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來源 | 中訪網

作者 | 一杭工作室

12月17日，阿里巴巴在港交所發布公告稱，虧損同意將其持有的億出銀泰100%股權出售給由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的財團。此次交易后，投多少預計錄得虧損約93億元人民幣。資究

為什么阿里寧愿虧損也要賣掉銀泰？竟交投資多年，阿里究竟交了多少“學費”？學費

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阿里巴巴為何虧損93億出售銀泰？

這筆交易的背后，既是虧損阿里巴巴對新零售戰略的一次重要調整，也是億出馬云投資之路上又一次重要的“學費”支付。

時間倒回到十年前，投多少2014年3月至2017年6月，資究阿里巴巴先后投資三次，竟交成為銀泰百貨的學費控股股東，將銀泰整合到阿里的虧損“新零售”中，同時從銀泰那里獲取到了大量一線品牌入駐天貓。億出

這樣的決策在當時的市場環境中并沒有問題，但誰也沒料到時代變了。重金打造的線下零售業態并沒有迎來理想中的“消費升級”，在“消費降級”的大環境下，拼多多后來者居上，阿里的市場份額進一步被蠶食，改變必須從內部開始。

從企業管理角度分析，近年來的阿里巴巴一直在進行戰略調整——聚焦于其核心業務，剝離非核心資產，更加專注于技術驅動的互聯網平臺業務、AI驅動的科技業務以及全球化的商業網絡。

一切都有跡可循。去年9月12日，阿里巴巴集團新任CEO吳泳銘在內部發布了上任后的第一封全員信，宣布確立兩大戰略重心：用戶為先、AI驅動。吳泳銘表示：“集團會圍繞這兩大重心進行業務梳理，重塑業務戰略優先級。在此基礎上，對以下三類業務加大戰略性投入：技術驅動的互聯網平臺業務、AI驅動的科技業務以及全球化的商業網絡?！?/p>

而對于出售非核心資產的問題，據《南方都市報》報道，今年2月7日，阿里巴巴集團主席蔡崇信曾表示：“目前，阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，他們不是核心聚焦業務，退出是合理的。但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現?！?/p>

在這樣的背景下，像銀泰這種傳統百貨公司，已不再符合阿里巴巴的長遠戰略規劃。但對于雅戈爾來講，銀泰的作用就比較大了。

2024年是雅戈爾集團高調官宣回歸時尚主業的第一年，今年以來，雅戈爾陸續在全國開設“雅戈爾時尚體驗館”，以求進一步提升雅戈爾的品牌形象和知名度，提高市場占有率。旗下如Helly Hansen的新品牌也在擴張版圖，這些都需要在線下進行推廣。通過整合銀泰的資源和優勢，雅戈爾可以加快時尚產業的布局和發展，提升品牌影響力和市場份額。

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馬云的投資之路十分坎坷

除了銀泰外，阿里這些年在其他領域的多起投資也未能帶來預期的回報。自出售銀泰的消息傳出后，有不少網友調侃道：“阿里自上市以來的對外投資，沒有一樣是賺錢的?！?/p>

事實也確實如此。2012年，阿里以6億美元投資天天動聽，2015年天天動聽與蝦米音樂合并，然而好景不長，先是在2016年10月1日，天天動聽宣布停止服務；緊接著，在2021年2月5日，蝦米音樂也步其后塵，相繼退出了歷史舞臺。

在體育產業，阿里巴巴的投資同樣遭遇挑戰。2014年，阿里巴巴集團以近2億美元（折合人民幣約12億元）的價格，取得了廣州恒大足球俱樂部50%的股權。此番投資，旨在提升品牌形象、擴大市場影響力以及深化體育產業布局；然而，從財務角度來看，其成效卻不盡如人意，恒大足球的表現并不穩定，導致投資回報不明顯。

零售領域的蘇寧易購則是另一例證。2015年，馬云以283億的價格購買了蘇寧易購19.99%的股份，成為第二大股東。在投資后的幾年中，蘇寧易購的股價經歷了顯著波動，阿里2015年入股時在15.2元/股，截至2024年12月26日，蘇寧易購收報2.05元/股，雖然沒有具體的財報公開出虧損的精確金額，但這樣一算，這項投資的虧損超過了上百億元。

除了蘇寧易購，阿里在大潤發、B站、光線傳媒等公司的投資也面臨虧損，且這些“學費”都是上億元級別。

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