據截至2024年12月24日（股息率使用自然年12月31日）

恒生指數的現金分紅從2020年以來有非常明顯的上漲趨勢，在2023年全年的股息率達到4.2%，今年以來的現金分紅總額已經達到了8578億元。

11月28日，半夏投資李蓓還曾公開為港股央企紅利ETF“帶貨”，很多投資人被“安利”后跟風買入，其實當時她沒有具體指哪一只。

李蓓概括這些ETF的投資價值可以形容為一個“6-6-6”組合，即估值水平大概是6倍PE，0.6倍PB，加上6%的分紅率。

加上成分股都是央企，具備更高的安全性；且都在港股，比A股要便宜很多；以及這些成分股已經以ETF這種分散的方式呈現，非常適合普通投資者。

“這個ETF攻守兼備，在絕對價值的水平上，是比最主流的滬深300指數，要分別再好上一倍的?！崩钶碚f。

今年以來，港股紅利資產的表現尤為亮眼。Wind數據顯示，截至最新交易日期12月24日，中證港股通高股息投資全收益指數（人民幣，H20915.CSI）今年以來的漲幅已經超過35%，大幅跑贏同期恒生指數全收益漲幅。

在機構人士看來，對于關注港股紅利投資方向的普通投資者來說，通過公募基金的ETF投資港股，相較個人直接投資而言，操作層面上可以更高效，投資門檻較低，也無需占用個人換匯額度，投資更加便捷。

但是如此大的漲幅似乎與低波動產品的風格相悖，過多的資金流入也引發了不少個人投資者的擔憂。

有投資者認為，這一波趁著港股休市的炒作和套利存在較大風險，等開市后溢價大概率會消失，畢竟人人都能看到的“套利機會”，往往不是機會。還有部分個人投資者賣出一部分，等待后面有機會再買入。

前述機構人士也表示，資本市場上的投資工具很多，ETF也是其一。要想充分地利用工具，首先要先充分了解其運作機制，如果不了解且還抱著賭博的心態，迎風而入很可能只是給自己的風險放大了杠桿。

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