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文/任暉

在剛剛過去的思議一個月里，A股市場迎來了一波強勁的大成底上漲，漲幅超過20%，基金基金，牛市虧錢要比賺錢難得很多。也虧

然而，錢近在這場牛市的個月盛宴中，卻有部分基金的虧排表現令人大跌眼鏡，尤其是名墊大成基金旗下的大成國家安全和大成領先動力，這兩只基金的思議虧損幅度竟然超過了10%，成為了牛市中的大成底“逆行者”。

究竟是基金基金什么原因導致了這兩只基金的異常表現？讓我們一探究竟。

來源：wind

追高買入、回撤受傷

王帥成為牛市“倒霉蛋”

據資料顯示，大成領先動力基金成立于2024年8月28日，首募規模約為2.56億元人民幣，由王帥擔任基金經理。

在成立之初，大成領先動力的建倉策略相對謹慎。從凈值曲線來看，自基金成立至9月30日，凈值曲線幾乎呈現一條水平線，而同期滬深300指數已經上漲了22.25%。

可能是受到市場強勢表現的影響，王帥在國慶假期后開始追漲，但不幸的是，他買在了市場的高點。在隨后的5個交易日內，基金虧損了12%，而同期滬深300指數僅下跌了2%。

從過去5個交易日的表現來看，沒有任何板塊的跌幅超過12%，因此，王帥很可能是在10月8日當天開盤時買入，隨后便陷入了高位站崗的困境。

大成國家安全同樣由王帥管理，雖然是一只老基金，但也出現了與大成領先動力相同的問題。

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據Wind數據顯示，在今年2季度王帥大成國家安全近乎清倉，股票占凈值比只有0.97%。

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根據Wind數據，在今年第二季度，王帥管理的大成國家安全基金幾乎清倉，股票占凈值比僅為0.97%。從凈值曲線可以推斷，王帥很可能是在4月末完成清倉，之后基金凈值基本保持不變。

同樣，在10月8日，基金凈值出現了大幅下滑，因此，王帥很可能也是在當天開盤時買入，隨后陷入了高位站崗的境地。

王帥管理的其他基金，如大成互聯網思維混合和大成科創主題混合(LOF)，也出現了類似的現象，只是幅度略小。

王帥的投資風格一直“大開大合”，以他管理的大成互聯網思維混合為例，該產品長期重倉TMT行業，這使得他在2023年一度獲得了接近40%的正收益。但隨后由于TMT行業持續回撤，使得截至目前的任期收益僅剩下10%。

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此外，王帥喜歡通過調整資產配置來抵御市場系統風險。成功的案例是在2023年第二季度和第三季度，他將大成互聯網思維混合的股票倉位降至57%，成功守住了第一季度捕捉到的收益。而失敗的案例，就是本次的追高買入。

還有多只基金追高

除了大成基金這2只產品外，還有多只基金不幸高位建倉。

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例如，招商資管的招商資管智達量化選股混合，該基金成立于2024年9月24日，自基金成立至9月30日，產品上漲幅度不到1%，而滬深300指數漲幅已經高達25%。

10月9日，招商資管智達量化選股混合可能在高位布局，當天凈值下跌了3.68%，截至目前虧損了6.03%。

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興銀數字經濟智選A基金同樣如此，該基金成立于9月5日，在隨后的10余個交易日內漲幅基本在1%以內。9月24日，A股行情啟動，興銀數字經濟智選A也有所上漲，但漲幅明顯落后于滬深300指數，可能是基金經理建倉不夠堅決所致。

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